Těsná nabídka a prémie $30 za dodávku Brentu naznačují další nárůst cen ropy

Globální trh s ropou balancuje na hraně; konflikt mezi USA a Íránem a následná blokáda Hormuzského průlivu vrhly nabídku do krize, která posunula ceny nad 100 USD za barel. 

Ačkoliv nové rozhovory mezi Washingtonem a Teheránem nabízejí záblesk naděje, alarmující vysoké cenové prémie na fyzickém trhu — kdy okamžitá dodávka Brentu se obchoduje o 30 USD nad futures a některé severomořské směsi dosáhly rekordních téměř 150 USD — signalizují hluboce zakořeněný nedostatek nabídky. 

Odborníci uvedli, že ceny ropy by se při pokračující uzávěře Hormuzského průlivu mohly nadále výrazně zvyšovat nad trojcifernou hranici. 

Ceny ropy v úterý klesly poté, co možnost obnovení rozhovorů k vyřešení konfliktu mezi USA a Izraelem zmírnila obavy z přerušení dodávek způsobeného blokádou Hormuzského průlivu na straně Íránu.

V předchozí seanci oba benchmarky vzrostly — Brent o více než 4 % a West Texas Intermediate téměř o 3 %. Tento nárůst následoval po zahájení americké námořní blokády íránských přístavů v pondělí.

Podle Tamase Vargy, analytika z PVM Oil Associates, poklesný tlak na ceny v důsledku možné obnovy rozhovorů USA–Írán přehlíží skutečné omezení fyzické nabídky sudů, které jsou nyní paralyzovány.

Obnovení v nedohlednu

„Obnovení přepravních toků skrz Hormuzský průliv zůstává jedinou nejdůležitější proměnnou při uvolňování tlaku na energetické dodávky, ceny a globální ekonomiku,“ uvedla Mezinárodní energetická agentura v úterý.

Dodávky skrz průliv zůstaly na počátku dubna silně omezené; průměrné denní nakládky ropy, kapalných uhlovodíků a rafinovaných produktů činily podle měsíční zprávy IEA vydané v úterý přibližně 3,8 milionu barelů za den. 

To je ostře v kontrastu s více než 20 miliony barelů denně, které se přepravovaly v únoru před krizí.

„Protože země dovážející ropu zoufale hledají náhradní sudy v zmenšujícím se objemu nabídky, fyzické ceny ropy vystřelily na rekordní úrovně blízko 150 USD/bbl, výrazně nad cenami na futures, přičemž rozpojení mezi fyzickým a futures trhem se stává čím dál akutnějším,“ uvedla IEA. 

Víkendové rozhovory USA–Írán o míru selhaly a v důsledku toho prezident Donald Trump nařídil námořní blokádu proti Íránu, která s platností od pondělního odpoledne zastavila pohyb tankerů a nákladních lodí do i z íránských přístavů.

Přesto během víkendu šest ropných tankerů projelo Hormuzským průlivem. Konkrétně tři naložené supertankery vyplulo z Perského zálivu na východ, zatímco tři další tankery vstoupily do zálivu k nakládce.

„Írán však pravděpodobně nedovolí plavidlům průjezd průlivem zatímco jeho vlastní lodě jsou blokovány americkou armádou,“ uvedl v reportu Carsten Fritsch, komoditní analytik v Commerzbank AG. 

Hrozí možnost obnoveného vojenského vystupňování, pokud USA zabrání lodím vplout nebo opustit Írán a Írán odpoví palbou. V takovém scénáři Trump dříve pohrozil zničením íránských plavidel blížících se americké blokádě.

Další zpřísnění

Očekává se, že se situace s nabídkou ještě zpřísní, protože íránské zásilky ropy kvůli pokračující námořní blokádě na trh nedosahují.

Íránský vývoz ropy dosáhl v březnu 1,84 milionu barelů za den a dosud v dubnu činí podle dat specialisty na sledování ropných tankerů Kpler 1,71 milionu barelů denně. 

Čína zůstává hlavním odběratelem. Pozoruhodně se na konci minulého týdne objevily zprávy, že nezávislé čínské rafinerie se poprvé za několik let připravují zaplatit za íránskou ropu prémii nad ceny Brentu.

Kromě toho Indie očekává dodávku íránské ropy — první za sedm let. To přichází poté, co USA dočasně uvolnily sankce vůči íránské ropě uložené v tankerech, aby zmírnily nedostatek na trhu s ropou. 

Nicméně zůstává nejisté, zda toto zmírnění sankcí přetrvá po zavedení námořní blokády.

Reakce cen ropy

Oznámení o blokádě vyvolalo odpovídající reakci na trhu s ropou.

Zvláště patrné bylo zvýšení cen gasoilu, doprovázené rozšířením crack spreadu mezi gasoilem a Brentem. 

Dále ukazují na napětí na trhu i cenové rozdíly napříč různými splatnostmi kontraktů na forward křivkách — tzv. time spreads.

V pondělí se rozpětí výrazně rozšířila, i když zatím nedosáhla úrovní pozorovaných těsně před příměřím.

Spotový trh pro fyzickou ropu vykazuje ještě vyšší cenovou prémii.

Dated Brent byl například v pondělí oceněn na 132,5 USD za barel, což je přibližně o 30 USD více než front‑month kontrakt na Brent, podle dat Bloomberg.

Cena za okamžité fyzické dodání severomořské směsi Forties na začátku týdne dosáhla podle dat LSEG rekordních téměř 150 USD.

Oficiální prodejní ceny

Těsná nabídka se projevuje také ve strmě rostoucích oficiálních prodejních cenách (OSP) v zálivu. Saúdská Arábie drasticky zvýšila své OSP pro květen pro asijské odběratele. 

Prémie Arab Light nad benchmarkem Oman/Dubaj (106,6 USD v pondělí) dosáhla rekordních téměř 20 USD za barel, což je výrazný nárůst oproti dubnové prémii 2,5 USD. Irák rychle následoval a zvýšil své OSP pro květen pro Asii o 17 USD za barel.

Kuvajt v pondělí požadoval prémii 17 USD za barel nad benchmarkem Oman/Dubaj za svůj hlavní ropný sortiment určený pro Asii. 

Uzavření Hormuzského průlivu však podle Commerzbank výrazně omezilo schopnost jak iráckého, tak kuvajtského exportu ropy dorazit na trh, což jejich zásilky prakticky paralyzovalo. 

V důsledku toho má tato prémie v současnosti jen omezený význam. Naproti tomu Saúdská Arábie má možnost přesměrovat svou ropu východ‑západním potrubím pro vývoz z Rudého moře.

Ceny ropy klesly v úterý pod 100 USD za barel.

Tento pokles se připisuje vyhlídce na bezprostřední rozhovory mezi USA a Íránem, ačkoliv výsledek těchto jednání a možnost vyřešení konfliktu zůstávají nejasné.

„Výrazně vyšší ceny ropy pro okamžitou dodávku naznačují riziko dalšího růstu cen, pokud zůstane Hormuzský průliv uzavřen,“ poznamenal Fritsch z Commerzbank.