توم لي يصف موجة بيع أسهم الرقائق بفرصة شراء نموذجية

المخاطر الاقتصادية الكلية، بما في ذلك تجدد المخاوف من رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي، ومخاوف التقييم، قد أرسلت صدمات إلى قطاع التكنولوجيا مؤخراً، مما أدى إلى موجة بيع حادة فاجأت المستثمرين.

بدأت الاضطرابات في آسيا، حيث هبط مؤشر KOSPI القياسي في كوريا الجنوبية بنحو 10%، مما أثار تأثيرًا متسلسلًا انتشر بسرعة إلى وول ستريت.

على الطريق، انخفض صندوق iShares للرقاقات SOXX بنحو 8% في جلسة واحدة، بينما خسر صندوق Invesco QQQ Trust ذو الوزن التكنولوجي نحو 3%.

مع ذلك، يدعو توم لي، رئيس قسم الأبحاث في Fundstrat، إلى الهدوء، واصفًا التراجع الكبير في أسهم الرقائق بأنه فرصة شراء نموذجية للمستثمرين طويلَي الأجل.

البيانات التاريخية تشير إلى ارتداد مرتقب في أسهم الرقائق

في مقابلة حديثة مع CNBC طمأن لي المستثمرين أن موجة البيع الأخيرة في أسهم الرقائق من المرجح أن تكون نكسة دورية — وليست اتجاهًا دائمًا.

استشهد استراتيجي السوق ببيانات تاريخية منذ 2011، مشيرًا إلى أن أسهم شركات أشباه الموصلات خسرت 6% أو أكثر في يوم واحد في 17 مناسبة فقط (باستثناء هبوط هذا الأسبوع).

وفي نحو 88% من الحالات، أزال السوق الخسائر تمامًا وبلغت التقييمات مستويات أعلى خلال شهر.

قال لي: «لقد ثبت أن هذا التراجع قابل للشراء في كل مرة تقريبًا» — مؤكدًا أن الأنماط التاريخية تميل بقوة إلى ارتداد سريع وقوي في أسهم الرقائق الشهر المقبل.

الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي سيدفع أسهم أشباه الموصلات للصعود

الفرضية الأساسية وراء موقف لي الإيجابي متجذرة في الطلب العالمي الشديد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي (AI).

بينما تعد ذاكرة الحواسيب والمعالجات قطاعًا دوريًا ومتقلبًا تاريخيًا، تتطلب الخوارزميات المتقدمة للذكاء الاصطناعي مستويات غير مسبوقة من القدرة الحاسوبية والبنية التحتية المادية.

أعطى هذا التحول البنيوي لصنّاع الرقاقات دعمًا هيكليًا يتحدى التباطؤات الاقتصادية الكلية المعتادة، والزخم الأوسع واضح: منذ أواخر مارس، ارتفع صندوق iShares لأشباه الموصلات (SOXX) بما يقرب من 90%.

في الوقت نفسه، ارتفع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) المُطلق حديثًا بنحو 150% منذ إطلاقه في أوائل أبريل، مما يبرز تخصيص رأس مال مكثف نحو HBM (الذاكرة عالية النطاق الترددي) والبنية التحتية الأساسية للمكونات.

قوة التسعير تجعل أسهم الرقائق جذابة عند المستويات الحالية

منح اختلال التوازن بين العرض والطلب شركات أشباه الموصلات مستوى «غير اعتيادي» من قوة التسعير، مما سمح لها بتوسيع هوامش الربح حتى مع تحمل العملاء لتكاليف تشغيلية مرتفعة.

أصبحت هذه الديناميكية التشغيلية نقطة احتكاك ملحوظة بالنسبة لعمالقة الأجهزة.

على سبيل المثال، أبرز المدير التنفيذي لشركة Apple Inc، تيم كوك، صراحةً العبء التشغيلي خلال مؤتمر أرباح حديث، قائلاً: «للربع المنتهي في يونيو، نتوقع تكاليف ذاكرة أعلى بشكل ملحوظ.»

حذّر كوك من أن هذه النفقات المتزايدة للمكونات ستستمر في التأثير على استراتيجيات أعمالهم في المستقبل.

ومع ذلك، ما يمثل تحديًا للشركات المصنِّعة للأجهزة يظل منجم ذهب حقيقي لمستثمري الرقاقات، مما يرسخ ربحية القطاع على المدى الطويل — مع استمرار تدفق رأس المال إلى أشباه الموصلات رغم التقلبات الاقتصادية الكلية قصيرة الأجل وصدمة هروب المخاطر العالمية العرضية.