سهم Arm يتراجع رغم ترقيات وول ستريت مع تزايد التفاؤل بمعالجات الذكاء الاصطناعي

واصلت أسهم Arm Holdings التراجع يوم الأربعاء، موسعة خسائرها بعد أن هبط سهم شركة أشباه الموصلات بأكثر من 10% في الجلسة السابقة مع قيام المستثمرين بالتحوّل خارج عدة أسماء متداولة بقوة في مجال الذكاء الاصطناعي.

انخفضت أسهم Arm بنسبة 4.7% إلى $349.03 وتراجعت نحو 19% منذ بداية الأسبوع.

على الرغم من موجة البيع الأخيرة، يظل السهم أحد أفضل أداءً في قطاع أشباه الموصلات، إذ قفز بنسبة 227% هذا العام وزاد بنسبة 127% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وفقًا لبيانات Dow Jones Market Data.

يأتي ضعف السهم في ظل إعادة تقييم أوسع لتقييمات الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

مع ذلك، يظل محللو وول ستريت متفائلين بشأن آفاق Arm على المدى الطويل ويواصلون رفع أهدافهم السعرية لمصمّم الشرائح.

رفعت كل من UBS وTD Cowen أهدافهما للسهم يوم الأربعاء، مؤكّدين أن Arm في موقع جيد للاستفادة من المرحلة التالية من إنفاق بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

يرى المحللون إمكانات صعودية كبيرة مدفوعة بوحدات المعالجة المركزية والذكاء الاصطناعي الوكِيل

رفعت UBS هدفها السعري على Arm إلى $470 من $260 مع الإبقاء على تصنيف شراء للسهم.

يشير الهدف الجديد إلى صعود بنحو 33% من مستويات التداول يوم الأربعاء.

قال محلل UBS تيموثي أركوري إن انتباه المستثمرين يتجه بشكل متزايد نحو الإمكانات الإيرادية لوحدات المعالجة المركزية التي تطورها Arm داخليًا.

«النقاش الحقيقي بين المستثمرين، في رأينا، هو إمكانات الإيرادات لوحدة CPU المستقلة لدى Arm»، كتب أركوري يوم الأربعاء.

تتوقع فريق التحليل أن تنمو إيرادات وحدات CPU الداخلية لدى Arm لتصل إلى حوالي $14 مليار بحلول 2030.

وفقًا للشركة، لا يُتوقع أن يصبح نشاطها الداخلي في تصنيع الشرائح ذا أثر مالي حتى السنة المالية 2028.

«تكمن الكفاءة الأساسية لدى Arm في زمن الاستجابة والكفاءة — وهو ما يتوافق جيدًا مع احتياجات مزودي السحابة العملاقة»، كتب أركوري.

كما رفعت TD Cowen هدفها السعري إلى $475 من $265 وأكدت تصنيف الشراء، في إشارة إلى صعود بحوالي 35% من المستويات الحالية.

قالت الشركة الوسيطة إن تغير أحمال عمل الذكاء الاصطناعي يزيد من أهمية وحدات المعالجة المركزية.

«العمل وراء التفكير: مع انتقال المزيد من العمل الذي تقوم به وحدات معالجة الرسوميات 'المفكرة' إلى وحدات المعالجة 'المنفذة'، تصبح وحدات المعالجة المركزية مستفيدًا من الذكاء الاصطناعي»، صرح المحلل.

أضافت TD Cowen أن هدف Arm بتحقيق $15 مليار من إيرادات وحدات CPU المرتبطة بالـ AGI سنويًا بحلول السنة المالية 2031 يبدو معقولًا، محددةً معدلات ربط GPU إلى CPU وتسعير كل نواة كعوامل أساسية تؤثر على هذا التوقع.

طموحات تصنيع الشرائح داخليًا تعيد تشكيل حالة الاستثمار

تقليديًا، حققت Arm إيرادات عبر ترخيص معمارية مجموعة التعليمات الخاصة بها وتحصيل عوائد التراخيص من العملاء، بمن فيهم Apple وNvidia وSamsung وQualcomm.

في جوهرها، تطوّر Arm الواجهة الأساسية بين شرائح CPU والبرمجيات وتعمل كبديل رئيسي لمعمارية x86 المستخدمة من قبل Intel وAdvanced Micro Devices.

ومع ذلك، تتجه الشركة بشكل متزايد إلى ما هو أبعد من تراخيص الملكية الفكرية نحو إنتاج الشرائح بالشكل الكامل، مما يخلق نقاشًا استثماريًا جديدًا حول حجم أعمالها المستقبلية في صناعة أشباه الموصلات.

اقترحت TD Cowen أن السوق قد يطبّق تقدير حصة بنسبة 15% بشكل آلي على تقدير Nvidia لسوق CPU الكلي القابل للاستهداف والبالغ $200 مليار، مع الاحتفاظ بنظرة أكثر بناءة على فرص الملكية الفكرية لدى Arm.

كما رفعت Bank of America هدفها على Arm في وقت سابق هذا الأسبوع إلى $460 من $335 وأكدت تصنيفها المحايد.

«نرى Arm كإحدى أبرز المستفيدين من ارتفاع موجة وحدات CPU للخوادم»، كتب محلل Bank of America فيفيك أريا.

وأضاف أن Arm عند $420 «مقيَّمة بشكل عادل».