Čína pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny v roce 2026

Hlavní světové banky přehodnotily svá očekávání ohledně měnové politiky Číny a nyní z velké části vylučují snížení úrokových sazeb během roku.

Tento posun přichází poté, co nedávná ekonomická data naznačují stabilizaci druhé největší ekonomiky světa.

Zdá se, že geopolitické napětí spojené s Íránem mělo na výhled Číny omezený vliv.

Dřívější projekce naznačovaly možné úpravy sazeb, ale banky již začaly snižovat očekávání ohledně zvyšování sazeb.

Odolnost uprostřed globální nejistoty

Přes globální nejistoty vykazuje čínská ekonomika relativní sílu.

Analytici upozorňují, že zatímco sousední ekonomiky se potýkaly s problémy.

Čínská odolnost a časné známky oživení snížily naléhavost měnového uvolnění.

Silný zájem investorů a zlepšující se domácí podmínky by mohly v krátkodobém horizontu dále snížit pravděpodobnost snížení úrokových sazeb.

Banky snižují prognózy snížení sazeb

Goldman Sachs už neočekává snížení úrokové sazby v tomto roce, uvedl ve středu ekonom banky pro Čínu.

„Relativní odolnost Číny navzdory narušením v Hormuzu, lepší než očekávaná data o aktivitě za leden–únor a pravděpodobný přechod indexu cen výrobců (PPI) do kladných hodnot v březnu — nevidíme žádný jasný spouštěč pro snížení úrokové sazby v roce 2026,“ uvedl Xinquan Chen, ekonom pro Čínu ve Goldman Sachs.

Goldman Sachs navíc upravil svůj výhled ohledně kvantitativního uvolňování.

„Proto ze svého základního scénáře odstraňujeme předpověď snížení sazby o 10 bazických bodů (bps) ve třetím čtvrtletí,“ dodal analytik. 

Australský věřitel ANZ rovněž upravil své vyhlídky a uvedl, že vzhledem k tomu, že růst Číny zůstává ‚v rámci cíle‘, již neočekává snížení sazeb ‚v letech 2026 ani 2027‘.

Omezený dopad napětí na Středním východě

Ekonomové se domnívají, že geopolitické napětí na Středním východě pravděpodobně nebude mít výrazný vliv na ekonomický vývoj Číny.

Shuang Ding, šéf ekonomického výzkumu pro Velkou Čínu a Severní Asii ve Standard Chartered, uvedl, že konflikty na Středním východě mohou mít na Čínu omezený dopad ve srovnání s jinými ekonomikami.

V reportáži agentury Reuters byl výzkumník citován, že Čína „prakticky vyloučila možnost snížení úrokových sazeb (prozatím) a v krátkodobém horizontu není potřeba sazby zvyšovat.“

Významné zásoby ropy a zemního plynu v Číně jsou rovněž vnímány jako polštář, i když země nadále čelí deflačním tlakům.

Monetární postoj naznačuje pokračující podporu likvidity

Čínská centrální banka naznačila, že bude udržovat „přiměřeně uvolněný“ monetární postoj, aby podpořila hospodářský růst.

Navzdory nedávnému zvýšení referenční sazby na 6,5 % v červnu zůstávají krátkodobé tržní sazby utlumené.

Obchodně vážená jednodenní repo sazba se nadále pohybuje blízko tříletého minima, zatímco sedmidenní repo sazba zůstává pod referenční úrokovou sazbou.

Pozornost trhu se přesouvá

Vzhledem k tomu, že snížení sazeb je nyní považováno za nepravděpodobné, pozornost se přesouvá k alternativním nástrojům měnové politiky.

Analytici očekávají, že tvůrci politik budou více spoléhat na injekce likvidity místo úprav referenčních sazeb k podpoře ekonomické aktivity.

Nedávné události, včetně hlášeného dvoutýdenního příměří mezi Spojenými státy a Íránem, rovněž pomohly zmírnit obavy globálních trhů.

Mezitím budou trhy bedlivě sledovat nadcházející údaje o spotřebitelské a výrobní aktivitě.

Tyto kroky by mohly hrát klíčovou roli při udržení stability úvěrů, zatímco čínská ekonomika pokračuje v pozvolné a nevyhraněné fázi růstu.