هبوط سهم Broadcom: لماذا المحلِّلون منقسمون حول السهم

سهم Broadcom AVGO انخفض بنسبة 3% يوم الخميس رغم أن شركة أشباه الموصلات أعلنت نتائج الربع الثالث الأفضل من المتوقع ورفعت بشكل حاد توقعاتها لإيرادات الذكاء الاصطناعي.

جاء رد الفعل المتباين في السوق مع قيام عدة بيوت استثمار في وول ستريت بتعديل أهدافهم السعرية بعد النتائج.

خفضت Evercore ISI هدفها إلى 578 دولارًا من 582 دولارًا مع الإبقاء على توصية أداء أفضل من السوق.

كما خفضت TD Cowen هدفها إلى 475 دولارًا من 500 دولار لكنها احتفظت بتوصية شراء.

من ناحية أخرى، رفعت Morgan Stanley هدفها السعري إلى 505 دولارات من 502 دولارًا، في حين زادت Cantor Fitzgerald هدفها إلى 600 دولار من 525 دولارًا. كلا الشركتين أبقتا على توصية وزن زائد على السهم.

Broadcom تتجاوز التقديرات مع قفزة في إيرادات الذكاء الاصطناعي

أعلنت Broadcom عن إيرادات الربع الثالث بقيمة 29.6 مليار دولار، بزيادة 86% عن العام السابق وفوق توقعات وول ستريت البالغة 29.4 مليار دولار، وفقًا لـ Fiscal.ai.

بلغت الأرباح المعدلة 3.32 دولارًا للسهم، مقارنةً بتوقعات الإجماع عند 3.24 دولار.

إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي زادت أكثر من ثلاثة أضعاف لتصل إلى 16.7 مليار دولار، مما يبرز مساهمة الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي في أعمال Broadcom.

للمرك الرابع، توقعت Broadcom أرباحًا بقيمة 34.8 مليار دولار، وهو أقل قليلاً من توقعات وول ستريت البالغة 34.85 مليار دولار.

رغم هذا العجز الطفيف مقابل التوقعات، تتوقع الشركة استمرار النمو السريع في إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي.

ترى Broadcom أن إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي ستبلغ حوالي 115 مليار دولار في السنة المالية 2027، مقارنةً بنحو 58 مليار دولار المتوقعة في السنة المالية 2026.

كما قدمت الشركة توقعًا لإيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2028 بقيمة 230 مليار دولار، ما يشير إلى احتمال مضاعفة أخرى مقارنة بتوقع 2027.

Anthropic وOpenAI يغذيان توقعات نمو الذكاء الاصطناعي

يستند منظور Broadcom طويل الأجل للذكاء الاصطناعي إلى الطلب من عملاء XPU الرئيسيين وعلاقاتها مع شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى.

رفعت BMO Capital هدفها السعري إلى 575 دولارًا من 455 دولارًا وأبقت على توصية أداء أفضل من السوق، مشيرةً إلى علاقات Broadcom مع ستة عملاء كبار في مجال الذكاء الاصطناعي.

حددت الشركة Anthropic وOpenAI باعتبارهما شركتين تبدوان وكأنهما توسّعان طاقتهما الحاسوبية بشكل عدواني بشكل خاص.

أعلنت Anthropic عن اتفاقية مع Broadcom في أبريل لتوفير عدة جيجاوات من سعة TPU من الجيل التالي بدءًا من 2027 لدعم نماذجها Claude.

تتعاون OpenAI مع Broadcom على 10 جيجاوات من مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصّصة حتى عام 2029.

رقّت Macquarie تصنيف Broadcom إلى أداء أفضل من السوق مع هدف سعري 490 دولارًا وتتوقع أن تشتري Anthropic وحدها أكثر من 40 مليار دولار من Broadcom في السنة المالية 2028.

تظل مخاطر التقييم وسلاسل التوريد قائمة

رغم توقعات النمو القوية، أبرز المحللون مخاطر تتعلق بتقييم Broadcom، مضاعفات قطاع أشباه الموصلات وقيود الإمداد.

وصفت Evercore ISI نتائج Broadcom بأنها متينة وقالت إن التوجيه يشير إلى إمكانات نمو مستقبلية كبيرة.

ومع ذلك، عزت الشركة جزءًا من هبوط السهم إلى إشارات أوسع في قطاع أشباه الموصلات وضغط على مضاعفات السعر إلى الأرباح.

جددت RBC Capital تقييمها أداء القطاع مع هدف سعري 400 دولار.

قالت الشركة إن توقع Broadcom لإيرادات الذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2027 بقيمة 115 مليار دولار يتفق مع توقعاتها لكنه أقل من إجماع السوق.

كما سلّطت RBC الضوء على توريدات المكونات وجاهزية البنية التحتية كقيود محتملة على أهداف نمو Broadcom.

أشارت إلى أن شركات نماذج اللغة الكبيرة لديها اتفاقيات توريد وتمويل مع عدة مصنِّعين سِتِّيّين ومزوِّدي سحابة، مما يخلق حالة من عدم اليقين حول تخصيص السيليكون.

تُقدّر قيمة Broadcom بحوالي 18.5 مرة من أرباح السنة التقويمية المتوقعة لعام 2027، وفقًا لـ RBC، ما يمثل علاوة تزيد عن 30% مقارنةً بـ Nvidia بعد تعديل تعويضات الأسهم.

يجعل مزيج الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، والأهداف الطويلة الطموحة للإيرادات، ومخاوف التقييم المستثمرين يوازنون بين إمكانات نمو Broadcom والمخاطر المحيطة بالتوقعات وقدرة الصناعة.

يسلط تراجع سعر سهم Broadcom رغم الأرباح القوية الضوء على مدى سرعة تقلب المعنويات، وهو أمر يتابعه المتداولون النشطون عن كثب عبر منصات التداول عبر الإنترنت.