Akcie AMD vzrostly o 126 %: proč už silná čísla v AI nestačí?

Akcie Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD jsou v roce 2026 přibližně o 126 % výše, ale výrobce čipů zjišťuje, že spektakulární růst v oblasti AI už investorům nezaručuje nadšenou reakci.

Akcie v úterý uzavřely na $484.39, pokles o 4.27%.

AMD zůstává výraznou sázkou na AI, podpořeno očekáváním, že se může stát nejdůvěryhodnější alternativou k Nvidii v oblasti výpočetních řešení pro datová centra.

To ale vytváří problém. Společnost vykázala rekordní tržby za druhé čtvrtletí $11.54 billion, o 50% více než před rokem, zatímco tržby divize Data Center vzrostly o 107% na $6.72 billion.

Dále poskytla odhad tržeb za třetí čtvrtletí přibližně $13 billion, nad konsensem $12.52 billion.

AMD se stalo obětí vlastního úspěchu v AI

Reakce na poslední výsledky AMD ukázala, o kolik se zvýšila laťka trhu.

Společnost překonala zveřejněná očekávání a nabídla silnější výhled, přesto její akcie po zprávě výrazně klesly.

Investoři již do cen započítali agresivnější zrychlení po vítězstvích u zákazníků v oblasti AI a silných výsledcích v čipovém odvětví.

„Domníváme se, že očekávání se po výsledcích Intelu před několika týdny posunula výše a kupní strana (buyside) už má poměrně býčí výhled,“ řekla analytička Bernstein Stacy Rasgon agentuře Reuters.

David Wagner z Aptus Capital Advisors nabídl podobnou interpretaci pro MarketWatch.

Řekl, že investoři chtějí důkazy, že další motory růstu AMD „přicházejí rychleji a čistěji, než se dosud předpokládalo,“ zejména uvedení Heliosu a další získávání podílu na trhu v AI.

Helios nyní musí dokázat, že AMD dokáže zmenšit náskok Nvidie

Investoři čím dál více oceňují AMD podle toho, co přijde dál.

Platforma Helios pro rack-scale kombinuje akcelerátory řady MI400, procesory EPYC, síťová řešení a software ROCm.

AMD uvádí, že nasazení zahrnuje Anthropic, Meta, Microsoft a OpenAI, což podporuje její přechod od dodavatele komponent k poskytovateli kompletní AI infrastruktury.

Analytik Bank of America Vivek Arya označil AMD za „věrohodného druhého poskytovatele full-stack řešení na úrovni racků“ vůči Nvidii. BofA zvýšila cílovou cenu na $620 po události Advancing AI.

Analytik Wedbush Matt Bryson se rovněž stal konstruktivnějším, zvýšil svůj cíl na $600 a zdůraznil rostoucí postavení AMD v oblasti GPU, CPU, sítí a softwaru.

Proto běžný růst v AI přestává stačit.

Investoři platí za to, aby se AMD stalo jasnou platformou číslo dvě v AI a reálně ubralo podíl Nvidii, nikoli pouze aby se podílelo na rychle rostoucím trhu.

Býčí scénář je obrovský, ale důležitější je provedení

Býčí prognózy Wall Street ukazují, jak velký úspěch se očekává.

Analytik UBS Timothy Arcuri označil AMD za jednu z preferovaných investičních příležitostí i po přibližně 75% tříměsíčním růstu a podle Investor’s Business Daily zvýšil svůj cíl z $700 na $730.

Aaron Rakers z Wells Fargo vidí další hnací sílu v serverových CPU. Barron’s uvedl, že Wells Fargo očekává, že výnosy z serverových CPU AMD v roce 2026 vzrostou o 68% na $16 billion, k čemuž přispěje agentní AI, poptávka po cloudu a modernizace podniků. Firma má cílovou cenu $615.

Ale vysoké ocenění činí chyby v provedení stále dražšími.

Akcie AMD se obchodovaly za více než 40násobek očekávaného zisku (forward earnings), oproti méně než 20násobku u Nvidie, přestože Nvidia si udržuje dominantní postavení v AI akcelerátorech.