Nezaměstnanost v UK klesla na 4,9 %, energetický šok ale ohrožuje oživení

Nezaměstnanost ve Spojeném království nečekaně klesla ve tříměsíčním období do února, což nabídlo krátký náznak odolnosti na trhu práce.

Ekonomové a podnikatelské skupiny však varují, že důsledky konfliktu na Blízkém východě tento trend pravděpodobně zvrátí; rostoucí náklady na energie by měly brzdit nábor a v nadcházejících měsících zvýšit nezaměstnanost.

Míra nezaměstnanosti klesá, ale základní slabost přetrvává

Data zveřejněná Office for National Statistics ukázala, že míra nezaměstnanosti klesla na 4,9 % ve třech měsících do února, ze 5,2 % ve třech měsících do ledna.

Číslo představovalo překvapení pro ekonomy, kteří očekávali, že se míra nezmění.

Přesto širší ukazatele naznačují oslabení trhu práce.

Tempo růstu mezd bez bonusů se zpomalilo na 3,6 % meziročně, což je nejnižší úroveň od listopadu 2020, zatímco růst platů v soukromém sektoru se mírně snížil na 3,2 %.

To je obecně v souladu s cílem Bank of England dostat inflaci zpět na 2 %.

Liz McKeown, ředitelka oddělení ekonomické statistiky v ONS, uvedla, že počet pracovníků na mzdových listech v posledních měsících zůstal zhruba beze změny, což odráží slabé podmínky při najímání.

"Volná místa klesla na nejnižší úroveň za téměř pět let, ale protože nezaměstnanost také klesla, počet volných míst na jednu nezaměstnanou osobu zůstává zhruba beze změny," řekla.

Konflikt v Íránu se začíná projevovat v raných ukazatelích

Nejnovější data trhu práce plně nezachycují ekonomický dopad války v Íránu, která začala 28. února.

Novější ukazatele však naznačují, že se podmínky již začaly zhoršovat.

Prozatímní daňová data ukázala, že počet zaměstnanců uvedených na mzdových listech v březnu klesl o 11 000, což je více než dvojnásobek poklesu, který očekávali ekonomové.

Předběžné odhady pro únor byly rovněž revidovány směrem dolů, což ukazuje kontrakci místo růstu.

Problémy na globálních energetických trzích, zejména v okolí Hormuzského průlivu, zvýšily ceny ropy a plynu, což zvyšuje náklady pro podniky i domácnosti.

Analytici říkají, že to pravděpodobně ztlumí spotřebitelskou poptávku a zároveň zvýší vstupní náklady, což obvykle vede k pomalejšímu náboru a propouštění.

Ekonomové varují před růstem nezaměstnanosti

Prognózy naznačují, že se trh práce může v následujících dvou letech výrazně oslabit.

EY Item Club očekává, že nezaměstnanost dosáhne 5,8 % do poloviny roku 2027, s téměř 250 000 dalšími ztrátami pracovních míst spojenými s energetickým šokem, čímž se počet uchazečů o práci posune nad 2,1 milionu.

Někteří ekonomové tvrdí, že nedávný pokles nezaměstnanosti maskuje hlubší křehkost.

Thomas Pugh, hlavní ekonom v auditorské a daňové firmě RSM, uvedl, že pokles byl do značné míry způsoben odchodem lidí z pracovní síly spíše než podstatným nárůstem zaměstnanosti.

"Skutečně, zaměstnanost vzrostla pouze o 24 000 ve třech měsících do února, výrazně méně než přírůstek populace," řekl a dodal, že počty na mzdových listech se již začaly snižovat.

Pugh podotkl, že zpomalující růst mezd a klesající počet volných míst naznačují, že trh práce již před příchodem energetické krize slábl.

Dodal, že prozatímní březnová data tento pohled posílila a ukazují na další uvolnění podmínek.

"Prozatímní údaje za březen naznačují, že trh práce se v minulém měsíci oslaboval," uvedl.

Varoval, že rostoucí ceny energií by mohly vyvolat ústup spotřebitelské poptávky při současném zvyšování nákladů pro podniky, čímž by se nezaměstnanost zvýšila.

Pugh uvedl, že míra nezaměstnanosti by mohla vrcholit kolem 5,5 %, ale varoval, že by se mohla přiblížit 6 %, pokud by se ceny energií během léta dále zvýšily.

Výhled sazeb se uklidňuje, tlak na mzdy slábne

Oslabení trhu práce může také ovlivnit měnovou politiku.

Činitelé v Bank of England přezkoumají nejnovější údaje o zaměstnanosti a inflaci před svým dalším rozhodnutím o úrokových sazbách 30. dubna, přičemž ekonomové očekávají, že základní sazba zůstane na 3,75 %.

Pugh řekl, že slabší podmínky na trhu práce snižují riziko mzdově-cenové spirály, což je pro tvůrce politik klíčová obava.

"Slabý trh práce významně snižuje riziko, že by vyšší ceny energií projevily zvýšením mezd tak, jak se to stalo v roce 2022," uvedl a dodal, že pracovníci nyní mají slabší pozici při vyjednávání o vyšších mzdách.

Řekl, že tato dynamika pravděpodobně zmírní potřebu agresivního zvyšování sazeb, přičemž základní scénář počítá s prodlouženou pauzou v úrokových sazbách, pokud inflace prudce nevzroste.

Firmy se připravují na nejistotu

Podnikatelské skupiny rovněž zaujaly opatrný tón.

British Chambers of Commerce uvedly, že ačkoliv byl pokles nezaměstnanosti neočekávaný, rostoucí nejistota spojená s konfliktem v Íránu pravděpodobně zasáhne trh práce.

Patrick Milnes řekl, že náklady na zaměstnání zůstávají vysoké a očekává se jejich další růst v souvislosti s novými pracovněprávními předpisy.

"Vzhledem k tomu, že náklady na zaměstnání jsou rovněž vysoké a očekává se jejich růst s účinností Employment Rights Act, naše nejnovější prognóza předpokládá, že nezaměstnanost letos dosáhne 5,5 %," uvedl.

Dodal, že zpomalující růst mezd naznačuje, že podniky začínají být opatrnější, což ukazuje na další uvolňování trhu práce.