J.P.Morgan, Morgan Stanley vidí příležitost k nákupům při propadech, protože zisky drží

Makléřské firmy z Wall Streetu J.P. Morgan a Morgan Stanley uvádějí, že nedávné oslabení trhu způsobené napětím na Blízkém východě může představovat příležitost pro dlouhodobé investory; jako hlavní tlumiče dalšího poklesu zmiňují odolné firemní zisky a zlepšující se ocenění.

Naděje na deeskalaci konfliktu pomohly zvednout index S&P 500 téměř o 8 % od sedmiměsíčního minima z března, poté co obavy, že případné uzavření Hormuzského průlivu by mohlo vyvolat cenový šok ropy, zvyšovaly inflaci a prohlubovaly ekonomickou nejistotu.

Přes odraz index v pondělí vzrostl jen nepatrně poté, co víkendová jednání mezi USA a Íránem nepřinesla průlom.

Geopolitické šoky považovány za dočasné

Stratégové v J.P. Morgan trvají na tom, že tržní reakce na geopolitický vývoj nemusí mít dlouhodobý charakter.

"Naše základní scénáře zůstávají takové, že případná další eskalace je nepravděpodobné, že by přetrvávala nekonečně, a že propady vyvolané geopolitickými šoky by se nakonec měly ukázat jako příležitosti ke koupím," uvedla J.P. Morgan v poznámce vedené stratégem Mislavem Matejkou.

Referenční index od začátku války USA–Izrael proti Íránu klesl až o 8 %, čímž se těsně vyhnul hranici 10 %, která definuje korekci. I když volatilita vzrostla, analytici tvrdí, že trh nevstoupil do dlouhodobé fáze poklesu.

Ve srovnání s tím americké akcie prokázaly relativní odolnost. S&P 500 překonává evropský STOXX 600, který klesl více než o 11 %, stejně jako index MSCI Emerging Markets, který vstoupil do korekčního pásma.

Síla zisků podkládá výhled

Podle stratégů Morgan Stanley vedených Michaelem Wilsonem se nedávný výprodej jeví spíše jako korekce než jako začátek udržitelného medvědího trhu. Odolnost trhu přisuzují solidnímu růstu zisků a atraktivnějšímu ocenění.

Očekávání ohledně zisků pokračovala v růstu i přes geopolitické pozadí. Data od LSEG I/B/E/S ukazují, že odhadovaný růst zisků pro S&P 500 činí 13.9% pro první čtvrtletí 2026 k datu 10. dubna, oproti 12.7% před začátkem konfliktu.

Goldman Sachs vyjádřil podobný názor již dříve a varoval před riziky krátkodobé korekce, přitom však poznamenal omezený prostor pro hlubší medvědí trh.

Morgan Stanley uvedl, že nadále preferuje cyklické sektory, jako jsou finanční služby, průmysl a spotřebitelské zboží s volitelnou poptávkou, spolu s kvalitními růstovými tituly včetně AI hyperscalerů, protože hybnost zisků zůstává zachována.

Ocenění se upravují s posunem vedení trhu

J.P. Morgan také zdůraznil posun v dynamice tržního vedení a poznamenal, že prémiové ocenění tzv. „Magnificent Seven“ se výrazně zúžilo.

Forwardové poměry cena/zisk této skupiny klesly na 1,2násobek vůči S&P 500, ze 1,7násobku dříve.

Toto stlačení ocenění by mohlo signalizovat širší přerozdělení vah na akciových trzích, protože investoři rotují do sektorů s atraktivnějším oceněním a cyklickou expozicí.

I přes udržení konstruktivního pohledu na akcie Morgan Stanley v pozdním březnu snížil doporučení pro globální akcie, což odráží obezřetnost vůči krátkodobým rizikům. Mezitím J.P. Morgan ve své nejnovější poznámce zopakoval preferenci mezinárodních akcií před americkými trhy.