الذهب يفقد قبضة 4,000$ مع تحوّل رهانات الاحتياطي الفيدرالي إلى فخ

اختراق الذهب دون 4,000$ حوّل صفقة الملاذ الآمن المزدحمة إلى اختبار للصبر.

المعدن لا يزال مستفيدًا من مكاسب كبيرة على مدار العام ولم تختف المخاطر الجيوسياسية، لكن تحركات الأسعار يوم الخميس أظهرت أن المستثمرين يعيدون اعتبار أسعار الفائدة كالقوة المهيمنة.

دولار قوي، وتزايد التوقعات بزيادات من الاحتياطي الفيدرالي، والحذر قبيل صدور بيانات التضخم الأميركية أبقتا على السبائك قرب أدنى مستوى لها لأكثر من سبعة أشهر.

تراجع الذهب الفوري 0.4% إلى 3,985.89$ للأونصة، بينما هبطت عقود أغسطس إلى 4,001.60$، مما أبقى السوق في موقف دفاعي بعد الهبوط الأكبر يوم الأربعاء.

ارتفاع الدولار يغير معادلة الذهب

ضعف الذهب لم يأتِ نتيجة انهيار في الطلب على الملاذ الآمن بقدر ما جاء بسبب قوة الدولار المتجددة.

تقدّم الدولار الأميركي لجلسته الثالثة على التوالي ولمس أعلى مستوى منذ 13 شهراً، مما جعل السبائك أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

المسألة الأكبر هي خلفية أسعار الفائدة.

المتداولون يقومون بتسعير ثلاث زيادات من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، مع احتمال حوالي 67% لزيادة في سبتمبر، وفق أداة CME FedWatch.

هذا وضع صعب للذهب لأن المعدن لا يولّد دخلاً.

عندما يبدو أن النقد والسندات أكثر جاذبية من حيث العائد، يتعين على السبائك بذل جهد أكبر لجذب تدفقات جديدة.

بيانات التضخم تتصدر المشهد

الاختبار الفوري هو تقرير إنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE) الأميركي المقرّر صدوره لاحقاً يوم الخميس.

باعتباره مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ستشكّل هذه البيانات التوقعات بشأن مدى ما قد يذهب إليه صناع السياسة لمحاولة احتواء ضغوط الأسعار.

دعم وزير الخزانة سكوت بيسنت دعوة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفين وورش لتقليل التوجيه المستقبلي، في حين حثّ صناع السياسة أيضاً على الحفاظ على انفتاح الذهن بشأن أثر الصراع الإيراني على التضخم.

بالنسبة للأسواق، يشير ذلك إلى مسار سياسة أقل قدرة على التنبؤ. كما يعني أن كل بيانات تضخم أصبحت الآن ذات وزن أكبر للأصول الحساسة لأسعار العائد.

الديناميات الجيوسياسية تقدم دعمًا محدودًا

منع تطور الأحداث في الشرق الأوسط حدوث تحول هبوطي أوضح للذهب.

تبحث إسرائيل ولبنان خطة مدعومة من الولايات المتحدة قد ترى قوات إسرائيلية تنقل أجزاء من الأراضي اللبنانية المحتلة جنوباً إلى الجيش اللبناني، وهي خطوة محتملة نحو تخفيف أحد مستويات التوتر الإقليمي.

مع ذلك، يبقى الدافع الرئيسي للسبائك هو العوامل الكلية بدلاً من الجيوسياسة.

تراجع الفضة 0.2% إلى 57.33$ للأونصة وخسر البلاتين 0.2% إلى 1,575.85$، بينما ارتفع البالاديوم 0.3% إلى 1,170.25$.

بالنسبة للذهب، الخط التالي مسألة نفسية بقدر ما هو تقني.

البقاء دون 4,000$ يبقي البائعين مسيطرين ما لم تضعف بيانات PCE الدولار أو تلطّف رواية زيادات الاحتياطي الفيدرالي.