Akcie Intelu pokračují v růstu — není ocenění příliš vysoké?

Akcie Intelu ve čtvrtek pokračovaly v silném vzestupném momentum, navazujíc na zisky po dvoutýdenním ralli, které posunulo titul blízko maxim za několik desetiletí. Akcie výrobce čipů vzrostly o 4,5 % na $67.93 po krátkém přerušení po devítidenní vítězné sérii, která mu zajistila nejlepší měsíční výkonnost od roku 1987.

Rally byla poháněna optimismem ohledně postavení Intelu v infrastruktuře umělé inteligence, i když přetrvávají otázky týkající se ocenění a schopnosti firmy realizovat své plány.

Poptávka po serverech poháněná AI zlepšuje výhled

Jádro nedávné síly Intelu spočívá v jeho byznysu se serverovými procesory (CPU), který těží z rostoucí poptávky spojené s AI pracovními zátěžemi. Analytici poukazují na vzestup „agentní AI“ jako klíčový hybný faktor, který podporuje vyšší objemy a vyjednávací pozici při určování cen v segmentu datových center.

Podle Mizuho by poptávka po serverových CPU mohla letos zvednout průměrné prodejní ceny o 10–15 %, přičemž tento trend se podle očekávání udrží až do roku 2026 a potenciálně i do roku 2030.

Tato síla pomáhá vyvážit pokračující slabost na trhu osobních počítačů (PC). Intel může z této nerovnováhy také profitovat tím, že přesměruje výrobní kapacity z čipů pro PC na výnosnější serverové produkty, což přináší dodatečný krátkodobý potenciál růstu.

Mezitím Bernstein SocGen Group zvýšil své předpoklady pro serverový byznys Xeon a nyní předpovídá meziroční růst tržeb o 36 % v roce 2026 společně se zlepšením hrubých marží.

Analytici zvyšují cíle, ale zůstávají opatrní

Přes rally si analytici většinou udržují neutrální postoje. Mizuho potvrdila doporučení Neutral a zvýšila cenový cíl na $59 z $48. Bernstein následoval s hodnocením Market Perform a zvýšil svůj cíl na $60 z $36.

Tato navýšení odrážejí lepší očekávání zisků spíše než zásadní změnu přesvědčení. Obě firmy zvýšily své prognózy pro roky 2026 a 2027 s odkazem na silnější poptávku po serverech a rozšiřování marží.

Bernstein nyní očekává, že Intel vykáže tržby za rok 2026 ve výši $53.3 miliardy a zisk na akcii $0.82, přičemž projekce pro rok 2027 rostou na $57.5 miliardy tržeb a $1.33 v EPS. I když odhady tržeb zůstávají mírně pod konsensem kvůli slabší poptávce po PC, odhady zisku jsou vyšší díky zlepšené rentabilitě.

Současně obavy z ocenění nabývají na důležitosti. Akcie Intelu se obchodují přibližně na 95násobku očekávaného zisku, úroveň, kterou někteří analytici považují za nadsazenou vzhledem k rizikům spojeným s realizací a konkurenční pozicí společnosti.

Méně než čtvrtina analytiků z Wall Street v současnosti hodnotí akcie jako Buy, což odráží opatrný postoj i přes nedávné momentum.

Rizika realizace a konkurence zůstávají zásadní

Dlouhodobý výhled Intelu nadále závisí na jeho schopnosti uspět na více frontách, včetně expanze foundry a snah o zmenšení propasti vůči konkurentům jako Advanced Micro Devices a Nvidia, které si vybudovaly silné vedení v čipech pro AI.

I když zlepšující se poptávkové dynamiky poskytují podporu, nadále přetrvávají výzvy ve škálování provozu a navigaci v silně konkurenčním prostředí.

Pohlíženo dopředu, investoři získají další jasnost, když Intel příští čtvrtek zveřejní výsledky za první čtvrtletí, které nabídnou pohled na to, zda je společnost na cestě plnit svá aktualizovaná očekávání.

„Pravděpodobně to bude pro Intel komplikované čtvrtletí, ale celkově se cítíme poněkud pozitivněji, protože nárůst agentních serverových CPU se zdá stále reálnějším,“ napsala analytička Bernstein Stacy A. Rasgon. „Stále máme potíže jak se základy firmy, tak s oceněním, obzvlášť po nedávném růstu.“