Piper Sandler تسمي سهمين سيستفيدان من ارتفاع طلب الحوسبة

حلقة تعزيز ذاتي تتسارع في قطاع الذكاء الاصطناعي.

تتطلب نماذج الذكاء الاصطناعي الأذكى كميات هائلة متزايدة من قدرة الحوسبة للتدريب، واعتماد المستهلكين والمؤسسات المتزايد للذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء يدفع بارتفاع موازٍ في طلب الاستدلال.

أصبحت سعة الحوسبة، وليس تصميم النموذج، الاختناق الرئيسي الذي يقيّد سرعة توسع القطاع، وهذا الضغط واضح بالفعل في السوق – أسعار وحدات معالجة الرسومات (GPU) ارتفعت بما لا يقل عن 25% منذ بداية العام.

في أحدث تقرير أبحاث لهم، شارك محللو Piper Sandler بقيادة David O’Connor وجهة نظرهم حول مجموعة من أسهم الحوسبة وأشباه الموصلات لتقييم هذا التحول في هيكل السوق.

بالنسبة لهم، تظل عمالقة الصناعة Nvidia NVDA وAdvanced Micro Devices (AMD) ومقرها سانتا كلارا الخيارات الأبرز في القطاع؛ وتعطي الشركة تصنيف Overweight لكلا السهمين.

إنفيديا: القائد السوقي

حدد O’Connor هدف سعر قدره $300 لسهم إنفيديا، ما يلمح إلى ارتفاع بنحو 34% عن المستويات الحالية.

ويرى أن هذا العملاق هو القائد المطلق في سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي، ويستحوذ على حصة سوقية مذهلة تبلغ نحو 80%.

في مذكرته البحثية، أشاد المحلل بـوتيرة ابتكار منتجات NVDA كمميز مهم.

على الرغم من هذه الهيمنة، فإن أسهم إنفيديا تأخرت مقارنة ببعض أقرانها في الأشهر الأخيرة – ضعف لا يعتبره O’Connor علامة خطيرة بل مجرد سوء تسعير مؤقت.

أشارت Piper Sandler إلى أن صفقات الحوسبة المؤسسية واسعة النطاق بمقاييس الجيجاوات هي الحافز الرئيسي على المدى القريب.

وفقًا لمحلليها، يتداول NVDA حاليًا بنحو 14x الأرباح المتوقعة، قرب الطرف الأدنى من نطاق 14x إلى 22x الذي خصصوه لمجموعة الحوسبة الأوسع، ما يعزز الحجة بأنها لا تزال رخيصة نسبيًا بالنسبة لمسار نموها.

وجهت إدارة إنفيديا مؤخرًا توقعات لمبيعات بقيمة $108B للربع المالي الحالي، مع هامش إجمالي مثير للإعجاب يبلغ نحو 74%.

AMD: تضيق الفجوة

حددت Piper Sandler هدف سعر $600 لسهم AMD، وهو الأعلى ضمن مجموعة تغطية أشباه الموصلات لدى الشركة، ويعادل حوالي 15% من الارتفاع المحتمل.

تتركز حالة التفاؤل على تسارع الطلب على رقائق خوادم المعالجات المركزية (CPU) بفعل الذكاء الاصطناعي القائم على الوكلاء.

مع تزايد قدرة أنظمة الذكاء الاصطناعي على التخطيط والتنسيق وتنفيذ مهام متعددة الخطوات بدلًا من إنتاج ردود منفردة فقط، يتحمل المعالجات العامة العبء الإضافي، وليس وحدات معالجة الرسوميات فقط — وهو قطاع تستحوذ فيه AMD على حصة سوقية من المنافس التقليدي Intel.

كما تسجل AMD مكاسب في حصة الاستدلال مقابل إنفيديا من خلال خط وحدات Helios الرسومية لديها.

في حين ضمنت الشركة عملاء رئيسيين لهذه الرقائق، وتحديدًا OpenAI وMeta وAnthropic، أشار O'Connor إلى أنه يريد رؤية Advanced Micro Devices توسع قاعدة عملائها الأساسية قبل أن تتمكن الشركة بشكل واقعي من الحصول على صفقات حوسبة مؤسسية بمقاييس الجيجاوات.

قد وجهت AMD توقعات لإيرادات بنحو $13 مليار في ربعها المالي الحالي، ما سيمثل نموًا بنسبة 41% مقارنة بنفس الربع من العام الماضي.