Miliardář David Tepper posílá Whirlpoolu rozhořčený dopis — proč

Miliardář a manažer hedgeového fondu David Tepper zveřejnil své rozhořčení nad Whirlpool poté, co výrobce spotřebičů přistoupil k navýšení kapitálu, což ředí stávající akcionáře.

Tepperův fond Appaloosa zveřejnil loni na podzim téměř 10% podíl ve Whirlpoolu, ale novější podání ukazují, že pozice je menší, což zdůrazňuje, jak rychle se obchod změnil z tipu na „oživení na trhu s bydlením“ v boj o rozvahu.

„V průběhu let tento management zničil stovky milionů dolarů hodnoty pro akcionáře. Stačilo. Už nemohou být další výmluvy,“ uvedl Tepper v dopise, který jako první získalo CNBC.

Velký podíl, nyní pod tlakem

Ve formuláři Schedule 13G podaném v listopadu 2025, Appaloosa uvedla prospěšné vlastnictví 5.5 milionu akcií Whirlpool, tedy 9.8% třídy k 30. září 2025.

V pozměněném Schedule 13G/A podaném 16. února Appaloosa uvedla 3.91 milionu akcií, tedy asi 7.0%, na základě 56,148,646 akcií v oběhu k 24. říjnu 2025.

Tepperův dopis vzbudil pozornost, protože se jen zřídka veřejně pouští do bojů s představenstvem.

Obvinil Whirlpool z „ničení hodnoty pro akcionáře“ a požadoval změny strategie a vedení.

Podle údajů Verity byl Whirlpool ke konci čtvrtého čtvrtletí osmým největším aktivem Appaloosy, oceněným na přibližně $282 milionů.

Provozní prostředí Whirlpoolu bylo nestabilní a investoři byli připraveni pečlivě zkoumat jakékoliv kroky v alokaci kapitálu.

V červenci 2025 Whirlpool snížil roční dividendu z $7 na $3.60 za akcii a snížil výhled zisku, přičemž jako důvod uvedl konkurenční tlak z rostoucího dovozu před uvalením cel.

Novější výsledky za Q4 ukázaly, že společnost stále ještě není zcela z problémů — tržby činily $4.10 miliardy za Q4 CY2025 oproti očekáváním analytiků přibližně $4.26 miliardy.

Emise, která vyvolala silnou kritiku

Whirlpool uvedl, že ocenil „upsized concurrent“ emise 6,884,057 běžných akcií po $69 za kus a 10,500,000 depozitních akcií po $50 za kus.

Společnost uvedla, že depozitní akcie každá představuje 1/20 podílu na akcii nově vydaných přeměnitelných prioritních akcií série A s pevnou sazbou 8.50%.

Whirlpool uvedl, že čisté výnosy se očekávají přibližně $454.9 milionu z nabídky běžných akcií a přibližně $508.1 milionu z nabídky depozitních akcií, tedy zhruba $963 milionů celkem.

Společnost uvedla, že očekává, že výnosy použije na splácení částek ze své revolvingové úvěrové linky a na obecné korporátní účely.

Emise se podle Whirlpoolu očekávají uzavřít 27. února.

Pro akcionáře je okamžitou obavou ředění v době, kdy zadlužení zůstává klíčovým tématem.

Data o rozvaze na Investing.com uvádějí celkový dluh Whirlpoolu zhruba $7.48 miliardy v nejnovějším zobrazeném sloupci, přičemž předchozí období byly rovněž v přibližném rozmezí $6.0–$8.2 miliardy.

To je důvod, proč má význam formulace „use of proceeds“: Whirlpool investorům výslovně sděluje, že navýšení má za cíl posílení kapitálové struktury.