لماذا يتراجع سهم Nvidia رغم استئناف تصدير رقائق H200 إلى الصين

انخفض سهم Nvidia NVDA بنحو 1.2% يوم الأربعاء مع تقييم المستثمرين لاستئناف صادرات رقائق H200 للذكاء الاصطناعي إلى الصين، والتدقيق المستمر في ضوابط التصدير في واشنطن، والتطورات الجديدة في أعمال الشركة بالذكاء الاصطناعي.

جاء التراجع رغم سلسلة من التحديثات الإيجابية المتعلقة بآفاق نمو Nvidia على المدى الطويل، بما في ذلك رفع السعر المستهدف من KeyBanc، وتصريحات الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ حول إنتاج أجهزة الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي، وإنجاز شراكة جديدة مع Nokia.

أكد مسؤولو التجارة الأمريكيون أن Nvidia بدأت شحن رقائق H200 إلى الصين بعد الحصول على موافقة حكومية بموجب عملية ترخيص كل حالة على حدة.

استعاد سهم Nvidia بعض الخسائر وكان يتداول على هبوط بنسبة 0.73% وقت كتابة التقرير.

الولايات المتحدة تستأنف صادرات H200 المحدودة إلى الصين

أخبر جيفري كيسلر، وكيل وزارة التجارة لشؤون الصناعة والأمن، لجنة الشؤون الخارجية بمجلس النواب أن Nvidia بدأت تصدير رقائق H200 إلى الصين، على الرغم من أن الأحجام لا تزال محدودة.

قال كيسلر في شهادته: "لم تكن هناك صادرات تُذكر من أي من رقائق H200 إلى الصين حتى الآن"، ووصف التسليمات الأولية بأنها "قليلة جدًا".

بحسب رويترز، تمت الموافقة على نحو 10 شركات صينية لاستلام أجهزة الذكاء الاصطناعي المتقدمة من Nvidia وAdvanced Micro Devices.

من بين الموافق عليها Alibaba وTencent وByteDance ووحدة من ZTE، مع اشتراط استيفاء المتقدمين متطلبات الأمن القومي والخضوع للتفتيش.

أثارت الموافقات جدلاً سياسيًا في واشنطن.

انتقد النائب Gregory Meeks الإدارة لسماحها بتراخيص رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة، قائلاً إن ضوابط التصدير تُستخدم "ورقة مساومة في مفاوضات أوسع مع الصين".

في المقابل، أعرب النائب Bill Huizenga عن مخاوف من أن الشركات التابعة في الخارج للشركات الصينية قد تستغل ثغرات تنظيمية للاحتفاظ برقائق Nvidia المتقدمة من طراز Blackwell.

المحللون يظلون متفائلين بطلب الذكاء الاصطناعي

على الرغم من عدم اليقين الجيوسياسي، ظل وول ستريت متفائلًا بشأن آفاق Nvidia على المدى الطويل.

حافظت KeyBanc على تصنيف Overweight ورفعت السعر المستهدف إلى 330 دولارًا من 310 دولارًا.

وصف المحلل John Vinh توقعات الإمدادات لدى Nvidia بأنها «مُختلطة لكن في مجملها إيجابية».

أقرت الشركة الوسيطة بأن بنية Vera Rubin من الجيل التالي تواجه تأخيرات إنتاج متواضعة تتعلق بمشكلات غطاء الحرارة وتأهيل ذاكرة HBM4 مع SK Hynix.

ومع ذلك قالت KeyBanc إنها ترى «مخاطر ضئيلة على التقديرات».

تتوقع الشركة أن تعوّض Nvidia أي تأخيرات من خلال زيادة شحنات معالجات الرسوميات B300 مع استمرار قوة الطلب على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

وبشكل منفصل، نفى جنسن هوانغ التقارير التي أفادت بتأخير منصة Vera Rubin.

خلال حديثه في طوكيو عن دور Nvidia في طموحات اليابان بالذكاء الاصطناعي، قال هوانغ إن أنظمة المسرعات عالية الأداء للذكاء الاصطناعي لدى الشركة ما تزال على المسار الزمني لتسليمات العملاء عند أحجام إنتاج «هائلة».

وفي وقت سابق هذا العام، قال هوانغ أيضًا إن Vera Rubin دخلت مرحلة الإنتاج الكامل باستخدام ذاكرة عرض نطاق عالي الموردة من Samsung Electronics وSK Hynix وMicron Technology.

شراكة Nokia توسع طموحات الشبكات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي

أعلنت Nvidia أيضًا عن تقنية شبكة الوصول اللاسلكي (RAN) المدعومة بالذكاء الاصطناعي المطورة بالاشتراك مع Nokia.

قالت الشركتان إن المنصة البرمجية والعتادية الجديدة من المتوقع أن تتوفر تجاريًا العام المقبل وقد تُمكّن مشغلي الاتصالات من مضاعفة كمية البيانات المنقولة عبر الطيف الحالي بحلول 2028.

قال جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، في البيان: «مع Nokia، تقوم Nvidia بتحويل شبكة الوصول اللاسلكي إلى كمبيوتر ذكاء اصطناعي بحجم كوكبي». «هذا تحول جيلي للمشغّلين.»

تشكل الشراكة جزءًا من استراتيجية Nokia الأوسع لتوسيع إيرادات البرمجيات والاستفادة من نمو بنية الذكاء الاصطناعي إلى ما وراء معدات الاتصالات التقليدية.

في الوقت نفسه، تواصل Nvidia التعافي مقارنة بقطاع أشباه الموصلات الأوسع.

على الرغم من أن السهم ارتفع بنسبة 11% هذا العام، مقارنة بصعود بنسبة 72% لمؤشر PHLX Semiconductor، إلا أنه تفوق مؤخرًا مع تراجع أسهم الرقائق.

كما تبقى القيمة السوقية لشركة Nvidia أعلى من علامة 5 تريليونات دولار بعد استعادة هذا الإنجاز في وقت سابق من هذا الأسبوع.