هبوط أسهم Lululemon بعد خفض التوقعات؛ المحلّلون يتوقعون تعافٍ طويل

سجلت أسهم Lululemon Athletica LULU تراجعاً حاداً يوم الجمعة بعد أن خفض بائع الملابس الرياضية توقعاته السنوية للأرباح وأصدر توجيهاً للمبيعات أضعف من المتوقع، مما عمّق مخاوف المستثمرين بشأن وتيرة جهود التعافي.

انخفض السهم بنحو 9% في التداولات المبكرة بعد أن توقعت الشركة إيرادات مستقرة إلى انخفاض طفيف للعام الكامل.

وقالت الشركة أيضاً إن الربحية ستتعرض لضغوط مع زيادة العروض الترويجية وجهود إحياء الطلب في سوقها الأساسية بأمريكا الشمالية.

تُضاف موجة البيع هذه إلى فترة صعبة للشركة التي تتخذ من فانكوفر مقراً لها، والتي فقدت أسهمها نحو 65% من قيمتها خلال الاثني عشر شهراً الماضية مع تفاقم المنافسة وتراجع زخم المنتجات.

خفض التوقعات يثير القلق بشأن التعافي

للعام الكامل، تتوقع Lululemon الآن أن تتراوح الإيرادات بين 11 مليار USD (تقريبًا ‏40.4 مليار د.إ.‏) و 11.2 مليار USD (تقريبًا ‏41 مليار د.إ.‏), ممثلة انخفاضاً بنسبة 1% إلى نمو ثابت.

كانت التوقعات السابقة قد دعت إلى نمو في الإيرادات بنسبة 2% إلى 4%.

كما خفضت الشركة توجيه ربحية السهم إلى بين $10.95 و $11.15، نزولاً من توقعها السابق البالغ $12.10 إلى $12.30.

وكانت التوقعات للربع الحالي مخيبة للآمال بالمثل.

توقعت Lululemon إيرادات تتراوح بين 2.5 مليار USD (تقريبًا ‏9 مليار د.إ.‏) و 2.5 مليار USD (تقريبًا ‏9.1 مليار د.إ.‏) وربحية للسهم تتراوح بين $1.76 و $1.81، وكلاهما أقل بكثير من توقعات المحللين التي جمعتها FactSet.

تأتي التوقعات الأضعف في وقت تزيد فيه الشركة من التخفيضات، وتعيد تنشيط تشكيلة منتجاتها، وتُعدّل استراتيجيات التسويق، بينما تواجه أيضاً ضغوط هوامش من رسوم جمركية أعلى.

ردود فعل سلبية للعلامة وإطلاقات المنتجات تُثقل المبيعات

أقرت المديرة المالية والرئيسة التنفيذية المشتركة المؤقتة ميغان فرانك بأن الدعاية السلبية الأخيرة أضرت بأداء العلامة التجارية.

قالت فرانك للمحللين إن صورة الشركة «تعرضت لضربة في وسائل الإعلام وعلى القنوات الاجتماعية مؤخراً»، مضيفة أن ضعف حركة المستهلكين قد أثقل المبيعات.

واعترفت Lululemon أيضاً أن بعض الإطلاقات الأخيرة للمنتجات فشلت في توليد الزخم الذي كانت الإدارة تتوقعه.

حصلت مجموعة ملابس اليوغا المُطلقة حديثاً على ردود فعل إيجابية من العملاء لكنها فشلت في دفع نشاط شراء أوسع عبر محفظة منتجات الشركة.

"قوبلت هذه الأنماط برد فعل جيد من الضيوف، لكن حتى الآن لم تُحدث الحملة التأثير الهالة المتوقع على مجالات أخرى من تشكيلتنا"، قالت فرانك.

وعلى الرغم من النكسات، شددت على أن الإدارة تتحرك بسرعة لمعالجة القضايا.

"أود التأكيد أننا لسنا ساكنين وأننا نتحرك بصفة عاجلة لإجراء التعديلات اللازمة لإعادة تسريع الزخم، خصوصاً في أمريكا الشمالية"، قالت فرانك خلال مكالمة مع المحللين.

انتقال القيادة يضيف حالة من عدم اليقين

يأتي خفض التوجيه خلال فترة تشهد تغيرات قيادية كبيرة لدى بائع التجزئة.

تُدار Lululemon حالياً بواسطة فرانك والرئيس والمسؤول التجاري التنفيذي أندريه مايستريني بعد مغادرة الرئيس التنفيذي السابق كالفن ماكدونالد في وقت سابق من هذا العام.

من المقرر أن تتولى التنفيذية السابقة في Nike هايدي أونيل منصب الرئيس التنفيذي في سبتمبر، لكن المحللين يحذرون من أن التحسينات الملموسة قد تستغرق وقتاً.

وسوّت الشركة مؤخراً نزاعاً طويل الأمد مع المؤسس تشيب ويلسون، الذي كان قد انتقد الإدارة علناً وشن حملة تفويضية تهدف إلى إعادة تشكيل مجلس الإدارة.

بموجب الاتفاق، سيُرشّح ويلسون عضوين لمجلس الإدارة، بينما ستعين الشركة عضواً ثالثاً يتمتع بخبرة في الملابس والعلامات التجارية.

وبالمقابل، وافق ويلسون على تعليق حملته والامتناع عن الانتقاد العلني لمدة 18 شهراً.

المحلّلون يتوقعون تعافٍ طويل الأمد

تفاعل محللو وول ستريت بحذر مع تحديث الأرباح، محذرين من أن ضغوط المنافسة ما تزال شديدة.

قال محللو باركليز إن Lululemon دخلت مرحلة «مصيدة» حيث تتدهور الأساسيات التشغيلية وسط منافسة شرسة وتراجع قوة التسعير.

قال محلل جيفريز راندال كونك إن تدهور اتجاهات المبيعات في الولايات المتحدة ما يزال مصدر قلق رئيسياً، وأشار إلى تراجع إنتاجية المتاجر كخطر أساسي.

لاحظ محللو ويليام بلير أن التعليقات السلبية على وسائل التواصل الاجتماعي وإطلاقات المنتجات المخيبة من المرجح أن تؤدي إلى ضعف في المبيعات المقابلة وزيادة نشاط التخفيضات حتى الربع الثاني.

وحذرت الشركة أيضاً من أن عام 2027 قد يصبح عاماً انتقالياً آخر نظراً لتوقيت تغييرات القيادة.

حافظت أوبنهايمر على ثقتها في قوة العلامة التجارية لكنها أعربت عن قلقها بشأن آفاق الشركة على المدى القريب.

قال المحللان بريان ناجل وأندرو شاسانوف إنهما لا يزالان متفائلين بـ«القدرة الجوهرية لعلامة Lululemon» لكنهما حذّرا من أن الشركة تخاطر بالركود بينما يواصل المنافسون الأصغر كسب الأرض في سوق athleisure.

في حين يُنظر إلى تعيين أونيل بإيجابية، فإن اتفاق عدم المنافسة يجعلها لا تستطيع البدء قبل سبتمبر، مما قد يؤخر مبادرات المنتج الرئيسية حتى أواخر 2028، وفقاً للشركة.

بالنسبة للمستثمرين، تشير النتائج الأخيرة إلى أن عملية تعافي Lululemon قد تستغرق وقتاً أطول من المتوقع، مع وجود تغييرات قيادية وتحديات تنفيذ المنتج وتصاعد المنافسة كلها تعيق انتعاشاً سريعاً.