هل ستكون الأرباح نقطة تحول لسهم مايكروسوفت؟

تراجع سهم Microsoft بشكل حاد في الأشهر القليلة الماضية، حيث انتقل من أعلى مستوى تاريخي عند 556$ في أكتوبر من العام الماضي إلى 390$. دفع هذا التراجع قيمته السوقية من أكثر من 3.89 تريليون دولار إلى 2.9 تريليون دولار اليوم. يبرز هذا المقال ما يمكن توقعه مع اقتراب إعلان أرباحه للربع الرابع.

تراجع سهم Microsoft وسط مخاوف الإنفاق الرأسمالي

انخفض سهم MSFT في الأشهر القليلة الماضية مع بقاء المستثمرين قلقين بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي الضخمة للشركة. 

في نتائجها المالية الأخيرة، قالت الشركة إن إنفاقها الرأسمالي سيكون 190 مليار دولار. سيكون ذلك زيادة بنسبة 61% عن ما أنفقته العام الماضي، ويرجع ذلك جزئياً إلى ارتفاع تكلفة الذاكرة وأشباه الموصلات وتكاليف الخوادم. 

كما رأينا مع Alphabet العام الماضي، فإن قرار زيادة الإنفاق الرأسمالي من المرجح أن يضغط بالسهم إلى الأسفل. انخفض سهم Google بنحو 20% تقريباً من أعلى مستوياته هذا العام.

المستثمرون قلقون بشأن العائد على الاستثمار (RoI) لجميع هذه الاستثمارات على المدى الطويل. وبالتحديد، يثيرون المخاوف بشأن Copilot، منتجها الرئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي. بالرغم من الاستثمارات الضخمة، فإن حصته السوقية تبلغ نحو 10%. ويتخلف بشدة عن منصات أخرى مثل Claude وChatGPT.

والأهم من ذلك أن العديد من الشركات لا تستخدم المنصة بالقدر المتوقع. على سبيل المثال، بينما تضم المنصة أكثر من 218 مليون مستخدم، هناك 15 مليون مستخدم فقط يدفعون مقابل الخدمة، وقد يتباطأ النمو. 

هناك أيضاً مخاوف بشأن تعرُّضها للاضطراب من شركات أخرى، خاصة الصينية. تُظهر البيانات أن Kimi أصبحت واحدة من أكثر النماذج تقدماً في صناعة النماذج اللغوية الكبيرة. نماذج صينية أخرى مثل Qwen وGLM تكسب أيضاً حصصاً في السوق. 

المحلّلون يتوقعون تباطؤ نمو مايكروسوفت

يتوقع المحلّلون أن نمو مايكروسوفت نما بوتيرة أبطأ مما كان عليه في السابق. التقدير المتوسط بين المحللين هو أن إيراداتها نمت بنسبة 14.70% في الربع إلى 87.67 مليار دولار. ومن المتوقع أن ينمو ربح السهم بنسبة 16% ليصل إلى $4.24. 

بالإضافة إلى رقم القمة، سيراقب المتداولون نمو AWS. أظهرت أحدث الأرباح أن نمو سحابة الذكاء ارتفع بنسبة 28% في الربع الثالث إلى 34.7 مليار دولار. وارتفع قسم الإنتاجية والعمليات التجارية بنسبة 13% إلى 35 مليار دولار، بينما انخفض قسم الحوسبة الشخصية بنسبة 3% إلى 13.2 مليار دولار.

أصبح سهم Microsoft صفقة مقبولة، مع هبوط نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة إلى 22.76. هذه الضربه أقل قليلاً من الوسيط القطاعي البالغ 24 والمتوسط لخمس سنوات البالغ 32. وبالمثل، تمتلك الشركة مقياس قاعدة الـ40 بنسبة 64%. تعني هذه المقاييس أن الشركة قد تقرر زيادة توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

التحليل الفني لسعر سهم MSFT

مخطط سهم Microsoft | المصدر: TradingView

يُظهر المخطط اليومي أن أسهم مايكروسوفت كانت في اتجاه هبوطي خلال الأشهر القليلة الماضية. ونتيجة لذلك، هبطت أسفل جميع المتوسطات المتحركة، وهو مؤشر على سيطرة الدببة.

شكل السهم نمط قاع مزدوج عند 355$ وخط عنق عند 465$، وهو أعلى مستوى له في 1 يونيو. يؤدي هذا النمط غالباً إلى ارتداد. وخطا مؤشر MACD على وشك قطع خط الصفر.

لذلك من المرجح أن يرتد السهم بعد تقرير أرباحه يوم الأربعاء. يقوم سوق الخيارات بتسعير حركة تقارب 8% بعد الأرباح، مع نسبة الخيارات المباعة إلى المشتركة (put-to-call) عند 0.42.