Investoři od Netflixu očekávali tři věci — nedodalo ani jednu

Vedoucí analytik Citi Jason Bazinet říká, že investoři od Netflixu (NASDAQ: NFLX) očekávali tři věci – a jeho výsledky za 1. čtvrtletí nedodaly ani jednu.

Bazinetova poznámka přichází krátce poté, co streamovací gigant zveřejnil „dvojité překonání očekávání“; zisk na akcii 1,23 USD při tržbách 12,25 miliardy USD za své první finanční čtvrtletí.

Akcie Netflixu v pátek ráno stále klesají přibližně o 10 %.

Akcie Netflixu klesají kvůli třem hlavním zklamáním

Po rozhodnutí Netflixu přestat usilovat o rozsáhlé fúze a akvizice – konkrétně po opuštění dohody s WBD – investoři očekávali od společnosti tři kroky, které by udržely býčí sentiment.

Za prvé očekávali, že přibližně čtvrt miliardy dolarů nákladů spojených s dohodou bude rozvázáno, což by okamžitě zlepšilo marže.

Za druhé trh předpokládal, že Netflix využije volnosti od regulačního dohledu k agresivnímu zvyšování cen globálně a tím posílí výhled tržeb.

Za třetí akcionáři očekávali rozsáhlé zvýšení zpětných odkupů akcií, protože Netflix již neschraňuje hotovost pro akvizice.

Ale společnost podle Bazineta „na žádné z nich“ nesplnila očekávání, řekl Bazinet pro CNBC, když dodal, že akcie NFLX po výsledcích klesají, protože „růst kurzu před zveřejněním vycházel z těchto očekávání a ta se nenaplnila.“

Nedostatek jasnosti v metrikách zapojení poškozuje akcie NFLX

Investoři se intenzivně soustředili na organický růst a zapojení, protože NFLX už nezveřejňuje celkový počet předplatitelů, a Bazinet popsal i firemní komentáře ke sledovanosti jako „neuspokojivé“.

Na konferenčním hovoru vedení připustilo, že „čísla sledovanosti v 1. čtvrtletí nebyla skvělá“, ale jako obranu výkonu poukázalo na vlastní metriku představující jiný způsob měření zapojení.

Společnost však odmítla tu interní metriku zveřejnit – což podle analytika Citi vytvořilo mezeru v transparentnosti.

Podle něj se Street stále zaměřuje na externí data, která naznačují ochlazování organického zapojení.

Stručně řečeno, akcie Netflixu klesají, protože přístup společnosti „věřte nám, naše metrika je v pořádku“ nepřinesl jasnost, kterou investoři potřebovali k ospravedlnění násobku ocenění.

Co musí Netflix udělat, aby si udržel svou dominanci

Nad rámec taktických pochybení Bazinet identifikoval hrozbu strategického charakteru, které se Netflix dříve či později bude muset postavit: vzestup obsahu bez gatekeepingu ("ungate-kept" content).

S rozšířením pokročilých nástrojů AI obsah vytvářený uživateli (UGC) rychle ukrajuje tržní podíl tradičního vysoce rozpočtového videa, herního průmyslu a vydavatelství.

Analytik Citi vyjádřil hluboké znepokojení nad tímto posunem spotřebitelských preferencí a poznamenal, že akcie NFLX by se brzy mohly potýkat se „strategickým problémem“ týkajícím se kvality a relevance své knihovny obsahu.

Aby si udržel vedoucí postavení v odvětví, musí Netflix zvládnout tuto „další vlnu“ zábavy, kde klesá bariéra pro tvorbu vysoce kvalitního obsahu a konkurenční bitva o diváky se přesouvá od hollywoodských studií ke samotným tvůrcům.

To nicméně nebrání tomu, aby zbytek Wall Street zůstával do značné míry býčí vůči mediálnímu a zábavnímu gigantu – což dokládá konsenzuální doporučení „overweight“ a průměrná cílová cena téměř 115 USD.