ما جدوى الاستثمار في صندوق ARKK الذي تديره كاثي وود؟

ظل سهم صندوق Ark Innovation Fund (ARKK) الذي تديره كاثي وود داخل نطاق ضيق خلال الأشهر القليلة الماضية. ظل ARKK بين مستويات الدعم والمقاومة عند $72.68 و $82.35 منذ أبريل. ارتفع بنسبة 9% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، بينما قفز مؤشر ناسداك-100 بنسبة 28%. 

انخفض ARKK بنسبة 1.82% هذا العام، بينما ارتفع المؤشر بنسبة 15.90%، مما يعني أنه لا يشارك في طفرة الذكاء الاصطناعي (AI) الجارية. 

إذًا، في ظل هذا الأداء المتدني المستمر، ما الجدوى من دفع رسم باهظ قدره 0.75% لصندوق يستمر في الأداء الأسوأ مقارنة بالسوق الأوسع، في حين أن Vanguard S&P 500 ETF (VOO) يتقاضى فقط 0.03%؟

أداء ARKK ETF مقابل QQQ منذ بداية العام | المصدر: TradingView

تراجع أداء صندوق ARKK بعد تراجع شركات رئيسية

تراجع سهم Ark Innovation Fund مقارنة بالسوق الأوسع هذا العام. تيسلا، أكبر مكوِّن في الصندوق، هبطت إلى $375، من أعلى مستوى لها عند $500 إذ تواجه الشركة بعض التحديات الكبيرة. 

تستمر مخاوف التقييم، حيث تتداول الشركة بمضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي (forward P/E) عند 185. كما تواجه ضغوطًا تنافسية كبيرة من أمثال Nio وBYD وXPeng وLi Auto.

انخفضت Tempus AI، ثاني أكبر مكوِّن، بأكثر من 50% من أعلى مستوياتها العام الماضي، بينما هبطت CRISPR Therapeutics (CRSP) بنسبة 32% في نفس الفترة. 

انخفض سهم Robinhood بنسبة 36%، بينما تراجع Shopify بنسبة 35% من أعلى مستوياته العام الماضي. أما SpaceX، التي أصبحت عامة مؤخرًا، فقد هوت بأكثر من 30% من أعلى مستوى لها ويستمر الاتجاه الهابط. 

شركات أخرى بارزة في صندوق ARKK، مثل Coinbase وCircle Internet وRoblox وPalantir وCoreWeave، كلها تراجعت عن أعلى مستوياتها العام الماضي. 

انخفضت Coinbase وCircle بسبب تصفية سوق العملات المشفرة الجارية التي أثّرت على Bitcoin ومعظم العملات البديلة. استمر حجم تداول COIN في الانخفاض، بينما تراجع رأس مال سوق USDC من أعلى مستوى قياسي عند $80 billion إلى $74 billion اليوم. 

صندوق Ark Innovation يفتقر إلى ميزة تنافسية مقارنة بنظرائه

لدى ARKK تاريخ طويل من الأداء الأدنى مقارنة بصناديق المؤشرات القياسية. فعلى سبيل المثال، انخفض بنسبة 35% خلال السنوات الخمس الماضية، بينما قفز مؤشر ناسداك-100 بنسبة 103%. بعبارة أخرى، مبلغ $10,000 المستثمر في هذا الصندوق سيكون الآن قيمته $6,500. ومبلغ مماثل مستثمر في مؤشر ناسداك-100 سيكون قيمته اليوم $20,300، من دون احتساب توزيعات الأرباح. 

وللتوضيح: صندوق ARKK يتفوق بانتظام على ناسداك-100، خصوصًا عندما تكون تيسلا في موجة ارتفاع قوية. ومع ذلك، على المدى الطويل، تشير البيانات إلى أنه يتخلف دائمًا عن السوق الأوسع. فقد ارتفع ARKK بنسبة 275% منذ نشأته، بينما قفز ناسداك-100 بنسبة 600% في الفترة نفسها. 

الخطر الرئيسي الآخر الذي يجب تذكره هو أن ARKK ليس صندوقًا رخيصًا إذ تبلغ نسبة المصاريف 0.75%، مما يعني أن استثمارًا بقيمة $10,000 سيكلفك $75 سنويًا. نفس المبلغ المستثمر في VOO وQQQM سيكلفك فقط $3 و $15 سنويًا على التوالي. هذه الرسوم ستتراكم بمرور الوقت.

وهذا يعني أن مستثمري ARKK يدفعون رسومًا باهظة مقابل أداء أدنى من السوق. وهذا أيضًا دليل إضافي على أن الصناديق النشطة نادرًا ما تتفوق على الصناديق السلبية. تُظهر بيانات جمعتها S&P Global أن 90% من جميع الصناديق النشطة قد تراجعت عن أداء مؤشر S&P 500 خلال الخمس عشرة سنة الماضية.