Analytik: jihokorejské akcie jsou stále „podhodnocené“, uvádí hlavní tipy

Přes prudký růst, díky kterému hlavní jihokorejský index Kospi letos ještě posílil o 40 %, Goldman Sachs trvá na tom, že trh zůstává výhodnou příležitostí.

Po celosvětově vedoucím výnosu 75 % v roce 2025 jsou akcie na poloostrově nyní v tahu mezi volatilitou poháněnou drobnými investory a masivními institucionálními toky.

Zatímco „obchodování na AI“ poskytlo palivo, strukturální posun v podnikové kultuře se podle stratégů firmy v nejnovějším výzkumném sdělení ukazuje jako další klíčový motor.

Ve své zprávě z pátku analytici také uvedli své nejlepší tipy mezi „podhodnocenými“ jihokorejskými akciemi.

Proč Goldman Sachs vidí jihokorejské akcie jako podhodnocené

Jádro teze o „podhodnocení“ spočívá v pozvolném rozpadání tzv. „Korea Discount“ – dlouhodobé valuace slevy způsobené neprůhledným řízením chaebolů, tedy rodinných konglomerátů.

Analytici Goldman Sachs poznamenali ve své zprávě tento týden, že reformy korporátní správy se zlepšují „inkrementálně“, což vytváří prostor pro příležitosti považované za „podhodnocené“.

Historicky tyto firmy potlačovaly dividendy, ale nyní probíhá hnutí reforem ve stylu Japonska.

Goldman uvedl, že trh je „stále oceněn s diskontem vůči regionálním a globálním konkurentům, přestože v poslední sezóně valných hromad dochází k trvalému pokroku v zvyšování hodnoty pro akcionáře.“

Přibližně 70 % Kospi se stále obchoduje pod účetní hodnotou, firma proto aktuální cyklus vidí jako „zavádění v rané fázi“ a naznačuje, že nejvýznamnější výnosy pro akcionáře budou pravděpodobně „na konci“ načasovány do budoucích cyklů.

Optimistický scénář Goldman Sachs pro Samsung Electronics

Samsung Electronics zůstává hlavním tipem Goldmanu pro zachycení explozivního průsečíku poptávky po pamětech a inovací v polovodičích.

Firma zdůraznila, že letošní výkonnost v Koreji byla do značné míry tažena „zvyšováním odhadů zisků, zejména v důsledku silné poptávky po polovodičích spojených s AI.“

Jako globální lídr v HBM (High Bandwidth Memory) a NAND flash jsou akcie Samsungu výjimečně dobře postavené, aby těžily z „mimořádně příznivého“ nedostatku nabídky, který trh v současnosti zasahuje.

Podle investiční firmy je Samsung Electronics rovněž vnímán jako lakmusový test programu „Value Up“.

Chválili „zvýšený počet zpětných odkupů akcií a zvýšené rušení vlastních akcií“ v sektoru a poznamenali, že jak se Samsung více sladí s globálními očekáváními akcionářů, jeho ocenění – které zaostávalo za čistě AI zaměřenými rivaly – má výrazný prostor pro přecenění.

Optimistický scénář Goldman Sachs pro HYBE

Zatímco hardware pohání index, HYBE představuje „soft power“ růstový příběh, který Goldman Sachs považuje za pilíř tematického investování do „K‑kultury“.

Agentura stojící za globálními ikonami – včetně BTS a NewJeans – už není vnímána jen jako zábavová společnost, ale jako diverzifikovaná mocnost v oblasti duševního vlastnictví (IP).

Analytici Goldmanu vidí multi‑label strategii firmy a její proprietární platformu Weverse jako klíčové diferenciátory, které jí umožňují monetizovat globální fanouškovské základny prostřednictvím vysoce maržových digitálních produktů.

Tento obrat směrem k „digitální kultuře“ činí z HYBE odolnou volbu i uprostřed makroekonomických změn. Důležité je, že výnosy HYBE jsou oddělené od cen energií – riziko, které zvýraznila válka v Íránu – a spoléhají místo toho na globální export médií.

Pro Goldman Sachs jsou akcie HYBE primárním prostředkem pro investory, kteří chtějí obejít průmyslovou volatilu a využít strukturální globální poptávky po korejském kreativním duševním vlastnictví.