سهم نتفليكس انهار قبل الأرباح: صفقة رابحة أم فخ قيمة؟

شهد سهم نتفليكس تراجعاً حاداً خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما ألغى مليارات الدولارات من قيمة السوق. انخفض إلى 73$ الأسبوع الماضي، أي نحو 45% أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق. وعلى الرغم من أن الانخفاض جعل السهم يبدو ذا تقييم جذاب، هناك مؤشرات متزايدة على أنه قد يتحول إلى فخ قيمة بينما ينتظر المستثمرون تقرير أرباحه الفصلي.

أصبح سهم نتفليكس صفقة جذابة وسط الانهيار

تشير عدة مؤشرات تقييم إلى أن سهم NFLX أصبح صفقة هذا العام.

على سبيل المثال، تُظهر بيانات TradingView أن نسبة السعر إلى الأرباح انخفضت إلى 23.7، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من أربع سنوات. كانت في اتجاه تنازلي قوي بعد أن بلغت ذروتها عند 62 في العام الماضي.

تُظهر بيانات أخرى أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية انخفضت إلى 20، وهي أقل بكثير من المتوسط خلال خمس سنوات البالغ 36. وانخفضت نسبة السعر إلى الأرباح بالنسبة للنمو (PEG) إلى 0.98، وهو أدنى بكثير من المتوسط الخماسي البالغ 1.40. 

تعني هذه الأرقام أن الشركة أصبحت أرخص بكثير من السوق الأوسع. على سبيل المثال، لدى مؤشر S&P 500 نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة قدرها 22. 

صفقة أم فخ قيمة؟

تقليدياً، ينصح المتعاملون بشراء الأصول الرخيصة وبيعها عند الارتفاع. بظاهر الأمر، تبدو نتفليكس شركة جيدة للشراء استناداً إلى هذه مؤشرات التقييم.

اقرأ المزيد: تحتاج نتفليكس إلى قصة نمو جديدة لوقف تراجع سهمها

إضافة إلى ذلك، تُعد واحدة من أشهر شركات الإعلام في العالم مع ملايين المستخدمين. تاريخياً، كان نشاطها يعاني من معدل إلغاء اشتراكات منخفض، ما منحها حصة سوقية كبيرة في قطاع البث حتى الآن.

مع ذلك، يظهر الفحص الدقيق أن الشركة تتحول إلى فخ قيمة لأن نموها ليس كما كان سابقاً. هذا يفسر على الأرجح سبب شعور الإدارة بالارتياح لتقديم عرض نقدي باهظ الثمن لشركة Warner Bros. Discovery.

تنشر نتفليكس تقرير أرباحها هذا الأسبوع. تُظهر بيانات Yahoo Finance أن الإجماع يتوقع أن إيراداتها قفزت بنسبة 13% في الربع الأخير إلى 12.58 مليار دولار. ومن المتوقع أن يتباطأ هذا النمو إلى 12.9% على أساس سنوي في الربع الثالث إلى 12.8 مليار دولار. 

يتوقع المحللون أن تنمو إيرادات نتفليكس السنوية بنسبة 13% هذا العام و11% في العام المقبل. ما لم يحدث تطور كبير، سيتحول النمو إلى نسب أحادية الرقم في 2028. 

تفسر هذه التطورات أيضاً سبب بحث الشركة عن كل الخيارات لتعزيز نموها. ذكرت صحيفة WSJ أن نتفليكس كانت تفكر في دخول قطاع البث التلفزيوني المباشر. وذكرت الصحيفة في تقريرها أن فريق الإدارة لاحظ أن العملاء لم يعودوا متفاعلين بدرجة عالية مع عروضها مؤخراً.

إيجابياً، قد يشجع التراجع الحاد في السهم وتراجع التقييم الإدارة على توسيع برنامج إعادة شراء الأسهم. تنفذ الشركة بالفعل إعادة شراء بقيمة 6 مليارات دولار وقد تعلن عن زيادة هذا الأسبوع لدعم سعر السهم. 

ومع ذلك، تُظهر التجربة أن عمليات إعادة الشراء وحدها غالباً ما تكون غير كافية لدفع انتعاش مستدام. باي بال مثال جيد، إذ ظل سهمها تحت الضغط رغم إنفاق مليارات الدولارات على إعادة الشراء.

التحليل الفني لسعر سهم نتفليكس يشير إلى مزيد من الهبوط

مخطط سهم NFLX | المصدر: TradingView

يشير الرسم البياني الأسبوعي إلى أن تراجع سعر سهم نتفليكس لا يزال لديه مجال للمزيد. لقد انخفض بالفعل دون مستوى الدعم الحاسم عند 73.37$، مما ألغى نموذج القاع المزدوج.

كما هبط دون مستوى ارتداد فيبوناتشي 50% وتحرك دون المتوسط المتحرك لفترة 50 أسبوعاً. لذلك، فإن مسار أقل مقاومة هو هبوطي، مع الهدف التالي الرئيسي عند 61.15$، وهو مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8%.