Výsledky Bank of America za 1. čtvrtletí odhalují 4 silné signály k nákupu

Bank of America (NYSE: BAC) si 15. dubna prodlužuje růst poté, co zveřejnila výsledky za 1. čtvrtletí, které výrazně překročily odhady trhu, poháněné obnovením investičního bankovnictví a odolnou spotřebitelskou aktivitou.

Investoři ocenili, že společnost vykázala meziroční nárůst zisku na akcii (EPS) o 25 % a překvapivé překročení očekávání u čistého úrokového výnosu (NII), který vzrostl o 9 % i přes „kolísavé“ prostředí sazeb.

Co je důležitější, nad rámec solidních hlavních čísel byly ve tiskové zprávě čtyři další skryté aktualizace, které odůvodňují nákup akcií Bank of America, jež jsou od začátku roku v poklesu o více než 4 %.

Akcie BAC: nákup díky setrvalému růstu vkladů

Zatímco mnoho regionálních bank bojovalo s odlivem vkladů, BofA dosáhla „pozoruhodného“ úspěchu: 11 po sobě jdoucích čtvrtletí se sekvenčním růstem průměrných vkladů.

V 1. čtvrtletí průměrné zůstatky na vkladech vzrostly meziročně o 3 % na $2.02 trillion.

Nejde jen o „horké peníze“ – 91 % z 38,5 milionu spotřebitelských běžných účtů společnosti jsou primární účty, které jsou proslulé svou setrvalostí a poskytují nízkonákladovou bázi financování (záviděnou celým odvětvím).

Tato stabilita je pozitivní pro akcie BAC, protože umožňuje bance udržet masivní zdroj likvidity ve výši $960 billion, což poskytuje trvalý polštář a levný motor pro budoucí růst úvěrů, pokud bude ekonomika nadále expandovat.

Síla investičního bankovnictví odůvodňuje nákup akcií BAC

Akcie Bank of America stojí za nákup také proto, že zveřejnění výsledků za 1. čtvrtletí signalizuje masivní oživení kapitálových trhů.

Banka zaznamenala 21% nárůst celkových poplatků z investičního bankovnictví na $1.8 billion, podpořený 25% růstem zisku na akcii a silnou dynamikou na začátku roku.

Ještě působivější byl segment Global Markets, který doručil své 16^. po sobě jdoucí čtvrtletí meziročního nárůstu výnosů ze „sales and trading“.  

Především výnosy z akcií vzrostly o 30 % na $2.8 billion díky zvýšené aktivitě klientů.

Tato diverzifikovaná prodejní základna dokazuje, že BAC už není jen tradiční věřitel; je to vysoce výkonný stroj na generování poplatků, připravený využívat tržní volatility a opětovného oživení IPO a trhu M&A.

Disciplínovaná provozní páka a efektivita

Strategie vedení „Responsible Growth“ se také vyplácí ve formě silné provozní páky.

Ve 1. čtvrtletí Bank of America dosáhla 290 bazických bodů provozní páky, přičemž růst tržeb o 7 % výrazně překonal 4% nárůst neúrokových výdajů.

Poměr efektivity se zlepšil o 170 bazických bodů na 61 %, což je klíčové měřítko ukazující, že společnost se stává štíhlejší i při investicích do technologií.

Díky udržení nákladů pod kontrolou při růstu tržeb, s 4.3 miliardami digitálních přihlášení a 71 % transakcí umožněných digitálně, jsou akcie BAC v pozici získat větší podíl z každého nového dolaru tržeb, který se promítne přímo do výsledku.

Nadprůměrná kvalita úvěrů a stabilita rezerv

Navzdory obavám ze zpomalení spotřeby zůstává úvěrová kvalita BofA pozoruhodně stabilní, což je možná nejsilnější signál k nákupu ze všech.

Opravná položka na ztráty z úvěrů se ve skutečnosti „snížila“ na $1.3 billion ve fiskálním 1. čtvrtletí z $1.5 billion před rokem.

Čisté odpisy zůstaly zvládnutelné na $1.4 billion, přičemž banka poznamenala, že nárůsty oproti předchozímu čtvrtletí byly z velké části důsledkem předvídatelné sezónnosti kreditních karet.

S rezervou na ztráty z úvěrů ve výši $14.3 billion a poměrem Common Equity Tier 1 (CET1) 11.2 %, výrazně nad regulatorními požadavky, je akcie banky v silné pozici.

Tento bezpečnostní polštář umožňuje Bank of America agresivně vrátit akcionářům pouze v tomto čtvrtletí $9.3 billion prostřednictvím dividend a zpětných odkupů.