سهم Oklo خسر دعماً حاسماً: هل سيستمر سوق الدببة؟

تراجع سهم Oklo هذا العام مع استمرار المخاوف بشأن صناعة المفاعلات الصغيرة المعيارية (SMR). لقد هبط إلى $41.36، بانخفاض يقارب 80% من أعلى مستوياته العام الماضي، فيما تراجعت قيمته السوقية من أكثر من $24 billion إلى $7.6 billion. قد يستمر هذا التراجع مع استمرار المخاوف من القطاع وارتفاع المراكز القصيرة.

لا تزال المخاوف بشأن أعمال Oklo قائمة

Oklo شركة مدعومة من Sam Altman تبني تكنولوجيا قد تُحدث اضطراباً في قطاع الطاقة. إنها أحد أكبر اللاعبين في صناعة المفاعلات الصغيرة المعيارية، التي يعتقد بعض المحللين أنها ستلعب دوراً حاسماً في قطاع الطاقة مستقبلاً. 

تملك الشركة ثلاث خطوط أعمال: الطاقة والوقود والنظائر. يخلق نشاط الطاقة الطلب، بينما يتيح نشاط الوقود نشر التكنولوجيا. أما نشاط النظائر فيوسع القيمة من خلال القدرات النووية.

إذا انطلقت صناعة SMR، فستكون Oklo من الأسماء الرئيسية المستفيدة. ويصبح ذلك ممكناً لأن السياسة الأميركية داعمة للتكنولوجيا، حيث تشجع وزارة الطاقة الأمريكية (DoE) القطاع. لقد اختارت بالفعل خمس ولايات كمضيفين محتملين لـ Nuclear Lifecycle Innovation Campuses التي ستدمج تصنيع الوقود، والتخصيب، والتصنيع.

لكن في الوقت الراهن، الخطر الرئيسي الذي تواجهه Oklo هو أنها لا تزال في مرحلة التطوير، ولا يتضح إن كانت ستستمر في النمو. وبصفتها في مرحلة ما قبل تحقيق الإيرادات، تواصل الشركة حرق مبالغ مالية كبيرة. 

أظهرت نتائجها الأخيرة أن خسارتها منذ بداية العام ارتفعت إلى $81.6 million. بلغت خسارتها من العمليات $124.2 million، والتي عوّضها صافي دخل الفوائد والأرباح الموزعة البالغ $44.5 million. سيستمر هذا الوضع الخاسر في المستقبل المنظور حتى تحقق الشركة ربحية.

وفي الوقت نفسه، تواصل الشركة تخفيف ملكية المساهمين. أنهت الربع الأخير بحوالى $3 billion نقداً وأوراقاً مالية قابلة للتداول. زاد هذا النقد بمقدار $1.9 billion بعد إعلانها عن عرضيْن ATM. 

دفعت هذه عروض ATM إلى زيادة الأسهم المصدرة من 51.5 million في 2022 إلى 185 million اليوم. وهذا سبب آخر لارتفاع نسبة المراكز القصيرة إلى 16.3%، مع إشارت صحيفة FT إلى أن البائعين على المكشوف في شركات SMR حققوا مليارات الدولارات.

قام معظم المحللين المتابعين للشركة بتخفيض أهدافهم، حيث خفضت Citigroup الهدف من $76 إلى $57. خفّضت Truist الهدف من $55 إلى $51، بينما خفّضت Canaccord Genuity الهدف من $125 إلى $100. 

تحليل فني لسهم Oklo

مخطط سعر سهم Oklo | المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن سهم Oklo تراجع بشدة خلال الأشهر القليلة الماضية، من $194 إلى $41. لقد هبط بالفعل دون مستوى الدعم المهم عند $45.2، وهو أدنى مستوياته في مارس هذا العام. والانخفاض دون ذلك المستوى أبطل نمط القاع المزدوج.

انتقل السهم الآن إلى ما دون مستوى ارتداد فيبوناتشي 78.6% بقليل، وهو مؤشر على أن البائعين على المكشوف لا يزالون المسيطرين. كما تراجع أيضاً دون جميع المتوسطات المتحركة. 

لذا من المرجح أن يستمر السهم في الانخفاض في المستقبل القريب، وربما يصل إلى مستوى نفسي عند $30.