سهم ServiceNow يقفز بعد الأرباح لكن رقم واحد يفرق وول ستريت

قفز سهم ServiceNow NYSE:NOW قرابة 5% في التداول المسبق يوم الخميس بعد أن أعلنت شركة برمجيات المؤسسات عن ربع ثاني أقوى ورفعت توقعها لإيرادات الاشتراكات السنوية.

خففت النتائج الإيجابية بعض المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي يضعف منصات البرمجيات الراسخة.

ارتفعت الإيرادات 24% إلى 4 مليار USD (تقريبًا ‏14.7 مليار د.إ.‏), بينما بلغت الأرباح المعدّلة 90 سنتاً للسهم متجاوزة إجماع 86 سنتاً.

جاء رد الفعل قبل بدء جلسة التداول الرسمية في الولايات المتحدة يوم الخميس، بعد أن كان السهم قد انخفض قرابة 38% في 2026 قبل النتائج.

ومع ذلك، لم يحسم ارتفاع التعافي الجدل المركزي.

وول ستريت تركز الآن على الالتزامات المتبقية الحالية للأداء، أو cRPO، وما إذا كان توقع الإدارة للربع الثالث يشير إلى طلب صحي أم خطوة أخرى لخفض النمو العضوي.

سهم ServiceNow: تفوق الأرباح يعيد ضبط التوقعات بعد موجة بيع قوية

تحدى أداء ServiceNow في الربع الثاني أكثر الافتراضات التشاؤمية المحيطة ببرمجيات المؤسسات.

ارتفعت إيرادات الاشتراكات 24.5% إلى 3.9 مليار USD (تقريبًا ‏14.3 مليار د.إ.‏), أو 23% بالعملات الثابتة، بينما صعدت cRPO بنسبة 21% إلى 13.2 مليار USD (تقريبًا ‏48.5 مليار د.إ.‏) و21.5% باستبعاد تأثير تقلبات العملات.

ورفعت الشركة أيضاً توقعاتها لإيرادات الاشتراكات السنوية لتتراوح بين 157.6 مليار USD (تقريبًا ‏578.9 مليار د.إ.‏) و157.8 مليار USD (تقريبًا ‏579.6 مليار د.إ.‏).

تكتسب هذه الأرقام أهمية لأن التوقعات كانت قد انخفضت بشدة خلال موجة بيع أوسع في قطاع البرمجيات مدفوعة بمخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية قد تحل محل المنصات التقليدية.

أظهر الربع أن العملاء ما زالوا يوقّعون عقوداً كبيرة.

أكملت ServiceNow 123 صفقة تحمل أكثر من 1 مليون USD (تقريبًا ‏3.7 مليون د.إ.‏) في قيمة العقود السنوية الصافية الجديدة، أي بزيادة تقارب 40% عن العام السابق.

أرباح ServiceNow: لماذا قسمت cRPO آراء JPMorgan وJefferies

تمثل cRPO الإيرادات المتعاقد عليها والمتوقَّع الاعتراف بها خلال الاثني عشر شهراً التالية، مما يجعلها من أوضح المؤشرات المستقبلية لشركات الاشتراكات.

توقعت ServiceNow نمواً في cRPO للربع الثالث بنسبة 19.5% كما وردت و20% بالعملات الثابتة، وهو أقل من معدل 21.5% بالعملات الثابتة المسجل في الربع الثاني.

قالت الإدارة أيضاً إن الطلب الفيدرالي القوي في الولايات المتحدة سرّع بعض إيرادات الاشتراكات المحلية (on-premise) من الربع الثالث إلى الربع الثاني.

احتفظ محلل JPMorgan مارك مورفي بتصنيف 'زيادة الوزن' (Overweight) لكنه بقي حذراً.

في ملاحظة نقلتها TipRanks، قال مورفي إنه لم يرَ مشكلة تنفيذية مادية في الربع، لكنه حذر من أن "فتوراً غريباً" في نمو cRPO العضوي بالعملات الثابتة قد يقيد المعنويات حتى تعود الشركة إلى مسارها السابق.

اتخذ محلل Jefferies سماد سامانة موقفاً أكثر تفاؤلاً.

ووفقاً لـ The Fly، رفع سامانة هدفه إلى $140 من $135 وحافظ على تصنيف 'شراء'، قائلاً إن الصعود يعكس قوة قيمة العقود السنوية الصافية الجديدة بالإضافة إلى مكاسب توقيتية.

زخم الذكاء الاصطناعي حقيقي، لكن الإثبات المالي له أهمية

تجاوزت أعمال الذكاء الاصطناعي لدى ServiceNow 1 مليار USD (تقريبًا ‏3.7 مليار د.إ.‏) في قيمة العقود السنوية خلال الربع، بينما ارتفع عدد العملاء الذين يشغّلون وكلاءها القائمين على الذكاء الاصطناعي في الإنتاج تسعة أضعاف خلال تسعة أشهر.

يدعم هذا التقدّم حجة الإدارة بأن ServiceNow يمكن أن تستفيد من اعتماد الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات بدلاً من أن تُستبدل به.

السؤال المتبقي هو ما إذا كانت تلك العقود ستترجم إلى نمو عضوي أسرع عند انتقالها إلى إيرادات معترف بها.

تحذير مورفي يعكس الفجوة بين العناوين القوية عن الذكاء الاصطناعي وتوقعات cRPO للربع الثالث قرب 20%.

تشير رؤية سامانة إلى أن العقود الأكبر وقوة قيمة العقود السنوية الصافية الجديدة تقدّم إشارة أساسية أقوى مما يوحي به تباطؤ العناوين.