Hrozí zlatu hlubší ztráty, když ropa tlumí naděje na snížení sazeb?

Ceny zlata se v pátek v řídkém asijském obchodování příliš nezměnily, pohybovaly se poblíž pásma $4,620–$4,630, ale zůstávaly na cestě k týdennímu poklesu, protože vysoké ceny ropy udržely obavy z inflace živé a posílily očekávání, že náklady na půjčování v hlavních ekonomikách zůstanou déle vyšší.

Snížená likvidita kvůli svátkům v Číně a Indii umocnila opatrný tón a nechala zlato bez jasného směrového katalyzátoru před víkendem.

Spotová cena zlata a týdenní vývoj

Spotové zlato se v ranním asijském obchodování v pátek obchodovalo kolem $4,620 za unci, po mírném oživení z přibližně $4,548, které tvořilo měsíční minimum na začátku týdne.

Americké zlaté futures na červenové dodání vzrostly o 0.1% na $4,632.70. Navzdory oživení zůstával kov na cestě k týdenní ztrátě asi 1.5% až 1.8%, což odráží týden formovaný pevnými signály centrálních bank a zvýšenými cenami energií.

Ropa brzdí naděje na snižování sazeb

Brent zůstal během týdne nad úrovní $110 za barel po prudkých nárůstech tažených zvyšujícími se geopolitickými napětími a obavami o dodávky.

Pohyb v ceně ropy udržel trhy zaměřené na inflační dopad vyšších nákladů na energii, přičemž titulky o napětí kolem Íránu nadále vyvolávají volatilitu na trzích s ropou.

Vysoká cena ropy je pro zlato dvousečná zbraň.

Na jedné straně to posiluje roli zlata jako ochrany proti inflaci, ale vyhlídka trvale vyšších spotřebitelských cen udržuje centrální banky v opatrnosti — a delší období vyšších úrokových sazeb snižuje atraktivitu aktiv bez výnosu tím, že zvyšuje oportunitní náklady jejich držby.

Týden, kdy centrální banky držely sazby beze změny

Evropská centrální banka a Bank of England obě ponechaly sazby beze změny; ECB udržela depozitní sazbu na 2% a BoE na 3.75%, připojily se tak k americké Federální rezervě, která hlasovala 8–4 pro ponechání své základní sazby v rozmezí 3.5% to 3.75%.

Tvůrci politiky obecně poukazovali na geopolitickou a energeticky vyvolanou nejistotu ohledně inflace jako důvod opatrnosti, přičemž ponechávají otevřené možnosti budoucí politiky.

Bank of Japan také na svém zasedání koncem dubna ponechala politiku beze změny a zachovala akomodační postoj s jen mírnými úpravami svého rámce.

BoE v březnu uvedla, že očekává inflaci kolem 3% ve druhém čtvrtletí a že by mohla v třetím čtvrtletí vzrůst až na 3.5%, částečně vlivem vyšších cen energií, přičemž varovala, že nejistota zůstává zvýšená.

ECB podobně zvýšila své inflační výhledy a snížila projekce růstu, což odráží dopad vyšších nákladů na energii na příjmy a důvěru.

Globální makléřské firmy začaly přehodnocovat očekávání snížení sazeb.

Prognózy, které dříve naznačovaly několik snížení sazeb v USA v roce 2026, byly zrevidovány, přičemž trhy nyní inklinují k delšímu období stabilní politiky.

I evropské výhledy se posunuly, očekávání uvolňování byla omezená, protože inflační rizika přetrvávají.