تراجعت أسهم BMW 7% بعد خفض حاد للتوقعات نتيجة ضعف السوق الصيني

تراجعت أسهم BMW بنسبة 7% يوم الثلاثاء بعد أن أصدرت شركة السيارات الفاخرة الألمانية تحذيراً شاملاً من الأرباح، مشيرة إلى تدهور ظروف السوق في الصين وتأثير التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

دفعت الخسائر بأسهم BMW إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2020 وسحبت شركات السيارات الأوروبية الأخرى إلى الانخفاض، حيث تعرضت Volkswagen وMercedes-Benz أيضاً للضغط مع إعادة المستثمرين تقييم توقعات القطاع.

يأتي التحذير بعد أسابيع قليلة من تولي Milan Nedeljkovic منصب الرئيس التنفيذي خلفاً لـ Oliver Zipse، مما زاد من التدقيق في استراتيجية الشركة في وقت تكافح فيه شركات السيارات الأوروبية مع تغييرات هيكلية في أكبر أسواقها الخارجية.

ضعف الصين يؤثر على توقعات الأرباح

في بيان صدر بعد إغلاق السوق يوم الثلاثاء، قالت BMW إن الظروف في الصين تدهورت أكثر خلال الربع الثاني، مما أدى إلى اشتداد المنافسة التي امتدت إلى منطقة آسيا والمحيط الهادئ الأوسع.

وقالت الشركة إن مبيعات أضعف في المنطقة طغت على الأداء الأقوى في أوروبا والولايات المتحدة.

وأشارت BMW أيضاً إلى التداعيات الاقتصادية للنزاع في الشرق الأوسط، قائلة إن ارتفاع أسعار الطاقة زاد التكاليف بينما أضعفت حالة عدم اليقين الجيوسياسي معنويات المستهلكين في الأسواق العالمية.

ونتيجة لذلك خفضت الشركة توقعاتها عبر عدة مؤشرات مالية رئيسية.

خفضت BMW توقعات هامش أرباح قسم السيارات قبل الفوائد والضرائب إلى 1%–3% بدلاً من النطاق السابق 4%–6%.

تم خفض العائد على رأس المال المستخدم في قسم السيارات إلى 1%–5% من 6%–10%، في حين يُتوقع الآن أن ينخفض ربح المجموعة قبل الضريبة بشكل كبير، مقارنةً بالتوقع السابق لانخفاض معتدل.

المحللون: الخفض فاق التوقعات

فاجأ حجم خفض التوجيه المحللين الذين كانوا قد توقعوا بالفعل تدهوراً في الأرباح بسبب الضعف المستمر في الصين.

قال تيم روكوسا، محلل Deutsche Bank، إنه كان من المتوقع أن تعيد BMW النظر في آفاقها، لكن حجم خفض التقدير كان أكبر مما كان متوقعاً.

أشار روكوسا إلى أن أسهم BMW كانت تُظهر أداءً دون المستوى بالفعل وسلط الضوء على قرار الشركة الأخير بإلغاء اجتماع طويل التخطيط بين الرئيس التنفيذي والمستثمرين.

وقال إن التوقعات المحدثة عكست ظروفاً أضعف في الصين وعبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ، بالإضافة إلى آثار ثانوية من نزاع الشرق الأوسط.

«هناك الآن مزيد من الأسئلة أكثر من الإجابات»، كتب روكوسا مضيفاً أن فعاليات المستثمرين المقرر إجراؤها في وقت لاحق هذا العام قد توفر وضوحاً محدوداً فقط.

خفضت Deutsche Bank هدفها السعري لسهم BMW إلى 90 يورو من 100 يورو مع الحفاظ على توصية شراء.

أسئلة حول نموذج الأعمال

إلى جانب التوقعات الأضعف، قالت BMW إنها ستكثف جهود تقليص التكاليف وحذرت من أثر استثنائي سلبي خلال النصف الثاني من 2026.

أثار هذا الإعلان تكهنات بأن الإدارة قد تكون تستعد لتغييرات هيكلية أوسع.

قال محللو Jefferies إن المستثمرين كانوا يتوقعون إلى حد بعيد تحذيراً من الأرباح لكن ليس إعادة ضبط الهامش بهذا الحجم.

اقترح الوسيط أن التعليقات تشير إلى أن الإدارة قد تكون بصدد إعداد تغييرات كبيرة في البنية التصنيعية لـ BMW.

كتب Jefferies: «يبدو لنا أن BMW قد تعيد التفكير في نموذج الأعمال القائم على التجميع العالمي.»

ويتوقع Jefferies أن تزيد BMW من التكامل في التوريد والإنتاج في أمريكا الشمالية والصين، مما يحد من الاعتماد على تصدير مكونات المحركات ذات الاحتراق الداخلي من ألمانيا.

وأضافت Jefferies أن المناقشات المستقبلية قد تركز على تخصيص رأس المال، والاستثمارات خارج قطاع السيارات، وإمكانية استخدام الصين كأساس تصديري أكبر بسبب ميزتها التكاليفية.

خفض الوسيط هدفه السعري إلى 70 يورو من 92 يورو مع الحفاظ على توصية الاحتفاظ.

القطاع يواجه تحولاً أوسع

تعكس تحديات BMW تغييرات أوسع تواجه صناعة السيارات الأوروبية.

حذر Oliver Blume، الرئيس التنفيذي لـ Volkswagen، سابقاً من أن نموذج التصدير الذي دعم نجاح صناعة السيارات الألمانية لعقود بات أقل قابلية للاستدامة.

لسنوات، اعتمد المصنعون الأوروبيون على أرباح قوية من الصين، أكبر سوق سيارات في العالم.

ومع ذلك، اكتسبت العلامات التجارية الصينية المحلية حصص سوقية بشكل مستمر، بينما أدى تباطؤ طويل الأمد في الطلب على السيارات إلى تفاقم حدة المنافسة.

سجل سوق السيارات الصيني في مايو تراجع المبيعات للشهر الثامن على التوالي، مما زاد الضغط على المصنعين الأجانب الذين يكافحون بالفعل للحفاظ على قوة التسعير.

بالنسبة للمستثمرين، أصبح تحذير BMW مؤشراً جديداً على أن شركات السيارات الأوروبية قد تحتاج إلى تسريع التغييرات الاستراتيجية أثناء تكيفها مع مشهد صناعي عالمي يتطور بسرعة.