سهمان صينيان مرشحان للربح في عصر الذكاء الاصطناعي الفيزيائي

تتجه استراتيجية بكين الصناعية من شحن السلع المادية منخفضة التكلفة إلى تصدير قدرات مدعومة بالذكاء الاصطناعي ذات هوامش ربح أعلى.

تؤطر غولدمان ساكس هذا الانتقال كمرحلة «الانطلاق العالمي 3.0» — تحول هيكلي يشمل البنية التحتية بما في ذلك معدات طاقة مراكز البيانات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الفيزيائي في الروبوتات وأتمتة المصانع.

من خلال تحليل 11 مساراً للتصدير القائم على المنتج، تتوقع شركة الاستثمار سوقاً قابلة للاستهداف تتراوح بين 12 مليار و212 مليار دولار عالمياً بنهاية هذا العقد عبر أربع فئات: محلولو الاختناقات، محدثو التكنولوجيا، اللعبون العالميون الراسخون، والفرص الفردية.

بينما يركز السرد الأوسع للتصدير على الدوافع الماكروية، يتطلب اختيار الأسهم في هذه الدورة تدقيقاً دقيقاً على مستوى التفاصيل.

صانعو المكونات المتخصصون وأخصائيو التجميع يمكنهم انتزاع حصة سوقية غير متناسبة، بينما يواجه آخرون احتكاكاً هيكلياً في الخارج. فيما يلي سهمان صينيان ترى غولدمان ساكس أنهما قد يبرزان كالفائزين في عصر الذكاء الاصطناعي الفيزيائي.

Inovance

تقع شركة Inovance المدرجة في شنتشن ضمن فئة «الفرص الفردية» لدى غولدمان ساكس، حيث يتحرك التوسع الأجنبي الأولي بوتيرة متأنية.

تمثل المراكز الصناعية الأوروبية الهدف الأساسي للشركة لاختراق الأسواق الخارجية.

تقيم المصرف أسهم Inovance بتوصية شراء مع هدف سعري عند 92.90 يوان (~$13.78) — ما يشير إلى أكثر من 50% من المكاسب المحتملة مقارنة بمستويات التداول الأخيرة.

بدلاً من الاعتماد على توسع القطاع في إجمالي الإيرادات، يرتكز مبرر الاستثمار على جودة التنفيذ التشغيلي بحتة.

تشير غولدمان ساكس إلى دورات التكرار السريعة في البحث والتطوير للمجموعة، ومزايا التكلفة الهيكلية، وتكافؤ الهندسة مقارنة باللاعبين الغربيين الراسخين.

بالنسبة للمستثمرين طويل الأجل، سيكون التغلب على عقبات التكامل المحلي في أوروبا هو المعيار لتحديد ما إذا كانت Inovance ستحول تنافسيتها التقنية إلى توسع مستدام في الهوامش.

Estun

يمر نمو أسهم Estun عبر جنوب شرق آسيا — متتبعة هجرة عملائها من المصانع الصينية إلى الخارج بدلاً من فتح أراضٍ جديدة.

تضع غولدمان ساكس الفرصة خارج الصين عند 20 مليار دولار، مع توقع تضاعف الحصة الإقليمية ثلاث مرات بحلول عام 2030، نمواً يبدو أقرب إلى انتزاع الحصة منه إلى خلق سوق جديد.

تشحن Estun أسرع مما تقبل الشركات القائمة في المنطقة، فتفوز بعقود مبكرة، لكنها لم تُنشئ بعد بنية تحتية للخدمات ما بعد البيع التي تحول العقد إلى عميل متكرر.

مع ذلك، تصنف غولدمان ساكس أسهم Estun حالياً على أنها حيادية، معتبرة أن النمو حقيقي؛ وكل ما تحتاجه الشركة هو إثبات المتانة للحصول على ترقية. وعلى عكس Inovance، لا تدفع Estun حالياً توزيعات أرباح.

اختبار التنفيذ

يواجه الرهان المتفائل لغولدمان ساكس أول اختبار حقيقي هذا الأسبوع، مع انعقاد المؤتمر العالمي للروبوتات في بكين من 19 إلى 23 أغسطس، وهو حدث يجذب المشترين ومدمجي الأنظمة الذين سيقارنون معدات الأتمتة الصينية بمورِّدين غربيين ويابانيين راسخين.

تواجه Inovance وEstun عقبات مختلفة؛ معايير التكامل الأوروبية في حالة، وعمق شبكة الخدمة في الحالة الأخرى، لكن السؤال الأساسي واحد: هل يمكن لسرعة الهندسة وانضباط التكلفة أن يتحولا إلى إيرادات متكررة بالخارج بمجرد زوال عنصر الحداثة؟

تتعامل غولدمان مع ذلك كرهان خاص بكل شركة، وليس يقيناً على مستوى القطاع بأكمله.

الفجوة بين تصنيف شراء وتصنيف حيادي لشركتين مُصدِّرتين متقاربتين تُعدّ أوضح إشارة إلى مقدار مخاطر التنفيذ غير المسعرة بعد.