Akcie Ocado klesají kvůli propouštění a ztrátě: analytici radí opatrnost

Akcie Ocado ve čtvrtek klesly o více než 8% poté, co internetový supermarket a skupina maloobchodních technologií oznámily plány propustit 1,000 zaměstnanců a zveřejnily vyšší ztrátu před zdaněním za poslední finanční rok.

Společnost uvedla, že tato omezení jsou součástí širšího úsilí ušetřit £150 million na nákladech na technologie a podporu při přechodu z intenzivní vývojové fáze k efektivnějšímu nasazení svých automatizovaných skladových systémů.

"Jde přibližně o 1,000 lidí, je to méně než 5% naší globální pracovní síly," řekl generální ředitel Tim Steiner agentuře Reuters poté, co Ocado zveřejnilo celoroční výsledky, a dodal, že asi polovina postižených pozic pochází z výzkumu a vývoje a přibližně dvě třetiny propouštění budou ve Spojeném království.

Úspory nákladů pohánějí restrukturalizaci

Nejnovější vlna propouštění navazuje na loňské snížení počtu technologických pracovních míst o 500, kdy Ocado uvedlo, že více využívá umělou inteligenci na podporu výzkumu a technického vývoje.

Skupina čelí tlaku, aby prokázala, že velké investice do robotiky a softwaru se mohou přeměnit ve udržitelné zisky.

Ocado uvedlo, že zjednodušuje svůj obchodní model, protože některé exkluzivní dohody s zahraničními partnery vyprší, což mu umožní hledat nové spolupráce.

V Severní Americe restrukturalizace zahrnuje uzavírání málo využívaných robotizovaných center pro plnění zákaznických objednávek a rušení souvisejících pozic, aby se společnost mohla soustředit na výnosnější lokality.

Za 52 týdnů končících 30. listopadu Ocado vykázalo ztrátu před zdaněním ve výši £377.6 million, ve srovnání se ztrátou £339.8 million v předchozím roce.

Tržby vzrostly na £1.36 billion z £1.24 billion na pro forma bázi.

Základní zisky vzrostly o 59% na £178 million, což odráží provozní zlepšení navzdory vykázané ztrátě.

Severoamerické potíže zatěžují náladu trhu

Akcie klesly přibližně o 36% během posledního roku poté, co severoameričtí partneři Ocado — Kroger v USA a Sobeys v Kanadě — oznámili plány uzavřít robotizovaná centra pro plnění objednávek, s odkazem na slabší než očekávanou poptávku.

Tyto kroky znovu vyvolaly pochybnosti o udržitelnosti obchodního modelu Ocado, zejména na trzích, kde jsou zákazníci rozptýlenější a méně koncentrovaní v hustě obydlených městských oblastech.

Analytici také poukázali na širší trend v odvětví směrem k plnění online objednávek z existujících obchodů místo investic do vyhrazených automatizovaných skladů.

Někteří se ptají, zda poskytovatelé plnění z prodejen, jako je Instacart, nemohou zmenšit trh, který může Ocado dlouhodobě oslovit.

Ocado očekává pozitivní cash flow, ale analytici zůstávají opatrní

Ocado uvedlo, že očekává, že tržby v divizi technologických řešení budou v fiskálním roce 2026 přibližně £500 million, bez poplatků spojených s uzavřením centra pro plnění objednávek.

Skupina předpovídá, že se ve druhé polovině svého finančního roku 2025/26 stane cash-flow pozitivní, s celoročním základním odtokem hotovosti přibližně £200 million bez poplatků za uzavření.

Očekává, že dosáhne pozitivního cash flow za celý rok v roce 2026/27.

Přes výhled někteří analytici zůstávají opatrní.

RBC Capital Markets uvedla, že kapacita Ocado pravděpodobně zůstane v krátkodobém horizontu nad poptávkou, což by mohlo i nadále zatěžovat ziskovost.

Makléř také naznačil, že střednědobé cíle vedení se jeví jako ambiciózní vzhledem k profilu cash-flow skupiny a současnému prostředí v odvětví.

Byli jste zpochybňováni, zda růst možností plnění v prodejnách — například Instacart — nesníží jeho dlouhodobě oslovitelný trh.

Podle něj v současnosti vypadá cena akcií nadhodnocená, protože cíle společnosti na příští roky se jeví jako rizikové.

RBC neočekává, že by společnost v blízké době podepsala další masivní dohody měnící panoramu s velkými supermarkety.