Blokáda Hormuzu se protahuje; ING zvyšuje prognózu Brent na 104 $/bbl

Nizozemská banka ING zvýšila své prognózy cen ropy kvůli prodloužené blokádě Hormuzského průlivu po útocích USA a Izraele na Írán.

Banka nyní očekává, že ICE Brent dosáhne v průměru 104 $ za barel ve druhém čtvrtletí 2026, oproti dřívějším 96 $.

Zvýšila také svoji prognózu pro čtvrté čtvrtletí 2026 na 92 $ za barel z předchozích 88 $. V době psaní se Brent obchodoval na 104,60 $ za barel, což je nárůst o 2,9 %, zatímco West Texas Intermediate byl o 2,6 % výše na 98,81 $ za barel.

Uplynulo osm týdnů od útoků, které spustily probíhající blokádu Hormuzského průlivu — klíčového hrdla, kterým dříve procházelo přibližně 20 milionů barelů ropy denně.

Narušení dodávek se prohlubují

Po zohlednění některých přesměrování potrubí a omezeného tankerového provozu zůstává přibližně 14 milionů b/d dodávek ropy narušeno.

Během prvních dvou měsíců konfliktu bylo již ztraceno zhruba 850 milionů barelů dodávek.

Warren Patterson, vedoucí strategie komodit ve společnosti ING Economics, uvedl, že banka původně očekávala postupné obnovení přepravních toků Hormuzským průlivem v dubnu.

To se nestalo.

Toto pomalejší oživení přimělo ING aktualizovat své výchozí předpoklady.

„Náš nový základní scénář počítá s tím, že ICE Brent bude ve 2Q26 průměrně na 104 $/bbl (předtím 96 $), zatímco významné čerpání zásob a pomalé zotavování směrem k předválečným tokům znamená, že Brent bude ve 4Q26 v průměru na 92 $/bbl (předtím 88 $/bbl),“ dodal.

Ceny ropy budou pravděpodobně i nadále relativně silně podporované v dohledné budoucnosti, což podkládají nízké zásoby a probíhající potřeba doplňování – ať už v komerčních zásobách nebo strategických rezervách.

„Naše horní rizika pro tento předpoklad jsou téměř úplné uzavření Hormuzského průlivu, které by přetrvávalo během května, což by pravděpodobně způsobilo, že Brent nalezne dno nad 100 $/bbl po zbytek roku,“ dodal Patterson.

Významným rizikem je obnovená eskalace, která by mohla téměř zastavit dodávky ropy ke konci druhého čtvrtletí 2026.

Pokud by byly přerušeny saúdské zásilky přes Rudé moře a vývozy SAE z Fujairah, ceny ropy by podle Pattersona mohly dosáhnout nových rekordních hodnot.

Ničení poptávky je už viditelné

Probíhá debata o tom, zda jsou současné ceny dostatečně vysoké na to, aby spustily dostatečné „demand destruction“ (pokles poptávky).

Patterson poznamenal, že zaměření se pouze na ceny surové ropy přehlíží širší obraz.

„Nárůst v produktových crack spreadech znamená, že ceny rafinovaných produktů zaznamenaly výraznější posílení a již budou tlačit na snižování poptávky,“ řekl.

ING odhaduje, že zrušené lety, nižší provoz petrochemických závodů a úsporná opatření v energetice — zejména v Asii — již vedly k přibližně 1,6 milionu b/d snížení poptávky.

„I když je to významné, bylo by to nedostatečné, pokud by narušení dodávek přetrvalo,“ uvedl Patterson.

Patterson varoval, že pokud by narušení trvalo déle, „by k pohonu dalšího snižování poptávky byly stále nutné podstatně vyšší ceny ropy jak surové, tak rafinovaných produktů.“