عوائد الخزانة الأمريكية عند أعلى مستوى منذ 19 عاماً: 5 أسهم معرضة للخسارة الأكبر

يُصبح عائد الخزانة بنسبة 5% تحدياً جديداً لأسهم النمو في وول ستريت.

صعد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.03% يوم الثلاثاء، وهو الأعلى منذ 2007، مع دفع ارتفاع أسعار النفط ومخاوف التضخم وتوقعات مزيد من تشديد الاحتياطي الفيدرالي لبيع جديد في سوق السندات.

يأتي هذا التحرك بعد دعوات لـإبطاء تطوير نماذج الجيل المتقدم التي ضربت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

سهم CoreWeave يواجه ضغوطاً تمويلية

قد يكون سهم CoreWeave أوضح مثال، لأن ارتفاع الأسعار يؤثر على كل من تقييمه ونموذج عمله التشغيلي.

مزود السحابة للذكاء الاصطناعي يحتاج إلى رأس مال هائل لبناء سعات مراكز البيانات. حصل على قرض بقيمة $8.5 billion في مارس، ما رفع التزاماتها من حقوق الملكية والدين خلال العام السابق إلى نحو $28 billion.

وهذا يجعل ارتفاع تكاليف الاقتراض ذا صلة تامة في وقت يناقش فيه المستثمرون ما إذا كان تباطؤ تدريب نماذج الجيل المتقدم قد يخفف من الطلب على البنية التحتية.

قالت محللة بيرنشتاين ماديسون رضايي لياهو فاينانس: «الاسم الأكثر تعرضاً في تغطيتنا هو CoreWeave»، مستشهدة بتعرض الشركة لسعات طاقة متعاقد عليها لكنها لم تُبع بعد.

فرصة بقيمة $30 billion لـ Marvell بعيدة بضع سنوات

قضية Marvell تظهر كيف يمكن أن تضر العوائد الأعلى بالسهم حتى لو بقيت الفرصة الأساسية للذكاء الاصطناعي سليمة.

أبرز محلل بنك أوف أميركا فيفيك آريا فرصة بقيمة $30 billion مرتبطة بمحفظة مارفل من الشرائح المخصصة للاتصال والشبكات بحلول نهاية العقد.

هذه المسافة الزمنية الطويلة هي أيضاً ما يولد مخاطر المدة. يدفع المستثمرون اليوم ثمناً متوقعاً لأرباح متوقعة أقرب إلى عام 2030.

عندما تتجاوز عوائد الخزانة 5%، تصبح تلك التدفقات النقدية البعيدة أقل قيمة من حيث القيمة الحالية، مما يرفع العائد الذي قد يطلبه المستثمرون قبل دفع مضاعفات علاوة.

سهم AMD مطالب بتخطي حاجز تقييم أعلى

يتوقف الجذب الاستثماري لشركة AMD بدرجة متزايدة على مكاسب حصتها في وحدات المعالجة المركزية للخوادم، ومسرِّعات الذكاء الاصطناعي، وبنية الحوسبة الوكلائية.

قال محلل ستايفل روبن روي إن AMD ظلت «واثقة، وبشكل ملحوظ أكثر توسعاً في وحدات المعالجة المركزية للخوادم مقارنة بوحدات معالجة الرسوم»، بعد اجتماعات مع مسؤولين تنفيذيين في الشركة، وفقاً لـ Investing.com.

حافظت ستايفل على تصنيفها شراء وحددت هدف سعر $635.

تدعم تلك الثقة الأطروحة طويلة الأجل، لكنها لا تقضي على حساسية السهم تجاه ارتفاع سعر الفائدة.

إذا تمكن المستثمرون من كسب أكثر من 5% في سندات الخزانة، فقد تحتاج AMD إلى تقديم أدلة أقوى على أن الأرباح المتوقعة من الذكاء الاصطناعي ومكاسب الحصة السوقية ستتحقق في الموعد لتبرير تقييم ذي علاوة.

سهم Nvidia يمكن إعادة تسعيره دون ضعف الأرباح

تختلف Nvidia لأن عملها الحالي في مجال الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً بشكل استثنائي.

وصف محلل Piper Sandler ديفيد أوكونور Nvidia بأنها «الزعيم المطلق في حوسبة الذكاء الاصطناعي» في تعليق نقلته TipRanks، مستشهداً بحصة سوقية مقدرة بنحو 80% واستمرار قيود الإمداد.

مع ذلك، لا تجعل الأساسيات القوية السهم منيعاً أمام العوائد الأعلى. تظل Nvidia أوضح وسيلة في السوق للتعبير عن الثقة في دورة نفقات رأسمال الذكاء الاصطناعي الطويلة.

إذا ارتفع معدل الخصم، قد يخصص المستثمرون مضاعفاً أدنى لتلك الأرباح المستقبلية دون أن يضطر المحللون لخفض توقعات الإيرادات قصيرة الأجل.

سهم Tesla يبيّن أن التأثير أوسع من قطاع الرقائق

تُظهر Tesla لماذا يتجاوز التأثير قطاع أشباه الموصلات.

وصف محلل مورغان ستانلي أندرو بيركوكو مؤخراً Tesla بأنها «منافس ناشئ موثوق في شاحنات النقل المستقلة».

يرى البنك إمكانات على المدى الطويل من برمجيات الشاحنة Semi المستقلة وأعمال التنقل الأخرى.

تجلس تلك الفرص، إلى جانب سيارات الأجرة الآلية والروبوتات، على بعد سنوات في المستقبل.

لذلك، تقلل العوائد الأعلى القيمة الحالية لتدفقات أرباح Tesla المستقبلية بينما قد تبقي أيضاً تكاليف تمويل سيارات المستهلك مرتفعة.