سهم MGM يقفز 14% بعد عرض بقيمة 18 مليار دولار من باري ديلر

قفزت أسهم MGM Resorts International يوم الاثنين بعد أن قدّمت شركة People Inc. التابعة لباري ديلر اقتراحًا للاستحواذ على مشغل الكازينوهات في صفقة تُقيّم الشركة بنحو 18 مليار USD (تقريبًا ‏66.1 مليار د.إ.‏), بما في ذلك الديون.

تمتلك People Inc.، المعروفة سابقًا باسم IAC، بالفعل حصة بنسبة 26.1% في MGM وعرضت شراء الأسهم المتبقية التي لا تملكها بسعر 48.30 دولارًا للسهم نقدًا.

يُقيّم الاقتراح غير الملزم حقوق ملكية MGM بحوالي 12.4 مليار USD (تقريبًا ‏45.5 مليار د.إ.‏) وسيسمح بإخراج الشركة من البورصة إذا تمت الموافقة عليه.

بعد الإعلان، قفزت أسهم MGM نحو 14% إلى 50.13 دولارًا، وهو ما يزيد قليلًا على سعر العرض. وانخفضت أسهم People Inc. بنسبة 1.2%.

يشغل باري ديلر، رئيس مجلس إدارة People Inc.، والرئيس التنفيذي السابق جوي ليفين عضوية مجلس إدارة MGM.

ديلر: MGM مقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية

في بيان مصاحب للاقتراح، جادل ديلر بأن أصول MGM غير منعكسة بالكامل في قيمتها السوقية العامة.

قال باري ديلر: "نواصل الاعتقاد بأن السوق يقيّم قوة ومتانة أصول MGM بأقل من قيمتها الحقيقية". وأضاف: "نعتقد أن فريق إدارة MGM ممتاز، وأن هناك فرصة مقنعة لدعم المرحلة التالية من نمو MGM والمساعدة في إطلاق كامل قيمتها".

في رسالة إلى مجلس إدارة MGM، وسّع ديلر هذا الرأي.

كتب ديلر: "نعتقد أن أصول وأعمال MGM لا تحقق حاليًا كامل إمكاناتها في الأسواق العامة وأنه سيكون من الصعب تصحيح هذا الوضع في شكل MGM الحالي كشركة عامة".

وفقًا للاقتراح، ستملك People Inc. ما يزيد قليلاً عن 50.1% من MGM بعد إتمام الصفقة، بينما سيحوز مستثمرون آخرون حصصًا أقلية وغير ضابطة.

قال ديلر إن الشركة تتوقع تمويل الاستحواذ من مزيج من النقد المتاح لدى كل من People Inc. وMGM، بالإضافة إلى تمويل إضافي من الديون وحقوق الملكية.

وأضاف أن الشركة كانت بالفعل منخرطة في "محادثات أولية" مع مستثمرين محتملين في الأسهم ومصادر تمويل.

أصول MGM تظل جذابة رغم تحديات القطاع

قال ديلر إن People Inc. استثمرت في MGM منذ ما يقرب من ست سنوات بسبب الجمع الفريد بين الأصول المادية وفرص النمو الرقمي لدى الشركة.

كتب أن MGM تمثل "نوعًا نادرًا من الأعمال: واحدة ذات أصول عالمية لا يمكن للذكاء الاصطناعي تقليدها أو تحييدها بسهولة وفرص نمو رقمي استثنائية. وقد تعزز هذا الاعتقاد مع مرور الوقت."

تمتلك MGM أكثر من اثني عشر عقارًا على الستريب في لاس فيغاس، وستة منتجعات إقليمية في الولايات المتحدة، وعمليات كبيرة في شرق آسيا.

أبرز ديلر أيضًا تواجد الشركة في لاس فيغاس في رسالة للمساهمين في وقت سابق من هذا العام، موصوفًا نحو 40% من الستريب الذي تسيطر عليه MGM بأنه "مركز ترفيهي" لا يمكن تكراره في مكان آخر.

أظهرت العمليات الرقمية للشركة أيضًا نموًا.

أفادت BetMGM، المشروع المشترك للمراهنات الرياضية عبر الإنترنت بين MGM وEntain، بزيادة بنسبة 11% على أساس سنوي في الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال الربع الأول.

المحللون يرون مجالًا لعرض أعلى

تفوقت MGM على جزء كبير من قطاع الألعاب في 2026، حيث ارتفعت أسهمها نحو 20% منذ بداية العام ونحو 38% على مدار العام الماضي.

واجه قطاع الكازينو الأوسع رياحًا معاكسة بسبب تراجع اتجاهات الزيارة إلى لاس فيغاس، وتزايد المنافسة من مواقع المراهنات الرياضية عبر الإنترنت مثل DraftKings وFanDuel، وظهور أسواق التنبؤ مثل Kalshi وPolymarket.

مع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن العرض المقترح قد يمثل مجرد مرحلة افتتاحية للمفاوضات.

قال بن تشايكن، محلل Mizuho، إن العرض يرسّخ حدًا أدنى قويًا لأسهم MGM لكنه قد لا يكون كافيًا إذا استمرت الأساسيات في لاس فيغاس بالتحسن.

كتب تشايكن، الذي يتوقع زيادة حركة الزوار في لاس فيغاس: "نعتقد أن هذا يضع حدًا أدنى جيدًا للسهم". وأضاف: "يمثل العرض المقترح زيادة بنسبة 10.5% عن مستوى إغلاق السهم يوم الجمعة الماضي. إذا كنا على صواب وأن لاس فيغاس الأساسية تتوسع، فقد يطلب السوق أكثر من علاوة بنسبة 10%".

تحافظ Mizuho على توصية "أفضل من السوق" لأسهم MGM مع هدف سعري يبلغ 59 دولارًا.