Proč se zahraniční investoři právě teď vracejí do Jižní Koreje?

Zahraniční investoři se vracejí na trhy Jižní Koreje po tvrdém březnovém výprodeji; přitahuje je prudké oživení akcií a rostoucí poptávka po korejských dluhopisech před jejich začleněním do hlavního globálního dluhopisového indexu.

Tato změna představuje důležitou zkoušku pro trhy v Soulu: zda zotavení podpořené optimismem v technologii a přílivy vázanými na indexy obstojí proti slabé měně, vyšším dovozním nákladům a přetrvávajícím geopolitickým rizikům.

Oživení bylo rychlé.

Jihokorejské akcie se tento měsíc prudce zotavily poté, co zaznamenaly nejhorší měsíc pro zahraniční investory od roku 2011, zatímco trh s dluhopisy získal podporu očekáváním, že zařazení do FTSE Russell’s World Government Bond Index přinese novou pasivní likviditu.

Tyto síly společně mění narativ z panického prodeje na selektivní návraty.

Proč se zahraniční kapitál vrací

Hlavní atrakcí na akciovém trhu je obnovená chuť k riziku a návrat zájmu o tituly spojené s AI.

Zahraniční investoři nalili v dubnu přibližně 4,2 miliardy USD do korejských akcií poté, co v březnu došlo k rekordním odlivům 23,8 miliardy USD.

Tento obrat zapadá do širšího oživení Kospi a obnoveného nadšení pro výrobce paměťových čipů vystavené poptávce po pamětech s vysokou propustností pro datová centra.

Nejde jen o krátkodobé oživení sentimentu.

Jižní Korea nabízí investorům koncentrovaný způsob, jak vyjádřit optimismus ohledně AI hardwaru, zejména prostřednictvím velkých technologických jmen, jako je Samsung Electronics.

To pomohlo trhu získat zpět velkou část ztrát z prudkého březnového výprodeje, kdy konflikt na Blízkém východě přiměl investory k přesunu do bezpečnějších amerických aktiv a od energeticky citlivějších asijských trhů.

Dluhopisy ukazují jiný, stabilnější vývoj

Pokud akcie odrážejí obnovenou chuť k riziku, dluhopisy odrážejí spíše strukturální zdroj podpory.

Začlenění Jižní Koreje do FTSE World Government Bond Index od listopadu 2025 již přitahuje zahraniční zájem, zejména od pasivních a indexově orientovaných investorů.

Očekává se, že zařazení do indexu podpoří poptávku po korejském dluhu, a domácí zprávy ukazují silné počáteční nákupy státních dluhopisů poté, co zařazení nabylo účinnosti.

To pomohlo místnímu dluhopisovému trhu obstát lépe než akcie během nedávného výkyvu.

Nižší výnosy na referenčních dluhopisech naznačují stabilní poptávku po státních papírech; to má význam, protože pomáhá stabilizovat širší podmínky financování i při volatilitě toků na akciových trzích.

Pro globální investory korejské dluhopisy nyní nabízejí jak přílivy spojené s indexem, tak expozici vůči trhu, který se stává více integrovaným do globálních dluhopisových benchmarků.

Proč won zůstává problémem

Největší protiváhou zotavení je měna.

Won během nedávného období geopolitického napětí klesl na 17letý minimum, což odráží jak závislost Koreje na dovážené energii, tak preferenci investorů pro dolarová aktiva v nejistých časech.

Slabý won zvyšuje náklady na dovoz paliv a surovin, což zase zvyšuje inflační tlaky a omezuje prostor politiků pro podporu růstu.

Nedávno rostly dovozní ceny Jižní Koreje nejrychlejším tempem za více než tři roky, což podtrhuje, jak měnová slabost a vyšší náklady komodit promítají do ekonomiky.

To vytváří složitější prostředí pro trhy.

I kdyby akcie pokračovaly v oživení, trvale slabá měna může snižovat výnosy zahraničních investorů a vyvolávat otázky ohledně makroekonomické stability.

Reforma korporátní správy přidává dlouhodobější rozměr

Dalším důvodem, proč investoři věnují Koreji větší pozornost, je reforma korporátní správy.

Soul prosazuje opatření zaměřená na zúžení tzv. Korea discountu, dlouhodobého ocenového rozdílu mezi korejskými akciemi a akciemi na rozvinutých trzích.

Myšlenka je taková, že lepší ochrana investorů a chování vstřícnější k akcionářům by časem mohly ospravedlnit vyšší ocenění.

To je pomalejší katalyzátor než AI obchod nebo zařazení do dluhopisového indexu, ale má to význam pro dlouhodobé investory.

Pokud reformy získají na síle, mohou trhu pomoci přilákat nejen taktické přílivy, ale i trvalejší kapitál hledající potenciál strukturálního přecenění.