Akcie Amazonu klesají kvůli žalobě FTC, analytici však zůstávají optimističtí

Akcie Amazonu se v úterý dostaly pod tlak, když investoři zvažovali novou antimonopolní žalobu amerických regulátorů proti rostoucímu reklamnímu byznysu společnosti, přičemž širší oslabení trhu přidalo na prodejním tlaku.

Akcie Amazonu klesly v obchodování téměř o 1,8 %, čímž prodloužily pondělní pokles poté, co Federální obchodní komise (FTC) a 22 států USA žalovaly e‑commerce giganta kvůli obviněním, že manipuloval s cenami, které inzerenti platili za propagaci produktů na jeho tržišti.

Širší trh byl rovněž pod tlakem; obavy z inflace a vyšší ceny ropy zvyšovaly výnosy dluhopisů a vyvolávaly otázky, zda Federální rezervní systém (Fed) bude schopen udržet restriktivní měnovou politiku později tento měsíc.

Indexy S&P 500 a Dow Jones klesly přibližně o 0,6 % a 0,4 %, zatímco index Nasdaq Composite klesl více než o 1 %.

FTC obviňuje Amazon z umělého zvyšování nákladů na reklamu

FTC tvrdí, že Amazon nezákonně zvyšoval ceny pro inzerenty tím, že tajně navyšoval minimální částku potřebnou k umístění reklam propagujících produkty na jeho tržišti.

Podle úřadu Amazon systematicky navyšoval ceny v aukcích reklam bez vědomí inzerentů, což jim mohlo stát 20 miliard USD nebo více.

„Amazon dokázal generovat miliardy dolarů zisků — na úkor svých zákazníků z aukčního reklamního trhu,“ uvedla FTC ve své žalobě podané u federálního soudu pro Západní obvod státu Washington.

Úřad uvedl, že inzerenti kvůli vyšším cenám reklamy utrpěli ztráty v řádu miliard dolarů.

Státy zapojené do případu by mohly požadovat civilní sankce a pokusit se vymoci část údajných škod.

Jeden americký činitel řekl, že FTC by usilovala o „desítky miliard“ na náhradách, ačkoliv konečná částka zatím nebyla určena.

Případ se tak může stát dalším významným finančním a regulačním zatížením pro Amazon, pokud by obvinění byla nakonec potvrzena.

Amazon obvinění odmítá

Amazon na obvinění důrazně reagoval a tvrdí, že jeho reklamní systém je navržen tak, aby zvyšoval relevanci reklam zobrazovaných nakupujícím.

V pondělním blogovém příspěvku společnost uvedla, že průměrná cena za kliknutí pro inzerenty zůstala mezi lety 2019 a 2024 stabilní, zatímco prodeje generované těmito kliknutími vzrostly.

„Postoj Amazonu k oceňování vylučuje jakékoli tvrzení o újmě spotřebitelům,“ uvedla společnost.

„Zákazníkům nabízíme nejnižší ceny každý den v nejširším výběru produktů a usilujeme o to, aby naše maloobchodní a potravinové ceny odpovídaly nebo překonávaly nabídky ostatních prodejců.“

Spor přichází v době, kdy se reklama stala čím dál důležitějším přispěvatelem k finančnímu výkonu Amazonu.

Reklamní provoz společnosti se vyvinul v podnik s vysokými maržemi a nyní je třetí největší digitální reklamní platformou na světě za Alphabetem a Meta Platforms.

Příjmy Amazonu z reklamy v posledním čtvrtletí vzrostly o 26 % na 19,8 miliardy USD, což zdůrazňuje, proč se tento segment stal pro investory stále důležitějším.

Citi: opatření mohou krátkodobě zatlačit na akcie AMZN

Navzdory žalobě analytici většinou zachovali konstruktivní pohled na základní byznys Amazonu.

Citi uvedla, že akce FTC by mohla krátkodobě zatlačit akcie Amazonu, ale uvedla, že reklamní byznys společnosti zůstává silný, uvádí Stockwits.

Pokles vnímala jako nákupní příležitost.

Společnost poukázala na pokračující výdaje inzerentů na Amazonu a naznačila, že marketéři jsou čím dál ochotnější přidělovat rozpočty na platformu kvůli návratnosti prodeje, kterou její reklamní produkty generují.

Citi nadále hodnotí Amazon jako 'Buy' a má cílovou cenu 350 USD, což z pondělní zavírací ceny implikuje více než 37% potenciální nárůst.

Firma také zdůraznila rostoucí poptávku po umělé inteligenci v AWS a tvrdila, že zrychlující výdaje související s AI by mohly podpořit růst cloudu a posílit širší výhled ziskovosti Amazonu.

Výdaje na AI v AWS zůstávají hlavním katalyzátorem

Cloudový byznys Amazonu zůstává jedním z hlavních důvodů, proč investoři pokračují v nahlížení za regulační rizika.

Citizens nedávno potvrdil své hodnocení Market Outperform a cílovou cenu 315 USD pro Amazon a poukázal na pokračující sílu výdajů na infrastrukturu AWS.

AWS se zavázal koupit dalších 2 miliony GPU od Nvidie v letech 2027 a 2028, navrch k více než 1 milionu kusů dříve oznámených.

Cloudové oddělení také plánuje nasadit své CPU Vera v rámci rozšiřování infrastruktury.

Citizens uvedl, že tyto závazky ukazují trvalou poptávku po hardwaru Nvidie i přesto, že AWS pokračuje ve vývoji vlastního specializovaného čipu.

Tato kombinace externích AI čipů a interně vyvíjené infrastruktury by mohla Amazonu umožnit rozšířit kapacity pro obsluhu zákazníků, kteří spěchají s nasazováním AI aplikací.

Agentická AI by mohla nabídnout další zdroj růstu

Amazon rovněž pozicuje umělou inteligenci jako potenciální hnací sílu růstu v rámci svého maloobchodního byznysu.

Evercore ISI nedávno zvýšil cílovou cenu pro Amazon na 355 USD po pozitivním průzkumu amerického online retailu, uvádí Investing.com.

Průzkum zjistil, že 57 % uživatelů Alexa AI zakoupilo produkty, o kterých předtím nevěděli, uvádí firma.

Evercore považuje výsledek za raný indikátor potenciálu agentické AI ovlivnit maloobchodní byznys Amazonu.

Tato technologie by mohla nakonec umožnit AI systémům Amazonu hrát aktivnější roli při pomoci zákazníkům objevovat produkty, rozhodovat se o nákupu a dokončovat transakce.

Pro investory to představuje další potenciální zdroj růstu nad rámec AWS a digitální reklamy.

Amazon nyní čelí své třetí významné žalobě od FTC, což přidává k rostoucímu seznamu regulačních výzev, které společnost obklopují.

Minulý září se Amazon dohodl zaplatit 2,5 miliardy USD na vyrovnání obvinění, že klamal spotřebitele při registraci do Amazon Prime a zbytečně ztěžoval zrušení členství.