سهم AMD: لماذا يرفع المحللون فجأة أهداف السعر

ارتفع سهم Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD بأكثر من 130% هذا العام، لكن وول ستريت لا تزال تطارد السهم نحو الأعلى.

في شهر يونيو وحده، رفعت كل من Barclays وUBS وMizuho وBernstein أهداف أسعارها لصانع الشرائح بينما لم يعد المحللون يعتبرون AMD مجرد منافس ثانٍ لوحدات معالجة الرسوميات بالنسبة إلى Nvidia.

يجادلون بشكل متزايد بأن وحدات المعالجة المركزية تصبح محور قصة الذكاء الاصطناعي، وأن الدافع هو الذكاء الاصطناعي الوَكِيل (agentic AI)، أي أنظمة ذكاء اصطناعي تقوم بأكثر من الاستجابة لمطالبة واحدة.

Barclays: تقرير أعاد تشكيل النقاش

كانت Barclays واحدة من أولى المؤسسات الكبرى التي وضعت رقمًا أكبر لفرصة المعالجات المركزية.

رفع المحلل Tom O’Malley هدفه السعري لسهم AMD إلى 665 دولارًا من 500 دولار وحافظ على تصنيف Overweight.

كانت حجته الأساسية أن «نِسَب CPU إلى GPU تتقلص مع وصول طلب المعالجات المركزية إلى مستويات جديدة في عالم الذكاء الاصطناعي الوَكِيل سريع التوسع»، مضيفًا أن AMD «في أفضل وضع للاستفادة من هذا الانتقال».

نسبة CPU إلى GPU تعني ببساطة عدد المعالجات المركزية المطلوبة مقابل كل معالج رسوميات داخل أنظمة الذكاء الاصطناعي.

هيمنت وحدات معالجة الرسوميات على الإنفاق المبكر في الذكاء الاصطناعي لأن تدريب النماذج الكبيرة كان يتطلب قدرة حوسبة موازية هائلة.

يغير الذكاء الاصطناعي الوَكِيل مزيج المكونات لأنه يحتاج إلى مزيد من التنسيق والتوجيه وتنفيذ البرمجيات حول تلك الوحدات.

يرى نموذج O’Malley أن سوق خوادم المعالجات المركزية المستقلة سيقترب من 200 مليار USD (تقريبًا ‏734.7 مليار د.إ.‏) بحلول عام 2030.

UBS: الرهان على القصة الخفية للمعالجات المركزية

دفع UBS الحجة إلى أبعد من ذلك.

رفع المحلل Timothy Arcuri هدف AMD إلى 670 دولارًا من 455 دولارًا وحافظ على تصنيف Buy.

أصبحت هذه القيمة تتجاوز توقع Barclays البالغ 665 دولارًا، مما يجعل UBS واحدة من أكثر الأصوات تفاؤلاً بشأن السهم.

قالت الشركة إنها «أكثر تفاؤلاً تدريجيًا» تجاه AMD مع زيادة جاذبية أرفف خوادم المعالجات المركزية المستقلة.

بعبارة مبسطة، يرى UBS أن العملاء بدأوا يشترون أنظمة ثقيلة المعالجات المركزية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي التي لا تعتمد فقط على مجموعات GPU.

وهذا مهم لأن أعمال AMD في المعالجات المركزية غالبًا ما تُطغى عليها وتيرة نمو وحدات Instinct GPU.

يراقب المستثمرون ما إذا كانت AMD يمكن أن تصبح مصدرًا ثانويًا موثوقًا به لـ Nvidia في مسرعات الذكاء الاصطناعي. يقول UBS إن جزءًا آخر من القصة قد يكون واضحًا أمام العين: المعالجات المركزية للخوادم.

رفع Arcuri توقعاته لإيرادات AMD من معالجات خوادم لعام 2030 إلى 50 مليار USD (تقريبًا ‏183.7 مليار د.إ.‏) من 41 مليار USD (تقريبًا ‏150.6 مليار د.إ.‏).

Mizuho وBernstein: حجة جانب العرض

أضافت Mizuho وBernstein طبقة ثانية إلى حجة السوق الصاعد: الندرة.

رفعت Mizuho هدفها لسعر AMD إلى 615 دولارًا من 515 دولارًا وحافظت على تصنيف Outperform، مستشهدة بطلب قوي مرتبط بالذكاء الاصطناعي الوَكِيل.

كما حذرت الشركة من أن موردي المعالجات المركزية والذاكرة قد يظلون مقيدين من ناحية العرض حتى عام 2027.

هذا يحول القصة من طلب بحت إلى حجة تتعلق بجانب العرض.

إذا كانت الشركات بحاجة إلى المزيد من المعالجات المركزية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي وظل العرض ضيقًا، فقد يكون هناك مجال لارتفاع افتراضات التسعير والإيرادات.

كما رفعت Bernstein هدفها لسعر AMD إلى 600 دولار من 525 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف Outperform.

رفعت الشركة تقديرها لسوق خوادم المعالجات المركزية لعام 2030 إلى 223 مليار USD (تقريبًا ‏819.1 مليار د.إ.‏) من 137 مليار USD (تقريبًا ‏503.2 مليار د.إ.‏), مما يعكس فرصة أكبر بكثير مرتبطة بالذكاء الاصطناعي الوَكِيل.

التحفظ يتعلق بالتقييم، إذ لا يزال متوسط أهداف سعر AMD لدى وول ستريت أدنى من مستوى تداول السهم مؤخرًا، مما يعني أن السهم سبق إجماع السوق إلى حد ما.

الاختبارات الحقيقية التالية هي حدث AMD "Advancing AI" في يوليو ونتائج الربع الثاني في أوائل أغسطس.