لماذا ترتفع أسهم AMD بنسبة 2% اليوم؟

ارتفعت أسهم AMD بنسبة 2.7% يوم الخميس بعد أن رفع Bank of America توقعاته طويلة الأجل لسوق معالجات الخوادم، مشيراً إلى أن صعود وكلاء الذكاء الاصطناعي يوسع دور وحدات المعالجة المركزية في مراكز البيانات.

رفع الوسيط تقديره للسوق القابل للعنونة الإجمالي (TAM) لمعالجات الخوادم لعام 2030 إلى أكثر من 210 مليار دولار من حوالي 170 مليار دولار، مستشهداً بزيادة طلب حوسبة الذكاء الاصطناعي واتجاهات الذاكرة بعد نتائج الربع الثاني في صناعة أشباه الموصلات.

قال BofA إن التوقع المعدل يوحي "بنمو يقارب 5 أضعاف انطلاقاً من مستوى ~35 مليار دولار للسنة التقويمية 2025"، مع توقع توسع السوق الآن بمعدل نمو سنوي مركب قدره 36% حتى 2030، ارتفاعاً من تقديره السابق البالغ 30%.

تتوقع BofA أن يعيد وكلاء الذكاء الاصطناعي تشكيل طلب المعالجات

وفقاً للمحلل Vivek Arya، فإن بروز الذكاء الاصطناعي الوكيل يغير العلاقة بين وحدات المعالجة المركزية (CPUs) ووحدات معالجة الرسوميات (GPUs) داخل مراكز البيانات.

قال الوسيط إن نسبة CPU إلى GPU تتحول من نحو 1:4 خلال مرحلة تدريب الذكاء الاصطناعي نحو نحو 1:1 للذكاء الاصطناعي الوكيل، "حيث تصبح المعالجات المركزية بمثابة طبقة التحكم في التنسيق."

وبناءً على ذلك، تتوقع BofA الآن أن تمثل المعالجات المركزية نحو 10% من سوق أنظمة مراكز البيانات الإجمالي الذي يبلغ 2.2 تريليون دولار بحلول 2030، مقارنةً بنحو 7% خلال عصر تدريب الذكاء الاصطناعي.

قالت الشركة إن الجدل الأساسي في الصناعة هو ما إذا كانت المعالجات المركزية ستحل محل مكونات الحوسبة الأخرى أم توسع فرص السوق الإجمالية.

جادلت BofA بأن المعالجات المركزية "مضافة إلى TAM النظامي الإجمالي"، مشيرةً إلى أسعار إيجار وحدات معالجة الرسوميات القريبة من مستويات قياسية وارتفاع أسعار الذاكرة الفورية كدليل على أن النقص يمتد عبر منظومة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الأوسع.

من بين مصنعي الرقائق، تظل AMD اختيار BofA المفضل للاستثمار في المعالجات، بسبب ما وصفته بـ"القيادة المزدوجة" للشركة في تردد المعالج وعدد النوى.

تظل Nvidia اختيار الشركة الأعلى في مجال أشباه الموصلات بشكل عام، في حين أن أعمال التصنيع لIntel توفر خيارات إضافية وتواصل Arm كسب الحصة السوقية بسرعة.

تحافظ Morningstar على القيمة العادلة دون تغيير

حافظت Morningstar على تقديرها للقيمة العادلة عند 530 دولاراً لأسهم AMD رغم الارتفاع القوي للسهم خلال العام الماضي.

Dave Sekera, CFA، كبير استراتيجيي السوق الأمريكي في Morningstar، قال في بودكاست Morning Filter إن AMD واصلت التفوق على التوقعات خلال الربع الثاني، مشيراً إلى أن الإيرادات ارتفعت 50% على أساس سنوي بينما زادت إيرادات معالجات الخوادم 75%.

«المسألة حقاً تتعلق بمعالجات الخوادم لديهم»، قال Sekera. «هناك نقص مع ازدهار بناء بنية الذكاء الاصطناعي. الناس بحاجة إلى تلك المعالجات ليتمكنوا من إدارة كل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي تلك.»

وقال إن Morningstar تتوقع أن تبدأ AMD شحن حل رف Helios AI في الربع الرابع. كما تتوقع شركة الأبحاث نمو إيرادات معالجات الخوادم بنحو 70% في 2027، بينما قد يتوسع عملها في مراكز البيانات بأكثر من 100%.

حذر Sekera من الإفراط في تفسير تحركات سعر السهم قصيرة الأجل، مضيفاً: "لن أقرأ الكثير في تحرك يوم معين بعينه. أعني، إجمالاً، لا يزال السهم صاعداً منذ بداية العام بنسبة 125%."

تراجع سهم AMD بنسبة 7% بعد إعلان نتائجه حيث كان المستثمرون غير راضين عن هوامش الشركة.

أشارت أخصائية الاستثمار في Morningstar، Susan Dziubinski، إلى أن AMD قد ارتفعت قيمة أسهمها بشكل كبير منذ أن سلطت الشركة الضوء عليها لأول مرة في أوائل 2025.

على الرغم من أن السهم تراجع مؤخراً، قالت إنه يتداول الآن أقل بقليل من تقدير Morningstar للقيمة العادلة.

قالت Dziubinski: «في هذه المرحلة، ولعدم وجود تعبير أفضل، أقول إنها توصية بالاحتفاظ»، مضيفة أن Morningstar تتوقع أن يحقق المستثمرون عوائد تتماشى عموماً مع تكلفة حقوق الملكية طويلة الأجل للشركة بدلاً من المكاسب الكبيرة التي شوهدت خلال العام الماضي.