سهم SpaceX يتراجع بعد إلغاء اختبار Starship — هل تعتبر هبوط 19% فرصة شراء؟

تراجعت أسهم SpaceX في تداولات ما بعد الإغلاق، بعدما أغلقت أدنى من سعر الطرح العام الأولي (IPO) للمرة الأولى يوم الخميس بعد أن أُجهضت الرحلة التجريبية الثالثة عشرة لـStarship قبل الإقلاع بأقل من ثانية، مما زاد من مخاوف المستثمرين في وقت تتصاعد فيه المراهنات البيعية على السهم.

تراجعت الأسهم الآن بنحو 19% منذ الظهور الأولي للشركة في السوق الشهر الماضي.

يأتي الإطلاق الفاشل بينما يراقب المستثمرون عن كثب تقدم SpaceX في تطوير برنامج الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، وهو محور طموحاتها في مجال إنترنت الأقمار الصناعية والاستكشاف القمري وبُنى تحتية مستقبلية للذكاء الاصطناعي.

أشار خبراء الصناعة إلى أن تأخيرات الإطلاق وفشل الاختبارات أمر شائع أثناء تطوير الصواريخ، لكن التوقيت بالتزامن مع تراجع السهم الأخير زاد من رقابة المستثمرين.

إلغاء في اللحظة الأخيرة يوقف إطلاق Starship

كان من المقرر أن تنطلق صاروخ Starship من منشأة Starbase التابعة لـSpaceX في جنوب تكساس عندما تَفعّل إيقاف تلقائي أثناء إشعال المحركات.

بدأت محركات Raptor الـ33 بالاشتعال قبل أن يقوم النظام بإيقافها لحظات قبل الإقلاع.

قال المتحدث باسم SpaceX دان هووت خلال البث المباشر للشركة: "لقد فعّلنا إيقافًا على المعزّز الذي أجهض إقلاعنا بينما كنا نبدأ في إشعال تلك المحركات Raptor".

أكد الرئيس التنفيذي إيلون ماسك لاحقًا أن الإطلاق أُوقف لأن عدة محركات لم تعمل بشكل صحيح.

"لم تبدأ بعض المحركات، مما أدى إلى تفعيل إلغاء الإطلاق التلقائي،" كتب ماسك على X.

"لأجل الثقة في رحلة جيدة، سيُزال ويُستبدل 2 من محركات Raptor. التوقيت المرجح للإطلاق هو أوائل الأسبوع المقبل."

كانت مهمة يوم الخميس ستشكل أول رحلة لتكوين Starship V3 المحسّن منذ أن أتمت SpaceX أكبر طرح عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة.

برنامج الاختبارات لا يزال تحت التدقيق

تتبع هذا النكسة اختبار آخر غير مثالي لـStarship في مايو.

على الرغم من أن الصاروخ وصل إلى الفضاء بنجاح، فشلت عدة محركات في إعادة الاشتعال أثناء تسلسل هبوط معزّز Super Heavy، مما تسبب في تحطمها في خليج المكسيك.

أمرت إدارة الطيران الفدرالية (FAA) لاحقًا بإجراء تحقيق قبل الموافقة على المركبة لإطلاق آخر في وقت سابق من هذا الأسبوع.

قالت الإدارة: "تذكر تقرير الحادث النهائي السببين الأكثر احتمالًا لفقدان معزّز Super Heavy وهما تأثيرات الحرارة على مكونات نظام الدفع أثناء الصعود وإعدادات خاطئة لنظام إنذار المحرك".

نفذت SpaceX أربع تدابير تصحيحية، تشمل تحديثات برمجية ومعدّات، قبل الإطلاق المخطط له يوم الخميس.

هدفت المهمة أيضًا إلى نشر 20 قمرًا صناعيًا من الجيل التالي لشبكة Starlink مصممة لاختبار قدرات اتصالات جديدة قبل أن تحترق عمدًا أثناء الخروج من الغلاف الجوي.

تزايد المراكز القصيرة يزيد الضغط

تزامن ضعف أسهم SpaceX مع ارتفاع حاد في المراكز البيعية.

وبحسب Ortex Technologies، يحقق المستثمرون الذين راهنوا ضد السهم أرباحًا غير محققة تبلغ نحو $8.7 مليار مع هبوط السهم من أعلى مستوى ما بعد الطرح البالغ $225.64، أفادت رويترز.

قال بيتر هيلربيرغ، الشريك المؤسس في Ortex: "كانت SpaceX رحلة أفعوانية للبائعين على المكشوف، وانتهت بثبات لصالحهم".

"بدلًا من جني الأرباح، واصل البييرون إضافة مراكزهم طوال الانخفاض."

بحسب Ortex، تُعرض الآن نحو 49% من أسهم الشركة المتاحة للتداول للإقراض للبائعين على المكشوف، مما يخلق احتمالًا لزيادة التقلبات.

تقدّر شركة الأبحاث أن كل حركة بمقدار $1 في أسهم SpaceX تمثل أكثر من $300 مليون من المكاسب أو الخسائر للمستثمرين الذين راهنوا هبوطيًا.

يعكس كثير من الضغط الأخير مخاوف أوسع بشأن تقييمات التكنولوجيا الباهظة والاستثمارات الممولة بالديون في الذكاء الاصطناعي.

المحللون منقسمون بشأن التقييم

أثار تراجع السهم جدلًا حول ما إذا كان التصحيح الأخير يمثل فرصة شراء.

جادل مدير صندوق التحوط السابق ويتني تيلسون بأن التقييمات لا تزال مرتفعة رغم موجة البيع.

كتب تيلسون: "لا تفكر حتى في التقاط القاع هنا، فهو لا يزال يتداول عند 92 ضعف الإيرادات المتأخرة".

وأضاف: "هذا يعني أنه ما زال مبالغًا في قيمته بنحو 10 أضعاف، مع أنني أعتبر أن مضاعفًا سخيًا للسهم سيكون 10 أضعاف الإيرادات".

بدأت Piper Sandler تغطيتها لـSpaceX يوم الخميس بتصنيف محايد وسعر مستهدف قدره $156.

قالت الشركة الوسيطة إنها ما تزال إيجابية بشأن آفاق الشركة على المدى الطويل لكنها تتوقع تحديات قصيرة الأجل، بما في ذلك مواعيد انتهاء فترة الحظر المرحلية، عدم اليقين المحيط بإمكانية استحواذ على تسلا، والمتطلبات الرأسمالية الكبيرة اللازمة لتطوير مراكز بيانات مدارية للذكاء الاصطناعي.

وأشارت الشركة أيضًا إلى أن متطلبات الاستثمار السنوية قد تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات قبل أن يكتسب المستثمرون ثقة في استراتيجية الشركة على المدى الطويل.

رغم الضعف الأخير، لا تزال وول ستريت متفائلة إلى حد كبير.

وفقًا لبيانات LSEG، يوصي 27 من أصل 32 محللاً يغطيون SpaceX بشراء السهم، بينما لدى أربعة تصنيفات محايدة ومحلل واحد فقط يوصي بالبيع، ما يشير إلى أن معظم المحللين ما زالوا يعتبرون التراجع الأخير نكسة قصيرة الأجل وليس تغييرًا في توقعات نمو الشركة على المدى الطويل.