انخفضت أسهم Palantir 3%: لماذا لا يزال المحلّلون متفائلين بالسهم؟

انخفضت أسهم Palantir Technologies PLTR يوم الثلاثاء بالرغم من تلقيها دعماً جديداً من محلّلين في وول ستريت الذين لا يزالون متفائلين بشأن موقع الشركة طويل الأجل في سوق برمجيات الذكاء الاصطناعي.

تراجع السهم نحو 3% خلال التداول، مع عكس جزء من المكاسب القوية المسجلة في الجلسة السابقة.

ومع ذلك، حافظ عدد من المحلّلين على وجهات نظر إيجابية تجاه الشركة، مستشهدين بتوسّع أعمالها في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، ومقاييس النمو القوية، وفرص السوق الكبيرة.

المحلّلون يبرزون قيادة Palantir في الذكاء الاصطناعي

جاءت أحدث التعليقات المتفائلة من محلّل Wolfe Research أليكس زوكين، الذي رفع تقييم Palantir إلى "محايد" وحدد هدف سعر عند 207 دولارات.

يشير هذا الهدف إلى إمكانية تحقيق مزيد من الارتفاع من المستويات الحالية ويتوافق مع توقعات أوسع في السوق بأن الشركة قادرة على الاستفادة المستمرة من تزايد اعتماد الذكاء الاصطناعي.

أشار زوكين إلى أن Palantir رسّخت مكانتها كمزوّد رائد لبرمجيات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات من خلال منتجات تشمل Artificial Intelligence Platform (AIP)، وFoundry، وGotham، وشبكة مهندسيها المتمركزين للعمل على الذكاء الاصطناعي.

يبقى إطار عمل Ontology جزءاً مركزياً من أطروحة الاستثمار، ووصفته Wolfe بأنه عامل التمايز التنافسي للشركة.

وصفت الشركة Ontology بأنها "السرّ الخاص" للشركة، وبيّنته كطبقة مملوكة تساعد في تنظيم بيانات المؤسسات وسير العمل والعلاقات التجارية بطريقة تتيح لأنظمة الذكاء الاصطناعي العمل في سياق تجاري أوسع.

وفقًا لـ Wolfe، تطورت Palantir بعيدًا عن أصولها كمزوّد برمجيات مخصّصة لتصبح إحدى أبرز منصات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات المتاحة اليوم.

وعلى الرغم من الاعتراف بأنها ليست "كبيرة جدًا لدرجة لا يمكن أن تفشل"، قالت شركة الوساطة إن Palantir "كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها".

مقاييس النمو تظل عامل جذب رئيسياً

أشار المحلّلون أيضًا إلى عدة مقاييس تشغيلية لا تزال تدعم الحالة المتفائلة.

أبرز زوكين احتفاظ صافي الإيرادات بنحو 150%، ونمو الإيرادات بنسبة 85% على أساس سنوي، ونمو الطلبات المتراكمة بنسبة 97% على أساس سنوي.

تحقّقت هذه النتائج بقاعدة عملاء صغيرة نسبياً تبلغ نحو 1,000 عميل وقوة عاملة تقارب 4,000 موظف.

تقدّر Wolfe أن السوق القابل للاستهداف لشركة Palantir قد يصل إلى نحو 385 مليار دولار عبر أكثر من 100,000 عميل مؤسسي على مستوى العالم.

يتوقع السيناريو الأساسي لدى الشركة نمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 39% بين السنة المالية 2026 والسنة المالية 2029.

في سيناريو أكثر تفاؤلاً، قد يصل نمو الإيرادات إلى 55% سنوياً خلال تلك الفترة.

كما استمر متوسط الإيرادات لكل عميل في التوسع، بارتفاع قدره 40% على أساس سنوي.

يرى المحلّلون أن هذه الأرقام تُظهر أن Palantir لا تزال في المراحل المبكّرة من اختراق سوق الذكاء الاصطناعي المؤسسي الذي يحتمل أن يكون كبيراً.

المنافسة والتقييم لا تزالان مصدر قلق

على الرغم من آفاق النمو القوية، يواصل المحلّلون إبراز المخاطر.

أشار زوكين إلى أن Palantir تُتداول بنحو 30 ضعفاً لإيرادات 2027 المتوقعة وحوالي 65 ضعفاً للأرباح، وهي تقييمات تظل أعلى بكثير من العديد من نظراء البرمجيات.

تواجه الشركة أيضاً منافسة متزايدة مع توسّع شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى في عروضها الموجهة للمؤسسات.

تركّزت مناقشات المستثمرين مع الإدارة في كثير من الأحيان على ما إذا كانت Palantir قادرة على الحفاظ على ميزتها التنافسية بينما تقوم شركات مثل OpenAI وAnthropic وDatabricks بتشكيل فرق نشر وتطوير طبقات سياق الأعمال التي تشبه عناصر من منصة Ontology الخاصة بـ Palantir.

ردت Palantir بالتأكيد على تعقيد نظام تشغيلها وبتأكيد أن قدراتها تمتد إلى ما هو أبعد من نشر نماذج اللغة الكبيرة ومعالجة بيانات المؤسسات.

تظل ربحية الشركة نقطة تمايز أخرى.

أعلنت Palantir عن هامش ربح إجمالي بلغ 84%، وهو رقم تقول الإدارة إنه يعكس كل من قوة التسعير وقوة موقعها التنافسي.

من جهة أخرى، جددت UBS تصنيفها "شراء" لسهم Palantir مع تحديد هدف سعر عند 200 دولار، محافظةً على ثقتها في آفاق نمو الشركة طويلة الأجل رغم تقلبات سعر السهم الأخيرة ومخاوف المستثمرين بشأن تصاعد المنافسة في قطاع الذكاء الاصطناعي.