Akcie The Trade Desk klesají o 15 % po slabém výhledu — má investor koupit pokles?

Akcie The Trade Desk ve středu v pozdním obchodování klesly o více než 15 %, poté co firma zabývající se reklamní technologií předpověděla, že tržby za první čtvrtletí budou pod očekáváními Wall Street, což zvýšilo obavy ze výrazného zpomalení růstu.

Společnost odhadla tržby pro aktuální čtvrtletí alespoň na 678 milionů USD, čímž se podle údajů shromážděných LSEG dostala pod průměrné odhady analytiků přibližně 689 milionů USD.

Tento výhled naznačuje další zpomalení expanze u podniku, který býval jedním z rychleji rostoucích hráčů v digitální reklamě.

Zpomalení růstu nabírá na síle

Nejnovější prognóza naznačuje, že meziroční růst tržeb by se mohl v prvním čtvrtletí zpomalit na přibližně 10 %, z 25,4 % v prvním čtvrtletí 2025.

Růst následně polevil na 18,7 % ve druhém čtvrtletí, 17,7 % ve třetím a 14,3 % ve čtvrtém.

U investorů zvyklých na silnější dvouciferné zisky vyvolalo postupné zmírňování otázky ohledně konkurenčních tlaků a širšího stavu rozpočtů na reklamu.

Na rozdíl od „uzavřených“ digitálních ekosystémů, jako jsou ty provozované společnostmi Meta Platforms nebo Google, Trade Desk funguje jako nezávislá platforma, která inzerentům umožňuje nakupovat umístění napříč širokou škálou webů a aplikací.

Jeho pozice otevřeného internetu byla dlouho středobodem jeho přitažlivosti.

Konkurence ze strany uzavřených ekosystémů sílí

Společnost však čelí rostoucí konkurenci od tzv. uzavřených ekosystémů, které kombinují obsah, obchod a uživatelská data v rámci jediné platformy.

Ze všech nejvíce se jako silný konkurent prosadila společnost Amazon, která využívá obrovské množství vlastních dat z nakupování k posílení své poptávkové reklamní platformy.

„Platformy konkurentů, které integrují obsah, data a obchod do jednoho prostředí, motivují kupce reklamy zůstat v tom ekosystému místo toho, aby reklamu směrovali přes Trade Desk,“ napsala Alicia Reese ze společnosti Wedbush v poznámce klientům před zveřejněním výsledků.

Výkonný ředitel Jeff Green tomuto tvrzení oponoval s tím, že Trade Desk těží z toho, že přímo nekonkuruje svým klientům.

Tvrdí, že firmy jako Amazon nejen prodávají reklamní inventář, ale také provozují tržiště, která mohou konkurovat značkám zde inzerujícím, což potenciálně vytváří střety zájmů.

Makro tlaky zatěžují klíčová odvětví

Na konferenčním hovoru k výsledkům Green uvedl přetrvávající slabost u některých velkých výrobců rychloobrátkového zboží a v částech automobilového sektoru, které dohromady představují více než čtvrtinu podnikání Trade Desk.

„V těchto dvou kategoriích mají všechny globální společnosti úroveň nejistoty, kterou jsme během většiny posledních 15 let neviděli,“ řekl s poukázáním na obavy z celních sazeb a tlak na rozpočty domácností.

Mnohé společnosti podle něj v roce 2025 učinily obtížná rozhodnutí o výdajích a v následujících měsících mohou čelit dalším kompromisům.

Opatrný výhled přichází navzdory solidním výsledkům za čtvrté čtvrtletí.

Za období končící 31. prosince Trade Desk vykázal tržby 846,8 milionu USD, což překonalo odhady analytiků 840,2 milionu USD.

Upravený zisk činil 59 centů na akcii, rovněž nad očekáváními.

Přesto se investoři soustředili hlavně na výhled do budoucna a trajektorii růstu spíše než na minulý výkon.

Strategické sázky a změny vedení

Trade Desk nadále investuje do iniciativ, jako je OpenPath, která umožňuje inzerentům nakupovat digitální reklamní inventář přímo od vydavatelů.

Společnost věří, že tyto snahy posílí její pozici v reklamě pro připojenou televizi a v širším otevřeném internetu.

Green zopakoval svou důvěru v dlouhodobý potenciál, zejména protože společnost nevlastní reklamní inventář a může klientům nabídnout flexibilitu v čím dál více fragmentovaném a místy přeplněném trhu.

Řekl, že inzerenti mají nyní více možností než kdy dřív a že Trade Desk jim pomohl oslovit relevantní publikum za nižší náklady.

Současně společnost zaznamenala změny ve vedení.

V lednu jmenovala Tahnil Davis, hlavní účetní (Chief Accounting Officer), dočasnou finanční ředitelkou poté, co Alex Kayyal, který tuto roli nastoupil v srpnu 2025, odstoupil.

Měli byste nakoupit při propadu?

Srovnání s většími konkurenty zvýšilo nejistotu investorů.

Zatímco růst Trade Desk zpomalil, Meta nedávno oznámila meziroční růst tržeb ve čtvrtém čtvrtletí o 24 % a vydala silný výhled na první čtvrtletí, což podtrhuje rozdílné trajektorie v rámci digitální reklamy.

Někteří komentátoři trhu tvrdí, že investoři mohou koupit rychleji rostoucí, dominantnější platformy za podobné násobky ocenění.

Jiní varují, že pokud se Trade Desk podaří znovu zrychlit růst tržeb a zároveň kontrolovat náklady, současná slabost by se mohla nakonec ukázat jako atraktivní vstupní bod.

Prozatím však kombinace zpomalujícího růstu tržeb, konkurenčního tlaku a makroekonomické nejistoty ponechala akcii pod tlakem.