Cramer kritizuje akcie Campbella: 'už to není skvělá americká společnost'

Známý investor Jim Cramer říká, že po zveřejnění výsledků Campbella (NASDAQ: CPB) za 2. čtvrtletí je těžké uvěřit, že jde stále o tu skvělou americkou společnost, jakou bývala.

Ve středu specialista na konzervované potraviny oznámil zisk 0,51 USD na akcii při poklesu tržeb o 5 % na 2,56 miliardy USD – obojí pod konsensem.

Zhoršující situaci umocnilo, že vedení snížilo výhled na rok 2026 a nyní očekává výrazný pokles očištěného zisku na akcii na přibližně 2,2 USD.

Po poklesu po výsledcích jsou akcie Campbella oproti svému letošnímu maximu níže o 22 %, ale Cramer tvrdí, že i při současné ceně může mít CPB v rukou příliš slabé karty, aby se s nimi dalo hrát.

Proč je Cramer medvědí vůči akciím Campbella

Jádro identity Campbella – jeho stejnojmenná polévka – vykazuje známky „strukturální eroze“, což Cramera znepokojilo.

Ve 2. čtvrtletí společnost zaznamenala největší pokles v kategorii polévek v USA, segmentu, který moderátor pořadu Mad Money označil za její „chléb a máslo“.

Podle něj

Nejde jen o dočasný propad; jde o selhání právě té produktové řady, která značku vybudovala.

Cramer litoval, že bohatá historie firmy ve Philadelphii nyní působí jako relikt – naznačil, že „muzeum [polévkových terin] může být v tuto chvíli více hodnotné než akcie CPB“.

Proč je rychlé oživení akcií CPB nepravděpodobné

Zatímco polévka byla stěžejním pilířem, agresivní přesun Campbella na trh se svačinami měl být motorem růstu. Místo toho se stal hlavním zdrojem obav investorů.

Navzdory výrazné akvizici Snyder’s-Lance byla podle Cramera výkonnost ve segmentu svačin skutečně „katastrofální“.

Ani zařazení prémiových značek jako Rao’s a Cape Cod nestačilo vyvážit širší úpadek.

„Koupili za vysoké ceny,“ dodal bývalý manažer hedgeového fondu a poukázal na to, že vedení bylo nuceno pozastavit program zpětného odkupu akcií, aby se soustředilo na snižování dluhu.

Toto pozastavení je pro akcie Campbella závažným varovným signálem – zejména protože konkurenti jako PepsiCo dokážou v tomtéž náročném segmentu svačin působit mnohem obratněji.

Jak se postavit k Campbellu po výsledcích za 2. čtvrtletí

Nejdůraznějším bodem rozboru po výsledcích byla Cramerova úvaha o postavení Campbella jako americké instituce.

„Je velmi těžké si to přečíst a nedospět k závěru, že už to není skvělá americká společnost; je to škoda.“

Kritika se vztahuje i na vedení firmy a jeho neschopnost využít minulé příležitosti; Cramer poznamenal, že „je těžké se na jejich působení dívat“ a že zakládající rodina promarnila šanci prodat za mnohem vyšší ocenění.

Mezi špatnými čísly a pozastavením zpětných odkupů se narativ posunul z defenzivního tahouna na hodnotovou past.

Pro Cramera je závěr jasný: akcie CPB už nejsou tím hybným motorem, jakým bývaly, a slabé karty, které drží, činí obrat stále méně pravděpodobným.