سهم DRAM: لماذا انهار هذا الصندوق (Micron وSK Hynix وSanDisk)؟

تراجع صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM) لليوم الثاني على التوالي مع تسارع القلق في قطاع الذاكرة. تراجع الصندوق، الذي تحول إلى عملاق بقيمة 24.3 مليار دولار، إلى 62.45 دولاراً في التداولات السابقة لافتتاح السوق، منخفضاً بنسبة 22.75% عن أعلى نقطة له هذا العام.

لماذا يتراجع صندوق DRAM ETF

صندوق DRAM هو من بين الصناديق الرائدة التي تتيح للمستثمرين الوصول إلى أكبر الشركات في قطاع الذاكرة. يتتبع الصندوق شركات في المقام الأول من الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية. 

أبرز الأسماء في الصندوق هي شركات مثل Samsung Electronics وSK Hynix وMicron وSanDisk وKioxia. تمثل أكبر ثلاث شركات نحو 73.4% من أصول الصندوق، ما يشكل خطراً كبيراً على الصندوق إذا ساءت الأوضاع.

هناك مؤشرات على أن الوضع في قطاع الذاكرة يتغير. على سبيل المثال، أشارت تقارير يوم الأربعاء إلى أن Meta Platforms كانت تدرس بدء نشاط سحابي لبيع طاقتها الفائضة.

مصطلح «الفائضة» يبعث تحذيراً كبيراً للمستثمرين إذ أصبحت Meta من أكبر المنفقين في صناعة الذكاء الاصطناعي. تخطط لإنفاق بين 125 مليار و145 مليار دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام. ومؤخراً، أعلنت عن صفقة بقيمة 27 مليار دولار مع Nebius، إحدى الشركات الرائدة في صناعة النيو-كلاود.

اقرأ أيضاً: صندوق DRAM ETF يعمل بكامل طاقاته، لكن احذر المخاطر الكبرى

بناءً على ذلك، هناك مخاطر بأن القطاع بدأ يصل إلى ذروته، ما قد يؤدي إلى تباطؤ في صناعة الذاكرة التي دفعت الأسعار خلال السنوات القليلة الماضية. وذكر محللون في DA Davidson في ملاحظة:

«إذا خفّضت Meta النفقات الرأسمالية وبدأت في تسييلها، نرى فرص صعودية كبيرة للإيرادات والتدفقات النقدية. قد تبقى في سباق الذكاء الاصطناعي بالعودة إلى جذورها مفتوحة المصدر.»

يواجه صندوق DRAM أيضاً تحديات كبيرة وسط تقارير تفيد بأن Apple تضغط على إدارة ترامب للسماح لها بشراء رقائق الذاكرة من موردين صينيين كبار. مثل هذه الخطوة، إذا تمت الموافقة عليها، ستؤدي إلى زيادة المعروض من الرقائق، ما يؤثر على أسعارها.

يتراجع الصندوق أيضاً بعد تقرير جديد عن SK Hynix. وفقاً لبلومبرغ، فإن المنتج المرفع CSOP Sk Hynix Daily (2x) جمع أكثر من 13 مليار دولار من الأصول وبدأ يؤثر على السهم الذي أُنشئ لتتبعه.

هناك مخاوف من أن الرفع المتزايد في أسهم كوريا الجنوبية سيؤدي إلى تراجع في الأشهر المقبلة مع بدء المتداولين في فك مراكزهم. 

أظهر تقرير حديث أن القروض الأسرية في كوريا الجنوبية ارتفعت بمقدار KRW 9.3 trillion في مايو، ارتفاعاً من KRW 3.5 trillion في أبريل، وهو أسرع نمو منذ أغسطس 2024. وأشارت Citi إلى أن الزيادة عُزيت بشكل كبير إلى تزايد الطلب على الأسهم.

تشكّل نمط تباعد صعودي 

مخطط سهم DRAM | المصدر: TradingView

قد يكون صندوق DRAM أيضاً معرضاً للخطر بعد أن شكّل نمط تباعد هبوطي، وهو يحدث عندما تهبط مؤشرات التذبذب الرئيسية بينما ترتفع الأصول.

في هذه الحالة، كما يظهر الرسم البياني لأربع ساعات، كان مؤشر Percentage Price Oscillator (PPO) يتراجع منذ 11 مايو عندما بلغ ذروته عند 10.4%. وبالمثل، كان مؤشر القوة النسبية (RSI) يتراجع، متنقلاً من مستوى تشبع الشراء 89 إلى المستوى الحالي 43.

عادةً ما يتبع التباعد الهبوطي ضعف في الأسعار، ما يفسر سبب تراجع سهم DRAM اليوم.

كما يحدث التراجع مع قيام المستثمرين بتحقيق الأرباح في هذه الأسهم العاملة في قطاع الذاكرة، التي كانت الأفضل أداءً في الولايات المتحدة واليابان وكوريا الجنوبية هذا العام.