Akcie Amazonu klesají po 3 bilionech USD: prodává Jeff Bezos ve správný čas?

Akcie Amazonu NASDAQ:AMZN v noci mírně poklesly poté, co společnost vstoupila do klubu 3 bilionů USD (cca 64,2 bilionů Kč), což obrátilo pozornost k zakladateli Jeffu Bezosovi a plánu prodeje akcií, jehož hodnota se nyní pohybuje v miliardách.

Akcie v pondělí uzavřely o 4,6 % výše na rekordních $284.02, čímž tržní hodnota Amazonu přesáhla 3 biliony USD.

Rally následovala po výsledcích za druhé čtvrtletí, v nichž příjmy Amazon Web Services vzrostly o 37 %, což je nejrychlejší tempo za 18 čtvrtletí.

Bezos monetizuje historické ocenění

Podle výročního podání Amazonu u US Securities and Exchange Commission může Jeff Bezos prodat až 15 milionů akcií Amazonu.

Na pondělní zavírací cenu by celá alokace 15 milionů akcií stála přibližně 4,3 miliard USD (cca 91,1 miliard Kč). To je významný osobní obchod, ale představuje pouze přibližně 0,14 % tržní hodnoty Amazonu.

Optika je přesto působivá. Zakladatel Amazonu má možnost převést akcie na hotovost poté, co společnost dosáhla rekordního ocenění a na Wall Streetu vzrostla důvěra, že investice do umělé inteligence přinášejí měřitelnou poptávku.

Prodej by neměl být chápán jako náhlý medvědí signál. Výroční podání Amazonu ukazuje, že Bezos přijal plán podle Rule 10b5-1 dne 14. listopadu 2025. Umožňuje prodeje až do 26. února 2027 za podmínek uvedených v plánu.

Tato struktura umožňuje transakcím probíhat po delší období a snižuje význam jakéhokoli jednotlivého data prodeje.

Také to znamená, že Bezos se nerozhodl prodat 15 milionů akcií až poté, co Amazon překročil 3 bilionů USD (cca 64,2 bilionů Kč).

Plán vypadá načasovaně, ale disciplinovaná diverzifikace při silném ocenění se liší od prohlášení, že Amazon dosáhl vrcholu.

AWS přinesla růst, který Wall Street očekával

Amazon dosáhl milníku, protože investoři obdrželi jasnější důkazy, že výdaje na cloud a AI se přetavují v příjmy.

Prodeje AWS vzrostly o 37 % na 42,2 miliard USD (cca 902,8 miliard Kč), zrychlily z 28% růstu v prvním čtvrtletí a překonaly očekávání přibližně 31% expanze. Provozní zisk stoupl na 16,6 miliard USD (cca 355,1 miliard Kč) z 10,2 miliard USD (cca 218,2 miliard Kč) o rok dříve.

Analytik Bernsteinu Mark Shmulik uvedl, že AWS „konečně“ dosáhla dlouho očekávaného bodu obratu růstu.

Analytik Evercore ISI Mark Mahaney popsal čtvrtletí jako přesvědčivé překonání tržeb, přičemž Amazon prochází fází absorpce kapitálových výdajů rychleji a ziskověji, než se obávalo.

Analytik Morningstar Dan Romanoff řekl pro Barron’s, že 37% růst je pozoruhodný vzhledem k rozsahu AWS.

Podle něj poptávka napříč konvenčními cloudovými a AI zátěžemi podporuje investiční plány vedení.

Tyto komentáře naznačují, že Bezos bude prodávat na pozadí zlepšujících se fundamentů, nikoli kvůli rally způsobené pouze tržním nadšením.

Vyčerpávání hotovosti je důležitějším varováním

Amazon zvýšil očekávané kapitálové výdaje pro rok 2026 na 220 miliard USD (cca 4,7 bilionů Kč) z 200 miliard USD (cca 4,3 bilionů Kč) při budování datových center, nákupu čipů a rozšiřování AI infrastruktury.

Mezitím se volný peněžní tok za posledních 12 měsíců propadl do odtoku 7,6 miliard USD (cca 162,6 miliard Kč), ve srovnání s pozitivním generováním hotovosti o rok dříve.

Strateg Zacks Investment Research Ethan Feller řekl pro MarketWatch, že negativní pozice byla záměrná, ale stále „vyžaduje sledování“, dokud zůstávají výdaje zvýšené.

Do vykázaného čtvrtletního čistého zisku Amazonu ve výši 62,6 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč) rovněž vstoupilo 53,4 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč) neprovozních výnosů před zdaněním, primárně spojených s rostoucí hodnotou jeho investice do Anthropic, spíše než s běžným obchodním provozem.

To z generování hotovosti dělá skutečný test ocenění 3 bilionů USD (cca 64,2 bilionů Kč).

AWS musí udržet rychlý růst, chránit marže a nakonec vytvořit dostatek hotovosti na financování infrastruktury a současně odměňovat akcionáře.