Akcie amerických LNG prudce rostou kvůli konfliktu na Blízkém východě: ohrožuje vysoká cena poptávku?

Akcie amerických společností zabývajících se zkapalněným zemním plynem (LNG) prudce vzrostly v souvislosti s pokračujícím konfliktem v Íránu, protože rostoucí světové ceny plynu zvyšují krátkodobou ziskovost.

Analytici však varují, že dlouhodobě vysoké ceny by mohly podkopat poptávku a zkomplikovat plány rozšíření odvětví.

Rally byla podpořena narušením dodávek a geopolitickými riziky, zejména v okolí Hormuzského průlivu, klíčového úzkého místa, kterým proudí přibližně pětina světových dodávek LNG.

Velká část těchto dodávek pochází z Kataru, kde poškození energetického komplexu Ras Laffan odstranilo přibližně 25 % kapacity země v tomto roce.

Akcie amerických LNG společností jako Venture Global, Cheniere Energy a NextDecade prudce vzrostly od začátku konfliktu.

Akcie NextDecade vzrostly o 8 % zatímco Cheniere Energy byla ve čtvrtek o 2 % výše.

Narušení dodávek pohání růst cen

Zúžení globálních dodávek výrazně zvýšilo ceny LNG. Spotové ceny v Evropě a Asii se od prvních amerických úderů na Írán zvýšily o 67 % a 84 % v uvedeném pořadí, což překonává 48% nárůst cen ropy Brent.

„Nárůst cen zemního plynu byl pro trhy nejdůležitějším zjištěním. Naznačuje, že základní tržní dynamika je těsnější než u ropy,“ uvedl analytik Jefferies Mike Wilson.

Další narušení v Austrálii situaci zhoršila. Očekává se, že závod Wheatstone společnosti Chevron se vrátí k plnému výkonu až za několik týdnů, zatímco provoz zařízení Karratha společnosti Woodside nadále komplikují následky cyklonu.

Analytici odhadují, že na trhu by mohlo v roce 2026 chybět až 35 milionů tun dodávek LNG.

S omezenou globální nabídkou profitují američtí exportéři LNG.

Akcie Venture Global od začátku konfliktu vzrostly o více než 50 %, zatímco Cheniere Energy získala přibližně 19 %. NextDecade také posílila zhruba o 47 %, čímž překonala širší index MSCI Energy.

Analytici poznamenávají, že firmy s větší expozicí vůči spotovým cenám zaznamenaly nejsilnější zisky, protože lépe využívají zvýšené světové ceny.

Silná poptávka potkává omezené kapacity

Současně poptávka po LNG zůstává pevná, zejména v Evropě, kde jsou hladiny zásob výrazně pod sezónními normami.

Zásoby v celé Evropské unii byly ke konci března naplněny přibližně na 28 %, přičemž Nizozemsko mělo jen 6 %, což vyvolalo předčasné snahy doplnit rezervy před zimou.

Evropa nadále silně spoléhá na dovážené LNG a cenový rozdíl mezi evropskými benchmarky a americkými cenami Henry Hub — v současnosti kolem $3 za MMBtu — podnítil exporty.

Nicméně americké vývozní terminály již fungují téměř na plnou kapacitu, což omezuje schopnost zvýšit dodávky. Další zásilky musí být přesměrovány, nikoli nově vyrobeny.

„Pokud chcete v Berlíně další loď s americkým plynem, musíte nabídnout dostatečně vysokou cenu, aby byla odkloněna z Tokia,“ uvedla analytička Bernstein Irene Himona.

Narušení katarských dodávek také zvýšilo konkurenci mezi Evropou a Asií, což dále tlačí ceny nahoru a zužuje globální rovnováhu.

Vysoké ceny ohrožují dlouhodobou poptávku

Zatímco současné prostředí podporuje zisky, dlouhodobě vyšší ceny LNG by mohly brzdit budoucí růst poptávky, zejména na trzích citlivých na náklady.

Podle Shellu musí ceny LNG v Asii k povzbuzení poptávky v Indii klesnout pod $10 za milion britských tepelných jednotek.

Současné ceny jsou zhruba dvojnásobné, což omezuje růst. Indický dovoz LNG loni vzrostl jen mírně, o 4 % oproti úrovni z roku 2021.

V některých regionech mohou být vyžadovány ještě nižší ceny. Analytici naznačují, že ceny by musely klesnout pod $5 za MMBtu, aby LNG mohlo efektivně konkurovat uhlí na trzích jako Čína, Kambodža a Filipíny.

Pokud ceny zůstanou vysoké, země se mohou obrátit k alternativním zdrojům energie.

V Pákistánu dovoz LNG klesl po energetické krizi v roce 2022, zatímco instalace solárních systémů prudce vzrostly, když spotřebitelé a podniky přešly na obnovitelné zdroje.

Vlády rovněž přehodnocují strategie energetické bezpečnosti. Současná krize může podpořit větší investice do domácí produkce energie, obnovitelných zdrojů nebo jaderné energie, čímž se sníží závislost na dováženém LNG.

Pro investory je výhled smíšený. Zatímco producenti LNG těží z krátkodobého výnosu navíc, velká část tohoto nárůstu je již zohledněna v cenách akcií. Dlouhodobější dopad trvale vysokých cen a měnících se vzorců poptávky zůstává klíčovým rizikem pro sektor.