سهم SpaceX يتراجع 7% بعد النتائج: هل ينجح في التعافي؟

انخفض سهم SpaceX SPCX بشكل حاد يوم الأربعاء بعدما أعلنت الشركة عن نتائج الربع الثاني الأقوى من المتوقع لكنها كشفت عن زيادة حادة في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

انخفض السهم بنسبة تصل إلى 13% يوم الأربعاء قبل أن يقتطع بعض تلك الخسائر ويتداول نحو 7% أدنى وقت كتابة هذه السطور.

هذا الهبوط الكبير اليوم يُقلب موجة ارتفاع استمرت يومين وأضافت أكثر من 250 مليار دولار إلى قيمة الشركة السوقية في وقت سابق من الأسبوع.

أفادت SpaceX بخسارة قدرها 9 سنتات للسهم في الربع الثاني، أضيق من خسارة 26 سنتًا التي توقعها المحللون الذين شملهم استطلاع LSEG. ارتفعت الإيرادات إلى $7.81 مليار، متجاوزة تقدير الإجماع البالغ $6.93 مليار.

على الرغم من النتائج الأقوى من المتوقع، ركز المستثمرون على تسارع استثمارات الشركة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يثقل المعنويات

قالت SpaceX إن النفقات الرأسمالية زادت ستة أضعاف إلى $18.4 مليار خلال الربع الثاني، مع توجيه معظم الإنفاق نحو مبادرات الذكاء الاصطناعي.

بلغ إجمالي استثمارات الذكاء الاصطناعي أكثر من $23 مليار خلال الأشهر الستة الأولى من العام، ارتفاعًا من $3.3 مليار في الفترة نفسها من العام الماضي.

كما ارتفعت النفقات الرأسمالية عبر أعمال الشركة في الاتصال والفضاء.

يأتي هذا الإنفاق بينما يراجع المستثمرون في قطاع التكنولوجيا عمومًا ما إذا كانت استثمارات الشركات بمليارات الدولارات في الذكاء الاصطناعي تتحول إلى عوائد مالية ذات مغزى.

تغاضى المستثمرون إلى حد كبير عن تجاوزه التقديرات في الأرباح، وركزوا بدلاً من ذلك على التسارع الحاد في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

خلال إعلان النتائج، قال الرئيس التنفيذي إيلون ماسك إن الشركة تتوقع الآن أن تحقق $1 تريليون من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030، مقدمةً توقعها السابق بسنة واحدة.

كما توقعت SpaceX أكثر من $100 مليار من الإيرادات المتكررة السنوية عبر أعمالها بنهاية هذا العام، بقيادة النمو في خدمات السحابة.

دعمت الإيرادات الفصلية التوسع المستمر لأعمال الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، التي تظل القسم التشغيلي الوحيد المربح للشركة.

انتهاء الحجز يضيف ضغوطًا إضافية

يستعد المستثمرون أيضًا لحدث محتمل الأثر يوم الخميس، عندما تنتهي الدفعة الأولى من قيود الحجز الداخلية.

سيسمح هذا الانتهاء بما يصل إلى 911.5 مليون سهم بأن تصبح مؤهلة للبيع، ما يزيد عدد الأسهم القابلة للتداول علنًا إلى نحو 1.55 مليار مقابل نحو 639 مليون متاحة حاليًا، وفقًا لكراسة شروط الطرح الأولي للشركة.

يأتي الإفراج المجدول بعد فترة تداول متقلبة شهدت هبوط أسهم SpaceX إلى ما دون سعر الطرح الأولي البالغ $135 عقب الارتفاع الأولي بعد الإدراج.

تاريخ الشركة الطويل كشركة خاصة، إلى جانب استحواذها على xAI في وقت سابق من هذا العام، تركها بقاعدة مساهمين واسعة، لا يزال العديد منهم يحتفظون بأرباح غير محققة كبيرة على الرغم من الانخفاض الأخير في سعر السهم.

المحلّلون يظلون متفائلين

على الرغم من رد فعل السوق، حافظت عدة مؤسسات على وول ستريت على تقييمات إيجابية للسهم.

قال بنك أوف أمريكا إن SpaceX فاقت التوقعات على صعيدي الإيرادات والربحية واصفًا تواصل الإدارة حول الربع بأنه بنّاء.

قال المحلل رونالد إبستاين إن المخاوف بشأن ارتفاع النفقات الرأسمالية وتساؤلات حول تحقيق عائدات من مبادرات الذكاء الاصطناعي وStarlink Mobile لا تزال تثقل على السهم.

مع ذلك، قال إنه أصبح أكثر تفاؤلًا بشأن موقع SpaceX التنافسي بعد نتائج الربع الثاني.

حافظ بنك أوف أمريكا على تصنيفه Buy وسعر الهدف $235.

أكدت مورغان ستانلي تصنيفها Overweight وسعر الهدف $300.

قالت الشركة إن توقعاتها لإيرادات 2027 البالغة $102 مليار تفترض تسارعًا ضئيلًا يتجاوز هدف الشركة بتجاوز $100 مليار من الإيرادات المتكررة السنوية بنهاية 2026 لأنها تتوقع استعادة تسعير حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى وضعه الطبيعي.

قال البنك إن تسعيرًا أقوى من افتراضات السيناريو الأساسي قد يضيف نحو $42 مليار من عائدات الذكاء الاصطناعي إلى توقعاته لعام 2027.

حافظ دويتشه بنك أيضًا على تصنيفه Buy وسعر الهدف $235، قائلًا إن توقعات النمو قصير الأجل للشركة تبدو أقوى مما كان متوقعًا سابقًا، بدفع أساسي من الذكاء الاصطناعي.

رفع البنك توقعاته مع الإشارة إلى أن النفقات الرأسمالية من المرجح أن تزداد أكثر في 2027 مع سعي SpaceX لإضافة ما لا يقل عن 3 جيجاوات إضافية من سعة الحوسبة.