لماذا تهبط أسعار النفط رغم بقاء مخاطر إيران دون حل؟

ارتفع سعر الذهب فوق 4,100 دولار للأونصة يوم الإثنين بعد أن أدت وقفة في الهجمات بين الولايات المتحدة وإيران إلى تراجع النفط والدولار، ما منح الذهب دفعة استثنائية ناجمة عن تراجع التوترات الجيوسياسية بدلاً من اندفاع جديد إلى الملاذات الآمنة.

ارتفع الذهب الفوري 1.4% إلى 4,110.56 دولار للأونصة بحلول 0200 بتوقيت غرينتش، بينما زادت عقود الذهب الأمريكية الآجلة 1% إلى 4,112.10 دولار. تراجع مؤشر الدولار 0.3%، مما جعل الذهب أرخص للمشترين بعملات أخرى.

تراجع النفط يغيّر رهان التضخم

المحفز الفوري كان انعكاساً حاداً في أسعار الخام.

انخفض خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط بنحو 5% بعدما أوقفت واشنطن حملتها القصفية وقالت طهران إنها ستمتنع عن الهجمات طالما فعلت الولايات المتحدة الشيء نفسه.

أسعار النفط الأقل تهم الذهب لأنها تقلل مخاطر صدمة تضخمية قريبة الأمد.

كان ارتفاع تكاليف الطاقة قد عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما يزيد تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصل لا يدر عائداً.

قال محللون إن مزيج يوم الإثنين من تراجع النفط وضعف الدولار خلق خلفية أكثر دعماً للذهب.

أظهر التحرك أيضاً أن الذهب يتداول حالياً بتأثر كبير بتوقعات التضخم وأسعار الفائدة بقدر ما يتأثر بالطلب على الحماية من المخاطر الجيوسياسية.

يبقى الارتياح هشاً. لا تزال حركة المرور التجارية عبر مضيق هرمز مقيدة بشدة، بينما أبقت الهجمات حول البحر الأحمر المخاوف بشأن طرق الشحن البديلة حية.

قد يقلب أي اضطراب متجدد بسرعة اتجاه هبوط النفط ويعيد الضغط على عوائد السندات.

الاحتياطي الفيدرالي يبقى الاختبار الأصعب

يبدأ الاحتياطي الفيدرالي اجتماع سياساته الذي يستمر يومين يوم الثلاثاء، مع صدور قراره يوم الأربعاء.

يتوقع الاقتصاديون والمستثمرون إلى حد كبير أن يبقي المسؤولون على أسعار الفائدة دون تغيير، لكن النقاش تحوّل إلى ما إذا كان الرفع القادم قد يحدث في سبتمبر.

أشارت أسعار CME FedWatch إلى احتمالية تقارب 80% لحدوث رفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة بحلول اجتماع سبتمبر.

هذا يترك الذهب عرضة لأي إشارة تفيد بأن صانعي السياسة ما زالوا قلقين بشأن تضخم مدفوع بالطاقة أو تعريفات تجارية أو ضغوط سعرية مستمرة.

سيوفر استمرار هبوط الخام مزيداً من المساحة للاحتياطي الفيدرالي للانتظار.

ومع ذلك، من غير المرجح أن تحسم جلسة واحدة من انخفاض أسعار النفط نقاش السياسة، لا سيما بينما تظل وقفة الشرق الأوسط مرهونة بشرط.

توسع موجة صعود المعادن الثمينة

امتد الارتفاع عبر القطاع، حيث صعدت الفضة 2.8% إلى 59.81 دولار للأونصة. وتقدم البلاتين 2.6% إلى 1,629.15 دولار، بينما ارتفع البلاديوم 2.1% إلى 1,269.43 دولار.

لا يزال المحللون متفائلين بشأن الذهب على المدى الطويل بدعم من الطلب الفعلي واهتمام مستمر بحماية المحافظ.

المسار القريب الأجل أقل وضوحاً.

قد يواجه الذهب صعوبة في بناء ارتفاع مستدام ما لم يبق النفط أقل، ويضعف الدولار أكثر، ويتجنب الاحتياطي الفيدرالي تشديد رسالته بشأن رفع الفائدة.

في الوقت الحالي، استعاد الذهب مستوى 4,100 دولار. وستعتمد القدرة على الحفاظ عليه بدرجة أقل على موجة ارتياح يوم الإثنين وبدرجة أكبر على ما إذا كانت الدبلوماسية ستتمكن من إبقاء أسعار الطاقة تحت السيطرة.