Akcie BBAI klesly o 34 %: je to nákupní příležitost roku?

Propad akcií BigBear.ai (NYSE: BBAI) proměnil jedno z nejžhavějších obranných AI jmen na trhu v mnohem složitější téma k diskusi.

Akcie prudce klesly z nedávných maxim a v posledním sledování trhu se obchodovaly zhruba mezi $3.95 a $3.96.

To je téměř pokles o 34 % oproti letošním (YTD) úrovním kolem $5.88.

Silná volatilita způsobila mezi investory obecné zmatení: musí se rozhodnout, zda vidí výhodnou koupi u firmy zaměřené na vládní technologie, nebo podnik, jehož rizika je konečně dohnala.

Býčí scénář je na první pohled snadno pochopitelný.

BigBear.ai má stále backlog v hodnotě $385 milionů a jedna široce sledovaná valuace odhaduje spravedlivou hodnotu na $6.67 za akcii.

Proč akcie BBAI krvácí

Největší ránu způsobila poslední výsledková zpráva.

BigBear.ai uvedla, že tržby za čtvrté čtvrtletí 2025 klesly o 38 % na $27.3 milionu z $43.8 milionu o rok dříve.

Propad byl způsoben především nižším objemem v programech pro armádu, jedné z nejdůležitějších oblastí podnikání společnosti.

Marže vykazovaly podobně nepříjemný obraz, když hrubá marže ve čtvrtém čtvrtletí klesla na 20,3 % z 37,4 % před rokem.

Pokles vypadá výraznější vzhledem k tomu, že vysoce maržové jednorázové kontrakty, které pomohly výsledkům koncem roku 2024, se ke konci 2025 neopakovaly. 

Tento faktor je pro investory zdrojem velkých obav, protože ukazuje, že BigBear.ai neroste rovnoměrně a má problém udržet profil ziskovosti, který investoři očekávají.

Pak je tu ředění akcií, které se stalo jedním z hlavních medvědích argumentů. 

Počet vydaných akcií BigBear.ai se za poslední tři roky zvýšil o více než 200 %.

Obavy se vyostřily, když společnost tlačila na akcionáře, aby schválili zvýšení autorizovaného počtu běžných akcií z 500 milionů na 1 miliardu akcií.

Pro mnoho investorů to byl moment, kdy se příběh změnil.

Býčí scénář má stále oporu

I přes zklamání ve výsledcích není BigBear.ai bez podpory.

Společnost uvedla, že její backlog vzrostl na $385 milionů, z $168 milionů ke konci roku 2023.

Tento údaj naznačuje silnější poptávku po jejích obranných řešeních, nabídky pro vnitřní bezpečnost a řešení související s identitou.

Management také argumentoval, že větší podíl víceletých programů by měl tržby v čase učinit odolnějšími.

Existuje také mezinárodní rozměr: BigBear.ai v lednu tohoto roku oznámil partnerství se společností Maqta Technologies.

Maqta Technologies, která je součástí AD Ports Group, bude společně s BigBear.ai vyvíjet nástroje pro celní a hraniční operace poháněné AI pro vlády a provozovatele přístavů.

MarketBeat uvedl, že jeden analytik hodnotí akcii jako Koupit, dva jako Držet a jeden jako Prodat, přičemž průměrný cílový kurz činí $5.33. 

Dokud BigBear.ai nedokáže přeměnit poptávku na zisk, potenciál růstu zůstává nejistý.