هل تراهن باركليز على اختراق أكبر في Micron وSanDisk؟

أصدرت باركليز تحركاً كبيراً جديداً في تداول رقائق الذاكرة، رافعةً أهدافها السعرية لكلٍ من Micron Technology وSanDisk مع استمرار الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل الطلب على رقائق DRAM وNAND.

يأتي هذا التحرك بعد أن Micron تجاوزت علامة قيمة سوقية بقيمة تريليون دولار يوم الثلاثاء، وهو إنجاز يوضح مدى سرعة تحوّل دورة الذاكرة إلى إحدى أكبر صفقات الذكاء الاصطناعي في وول ستريت.

التحرك الأخير من باركليز لافت بشكل خاص في حالة Micron. رفع المحلل Tom O’Malley الهدف من 275 دولاراً في ديسمبر إلى 450 دولاراً في يناير، و675 دولاراً في مارس، والآن 1,175 دولاراً.

هذا ليس مجرد تعديل روتيني في النموذج. إنه رهان على أن طفرة الذاكرة أصبحت أكثر دواماً مما افترضه المستثمرون سابقاً.

أرقام تتزايد باستمرار

رفعت باركليز هدف Micron إلى 275 دولاراً في ديسمبر، ثم إلى 450 دولاراً في يناير، ثم إلى 675 دولاراً بعد نتائج الربع الثاني المالي للشركة.

يوم الأربعاء، رفعت الهدف مجدداً إلى 1,175 دولاراً مع الإبقاء على تصنيف Overweight.

استشهدت الشركة باتفاقية العملاء الاستراتيجية لخمس سنوات لشركة Micron، قائلةً إن الانتقال من العقود التقليدية القصيرة الأمد إلى التزامات حجمية متعددة السنوات يُحسّن الرؤية في قطاع ذو دورة تاريخية.

وفرت نتائج Micron لباركليز الكثير للعمل عليه.

أبلغت الشركة عن إيرادات الربع المالي الثاني بقيمة 23.9 مليار USD (تقريبًا ‏87.6 مليار د.إ.‏) والأرباح المعدلة (non-GAAP) بلغت 12.20 دولاراً للسهم، مقارنةً بإيرادات قدرها 8.1 مليار USD (تقريبًا ‏29.6 مليار د.إ.‏) وربح للسهم بقيمة 1.56 دولاراً قبل عام.

قدمت Micron أيضاً توقعات بإيرادات الربع المالي الثالث بنحو 33.5 مليار USD (تقريبًا ‏123.1 مليار د.إ.‏) وربح للسهم المعدل (non-GAAP) بمقدار 19.15 دولاراً.

اتبعت SanDisk مساراً مشابهاً، مع مكاسب سعرية للأسهم كانت أكثر حدة.

رفعت باركليز أولاً هدفها إلى 750 دولاراً بدلاً من 385 دولاراً في فبراير مع الإبقاء على تصنيف Equal Weight.

الآن قامت بترقية السهم إلى Overweight ورفعت الهدف إلى 2,300 دولاراً من 1,200 دولار، مستشهدةً بنموذج التعاقد الأكثر عدوانية لدى SanDisk ورؤية إيرادات أقوى.

الذكاء الاصطناعي يستهلك الذاكرة والإمدادات لا تلاحق الطلب

السبب البسيط وراء الترقيات هو أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى ذاكرة أكبر بكثير من أنظمة الحوسبة القديمة.

تحظى معالجات الرسوميات بمعظم الاهتمام، لكنها لا تستطيع العمل بأقصى سرعة دون وجود ذاكرة وتخزين سريع حولها.

تتوقع Gartner الآن ارتفاع أسعار DRAM بنسبة 125% في 2026 وارتفاع أسعار NAND flash بنسبة 234%، مع احتمال ضئيل لوجود تخفيف ملموس في الأسعار قبل أواخر 2027.

كما تتوقع أن تتجاوز الإيرادات العالمية لصناعة أشباه الموصلات 1.3 تريليون USD (تقريبًا ‏4.8 تريليون د.إ.‏) هذا العام، بدعم مما تسميه «memflation».

تتجه توقعات TrendForce بنفس التفاؤل إذ تتوقع أن يصل السوق العالمي للذاكرة إلى 551.6 مليار USD (تقريبًا ‏2 تريليون د.إ.‏) في 2026 و842.7 مليار USD (تقريبًا ‏3.1 تريليون د.إ.‏) في 2027، حيث تتطلب أنظمة الذكاء الاصطناعي المزيد من DRAM عالي النطاق الترددي وتخزين NAND أسرع.

قناعة أم حذر؟

يتداول سهم Micron الآن قرب 895 دولاراً، بعد ارتفاع بنسبة 832% خلال عام واحد، ووفق بيانات السوق يبدو السهم مبالغاً في قيمته مقارنة بالقيمة العادلة.

يتداول سهم SanDisk قرب 1,590 دولاراً بعد ارتفاع يزيد على 4,000% خلال عام واحد، وهذا سبب وجوب قراءة الترقيات المتفائلة بحذر.

لكن باركليز ليست وحدها. رفعت UBS هذا الأسبوع هدفها لسهم Micron إلى 1,625 دولاراً من 535 دولاراً، وهو الأعلى بين 46 شركة وساطة تغطي السهم، مستشهدة بطلب الذكاء الاصطناعي واتفاقات الإمداد طويلة الأجل.

جانب العرض يدعم أيضاً حالة التفاؤل.

حذر رئيس مجموعة SK، Chey Tae-won، من أن نقص الرقائق قد يستمر حتى 2030، لأن إنتاج HBM يستهلك كميات كبيرة من قدرة الوايفر والإمداد الجديد يستغرق سنوات لتتسارع.