سهم Home Depot يرتفع بعد أرباح الربع الثاني لكن «عنصر مفقود» يبقى

تتحرك أسهم Home Depot HD ارتفاعاً في صباح الثلاثاء بعدما نشر بائع التجزئة نتائج مالية فاقت توقعات السوق للربع الثاني.

سجلت شركة التجزئة المتخصصة في تحسين المنازل أرباحاً قدرها 4.92 دولار للسهم (EPS) على مبيعات بقيمة 47.86 مليار دولار — متفوقةً على تقديرات الإجماع البالغة 4.73 دولار للسهم و47.23 مليار دولار على التوالي.

مع ذلك، وعلى الرغم من تفوق الشركة على الإيرادات والأرباح، يقول كبير محللي Oppenheimer برايان ناجل إن محرك نمو أساسي يظل مفقوداً، مما يوصي بالحذر عند التداول على سهم HD.

في وقت كتابة هذا التقرير، تتذبذب أسهم Home Depot حول نفس السعر الذي بدأت به عام 2026.

لماذا لا يزال ناجل متحفظًا تجاه سهم Home Depot

الجزء الحاسم المفقود الذي حدده ناجل في مقابلة ما بعد النتائج مع CNBC هو استمرار ضعف الطلب على مشاريع التجديد الكبرى وإعادة تأهيل المنازل.

بينما أدت الفئات الموسمية مثل صيانة الحدائق والمواد الاستهلاكية اليومية أداءً جيدًا، مما ساعد 13 من أصل 16 قسماً تجارياً على تحقيق مبيعات قابلة للمقارنة إيجابية، يواصل المستهلكون التراجع عن التمويل الاختياري.

أشار المدير المالي لـ Home Depot ريتشارد مَكفِيل إلى أن أصحاب المنازل لا يزالون مترددين في الحصول على خطوط ائتمان بضمان حقوق الملكية في المنزل (HELOCs) أو الاقتراض بضمان منازلهم لتمويل تجديدات أكبر.

مع استمرارية التضخّم وارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل في سوق الدخل الثابت، يختار أصحاب المنازل البقاء على الهامش رغم امتلاكهم مستويات تاريخية من حقوق ملكية المنازل.

قد تفشل أرباح الربع الثاني في إخراج سهم HD من نطاق تداول

هذا العائق الماكروي البنيوي يقيد إمكانات صعود السهم — مما يحافظ على تحفّظ ناجل وثبات تصنيفه المعادل لتقييم "الاحتفاظ" لسهم HD.

تحقيق مبيعات قابلة للمقارنة محليًا بنسبة 1.3٪ يُظهر تنفيذًا تشغيليًا فعالًا وكسبًا لحصة سوقية، لكنه يظل أقل بكثير من الأداء التاريخي للشركة في بيئة سوق إسكان طبيعية.

قال ناجل: «أنا لا أتنبأ بمعدلات الفائدة، لكن من منظوري لا أرى حلاً سريعًا لمشكلة المعدلات التي نعانيها في الولايات المتحدة»، مشيرًا إلى ارتفاع أسعار النفط والجمود الأوسع في الاقتصاد الكلي كعوامل تطيل ركود حركة تداول المساكن في الولايات المتحدة.

حتى يتحقق تخفيف في المعدلات يفتح مجال تحرّك السوق العقاري، يتوقع محلل Oppenheimer أن يبقى سهم Home Depot محصورًا ضمن نطاق تداول.

Oppenheimer تفضل Lowe's على Home Depot Inc

عند تقييم فرص الاستثمار في قطاع تجزئة تحسين المنزل، تظل Oppenheimer تُبدي تفضيلاً واضحًا لشركة Lowe's Companies (LOW)، مع إعادة التأكيد على تصنيف "تفوق" لـ Lowe’s مقابل Home Depot.

يلعب التسعير دورًا محوريًا في هذه التوصية: يتداول سهم Home Depot عند نحو 24 ضعف الأرباح المتوقعة، بينما تتداول أسهم LOW بخصم أكثر جاذبية يقارب 18 ضعف الأرباح.

يرى ناجل أن Lowe’s هي الوسيلة الأفضل للمستثمرين الراغبين في التنقل خلال التباطؤ الاقتصادي الكلي الحالي، مشيرًا إلى وجود إمكانات أكبر لتحسين العمليات الداخلية وعوامل "التحسين الذاتي".

خلاصة القول: بينما كلا بائعي التجزئة في وضع جيد للاستفادة من الطلب المكبوت الكبير بمجرد أن تنخفض معدلات الرهن العقاري في نهاية المطاف، تقدم Lowe's Companies نقطة دخول ذات عائد-مخاطر أفضل في الأثناء.