أسهم اليابان تقفز إلى مستويات قياسية: جولدمان ساكس يتوقع استمرارية الصعود

شهدت أسهم اليابان بالفعل موجة صعود قياسية، وإحدى أكبر بنوك وول ستريت ترى أن الارتفاع لم ينته بعد.

رفع استراتيجيون في جولدمان ساكس هدفهم على مدى 12 شهراً لمؤشر Topix القياسي إلى 4,400، ما يشير إلى إمكانات ارتفاع تزيد عن 10% عن المستويات الحالية.

وفقاً لهم، يجمع أداء الأسهم اليابانية بين تجدد الاهتمام الأجنبي، وربحية الشركات القوية، وزيادة عوائد المساهمين، ما يجعلها من أكثر الصفقات جاذبية في الأسواق العالمية حالياً.

لماذا تظل جولدمان ساكس متفائلة بشأن أسهم اليابان

في أحدث تقرير بحثي لهم، قال استراتيجيون في جولدمان ساكس إن قصة أرباح الشركات اليابانية في تحسّن مستمر.

يوم الاثنين، عدلوا تقدير نمو ربحية السهم للسنة المالية 2026 للشركات اليابانية من 7% إلى 11%.

وترى المصرف بعد ذلك نمواً إضافياً بنسبة 11% في العام التالي، يليه ارتفاع بنسبة 9% في السنة المالية 2028.

هذه قصة توسع ربحي متعددة السنوات ومستدامة، وليست مجرد صعود ربع سنوي عابر.

يعد التقييم جانباً جذاباً آخر من الصورة. التوترات في الشرق الأوسط – في وقت سابق من هذا العام – أدت إلى هبوط المضاعف المستقبلي لمؤشر Topix (نسبة السعر إلى الأرباح) إلى نحو 15x.

ومع ذلك، «مع تحسن بيئة التدفقات الأجنبية ومراجعات الأرباح الآن لتبدو أكثر إيجابية»، ترى جولدمان ساكس أن هدفها عند 17.5x للمؤشر القياسي معقول إلى حد كبير.

هذا يعني أن السوق، من منظور التقييم فقط، لديه هامش كبير لإعادة التسعير صعوداً.

ارتفاع عوائد المساهمين يجعل أسهم اليابان جذابة

تشعر جولدمان ساكس بالتفاؤل تجاه أسهم اليابان أيضاً لأن المستثمرين الأجانب يتدفقون مرة أخرى إلى Topix بوتيرة سريعة – ضخوا أكثر من $100 billion فيها منذ أبريل 2025.

يمثل هذا انعكاساً دراماتيكياً عن سنوات كان فيها المستثمرون الخارجيون ينظرون إلى أسهم المنطقة كأمر ثانوي.

وفي الوقت نفسه، شهدت الشركات اليابانية تحوُّلاً هادئاً لكنه قوي في طرق مكافأة المساهمين؛ إذ بلغ إجمالي عوائد المساهمين للشركات المدرجة في Topix 43 trillion yen في السنة المالية 2025.

يعكس هذا الرقم كلاً من توزيعات أرباح سخية وموجة «جريئة» من إعادة شراء الأسهم استمرت خلال موسم النتائج الأخير.

هذا التحول، الذي طالبت به منذ زمن المستثمرون الناشطون وبورصة طوكيو (TSE) نفسها، يغيّر جذرياً نظرة مديري الأموال العالميين إلى الأسهم اليابانية.

لم يفت الأوان بعد للاستثمار في أسهم اليابان

في النهاية، يشير التقاء الإصلاحات المؤسسية القوية، وتدفق رؤوس الأموال الأجنبية المتزايد، ونمو الأرباح «المقاوم» إلى أن سوق الأسهم الياباني يمر بعملية إعادة تقييم هيكلية بدلاً من طفرة مؤقتة.

من خلال عمليات إعادة الشراء العدوانية وتعزيز توزيعات الأرباح، نجحت الشركات اليابانية في مواءمة نفسها مع مصالح المساهمين، متخلية عن سمعتها التاريخية في كفاءة رأس المال الضعيفة.

بدعم من توقعات نمو محدثة من جولدمان ساكس ومضاعف تقييم مشجع، يظهر Topix متحولاً جوهرياً في نظر مديري الأصول العالميين.

مع استمرار المستثمرين الخارجيين في إعادة تخصيص رؤوس الأموال إلى المنطقة، تؤكد اليابان مكانتها كركيزة نمو لمحافظ الاستثمار العالمية على مدى عدة سنوات.