Akcie Starbucks dnes klesají — důvody

Akcie Starbucks se dostaly pod tlak poté, co RBC Capital Markets snížila doporučení pro kávového obra, přičemž jako důvody uvedla rostoucí náklady na pracovní sílu, vysoká očekávání investorů a nejistotu ohledně zlepšení marží.

Brokerage snížila své doporučení z „Outperform“ na „Sector Perform“ a současně zachovala cílovou cenu $105, což naznačuje mírný prostor pro nárůst z aktuálních úrovní.

Akcie Starbucks ve středu klesly o 0,9 % na $96,69.

Navzdory snížení doporučení si akcie letos vedly silně, od ledna přibližně přidaly 16 %, čímž výrazně překonaly index S&P 500, který za stejné období poklesl o 1,9 %.

Náklady na práci a investiční obavy tíží výhled

RBC uvedla, že její dřívější optimistická pozice, zahájená v listopadu 2024, vycházela z očekávání, že relativně mírné a dočasné investice budou stačit na zlepšení amerického byznysu Starbucks.

Analytici však nyní věří, že tyto předpoklady již neplatí, protože společnost čelí trvalým problémům s pracovní silou a vyšším než očekávaným investičním potřebám.

V červenci 2025 Starbucks oznámil plány investovat přes $500 million do dodatečných pracovních sil v následujícím roce, což odráží rozsah potřebných provozních úprav.

„Investice do podnikání jsou větší, než jsme dříve očekávali, a chybí viditelnost ohledně úspor nákladů [a] tedy zlepšení marží,“ uvedl analytik RBC Logan Reich.

Reich dodal, že investice nutné k podpoře růstu se jeví být trvalejší, než se původně očekávalo, což ztěžuje cestu společnosti ke zlepšení ziskovosti.

„I když nadále věříme, že existuje prostor pro další zlepšení tržeb [Severní Amerika] a považujeme cíle růstu na FY28 [růst srovnatelných prodejů] za dosažitelné, investice potřebné k podpoře tohoto zlepšení jsou větší a trvalejší, než jsme dříve předpokládali, a cesta ke zlepšení marží zůstává do značné míry nejasná,“ napsal.

Obavy ohledně ocenění a zvýšená očekávání

RBC také upozornila na obavy z ocenění a uvedla, že akcie Starbucks se obchodují s prémií vůči historickým průměrům.

Analytik tvrdil, že očekávání investorů ohledně růstu zůstávají vysoká, což ponechává omezený prostor pro pozitivní překvapení.

Dodal, že profil rizika a výnosu akcie se na současných úrovních jeví jako vyvážený, což snižuje její přitažlivost pro nové investory.

„S ohledem na konzistentní postupné zlepšování tržeb, jak management realizuje strategii obratu, domníváme se, že očekávání investorů ohledně pokračujícího zlepšení a solidního provedení jsou vysoká,“ napsal Reich.

„Akcie se obchodují s prémií vůči historickým průměrům. Modelování výkazu zisku a ztráty do FY35 naznačuje, že riziko/výnos je na současných úrovních vyvážené,“ řekl.

Podle dat FactSet zůstává sentiment analytiků ohledně Starbucks smíšený: 40 % dává akcii doporučení ‚Koupit‘, 48 % doporučuje ‚Držet‘ a zbytek radí ‚Prodat‘.

Stávky pracovníků a obavy o řízení přetrvávají

Kromě finančních aspektů Starbucks nadále čelí kritice kvůli svému přístupu k pracovním vztahům.

Poradenské firmy pro hlasování akcionářů vyjádřily obavy z přístupu společnosti k probíhajícím pracovním sporům a dohledu nad řízením.

„Existují probíhající kontroverze související s pracovním sporem a není jasné, zda dozorčí rada dostatečně dohlíží na řízení pracovních vztahů ve společnosti,“ napsali analytici z Institutional Shareholder Services.

Obavy přicházejí uprostřed dlouhotrvajících napětí se zorganizovanými odbory, včetně stávkových akcí v několika amerických městech a probíhajících vyjednávání o smlouvách.

Glass Lewis také kritizovala rozhodnutí Starbucks rozpustit výbor správní rady věnovaný dohledu nad otázkami pracovních vztahů a doporučila akcionářům, aby hlasovali proti znovuzvolení klíčového člena rady.

Společnost hájila svou strukturu řízení tím, že uvedla, že odpovědnosti za dohled nad pracovně-právními záležitostmi byly přerozděleny mezi členy rady a že zůstává zaměřena na dlouhodobou hodnotu pro akcionáře.

Starbucks také zdůraznil zaměstnanecké benefity, jako je zdravotní péče, rodičovská dovolená a podpora školného, čímž se profiluje jako konkurenceschopný zaměstnavatel v maloobchodním sektoru.

I když společnost nadále dosahuje růstu tržeb a realizuje strategii obratu, kombinace rostoucích nákladů, problémů s pracovním personálem a zvýšených očekávání vede analytiky k opatrnějšímu postoji.

Pro investory zůstává klíčovou otázkou, zda může Starbucks udržet trajektorii růstu při vyrovnávání těchto tlaků, nebo zda současné ocenění již odráží značnou část potenciálu nárůstu.