سهم مايكروسوفت يتراجع والمحللون يخفضون أهداف الأسعار قبل نتائج الربع الرابع

تراجعت أسهم Microsoft NASDAQ:MSFT بنسبة 1.5% يوم الجمعة، مما طوّل عاماً صعباً لعملاق البرمجيات بينما واصل المستثمرون الموازنة بين الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي وآفاق النمو طويلة الأجل للشركة.

تراجع السهم بأكثر من 20% في 2026 ونحو 23% خلال العام الماضي، رغم أن Microsoft واصلت الاستثمار بشكل مكثف في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وخدمات سحابة Azure.

قامت عدة شركات على وول ستريت بتعديل أهداف أسعارها هذا الأسبوع قبل تقرير أرباح Microsoft للربع الرابع المالي في 29 يوليو، مع الحفاظ إلى حد كبير على توصيات إيجابية للسهم.

وول ستريت تخفض الأهداف لكنها تحافظ على التوصيات الإيجابية

Citi خفضت هدف السعر على Microsoft إلى 570 دولاراً من 620 دولاراً مع الحفاظ على توصية شراء.

قالت الشركة في تقارير إن الهدف الأدنى يعكس انضغاط التقييمات الأوسع عبر أسهم البرمجيات بدلاً من أي تدهور في أساسيات أعمال Microsoft.

قال البنك إن فحوصات القناة لديه ظلت إيجابية، مشيداً بالتبنّي الصحي لـ Microsoft 365 Copilot ووضع الشركة مع تزايد توجه المؤسسات إلى تحسين إنفاقها على الذكاء الاصطناعي.

تتوقع Citi أن تقدّم Microsoft تقرير ربع رابع مالي قوياً لكنها تعتقد أن المستثمرين سيركزون عن كثب على توقعات الإدارة للسنة المالية 2027، لا سيما فيما يتعلق بهوامش التشغيل والنفقات الرأسمالية.

كما عدّلت شركات سمسرة أخرى أهدافها.

خفض محلل Mizuho Gregg Moskowitz هدف السعر إلى 490 دولاراً من 515 دولاراً مع الحفاظ على توصية بأداء متفوق.

قال موسكوفيتز في تقرير بحثي عن أسهم البرمجيات: "تظل SaaS (البرمجيات كخدمة) مرنة، على الرغم من أن المضاعفات لا تزال مُثقلة بمخاوف المستثمرين بشأن الاضطراب الذي يقوده الذكاء الاصطناعي".

وأضاف أن Microsoft ما تزال تشهد تحسناً في أعمال الحوسبة السحابية Azure وMicrosoft 365 Copilot على الرغم من المخاوف الأوسع بشأن المنافسين المعتمدين على الذكاء الاصطناعي وإنفاق البنية التحتية.

خفضت Wells Fargo أيضاً هدف السعر إلى 625 دولاراً من 650 دولاراً مع الحفاظ على توصية بوزن زائد، مستشهدةً بتساؤلات حول حصة السوق السحابية وسرعة النفقات الرأسمالية.

اتخذت Evercore ISI مساراً معاكساً، رافعةً هدف السعر إلى 525 دولاراً من 510 دولاراً مع الحفاظ على توصية بأداء متفوق.

المستثمرون ينتظرون تحديثات رئيسية حول Azure وإنفاق الذكاء الاصطناعي

من المقرر أن تعلن Microsoft نتائج الربع الرابع المالي بعد إغلاق السوق في 29 يوليو.

تتوقع التقديرات الإجماعية المجمعة من Fiscal AI وKoyfin أرباحاً بقيمة 4.24 دولار للسهم على إيرادات قدرها 86.66 مليار دولار.

يتوقع المحللون أن يكون نمو Azure وإرشادات هامش التشغيل محور التركيز الرئيسي خلال إعلان النتائج.

بينما تتوقع Citi أن تكون نتائج الربع الرابع قوية، ترى الشركة أن تعليق إدارة Microsoft بشأن السنة المالية 2027 قد يكون أهم للمستثمرين مع استمرار Microsoft في توسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي.

الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي لا تزال تحت التدقيق

يبقى الإنفاق الرأسمالي العدواني لدى Microsoft أحد أكبر مخاوف المستثمرين.

أنفقت الشركة 30.88 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال ربعها المالي الثالث، بارتفاع 84.4% عن العام السابق.

وفقاً لتقديرات Forbes، قد يصل إجمالي النفقات الرأسمالية لـ Microsoft للسنة المالية 2026 إلى نحو 190 مليار دولار مع استمرار الشركة في الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وبنية Azure التحتية وسعة الحوسبة.

الإنفاق المرتفع ضغط على الهوامش والتدفق النقدي الحر، مساهماً في ضعف أداء السهم على الرغم من استمرار نمو الأعمال.

وفي الوقت نفسه، يشير المحللون إلى أن طلب المؤسسات على الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً.

أشار مسح منتصف العام لمديري المعلومات (CIO) لدى Bernstein إلى نمو قوي في ميزانيات تكنولوجيا المعلومات في 2026، داعماً الطلب على Azure، على الرغم من أن المستثمرين يواصلون مراقبة ما إذا كانت Microsoft قادرة على تحويل ذلك الاستثمار إلى مكاسب في حصة السوق وعوائد مالية أقوى.