Hliník zaznamenal nejprudší měsíční pokles od roku 2008

Hliník směřuje k nejprudšímu měsíčnímu propadu od roku 2008; v červnu klesl o více než 15 %, protože optimismus ohledně návratu dodávek z Blízkého východu narušuje rally vyvolanou válečnými přerušeními z počátku roku. 

Korekce odráží jak zmírnění obav o dodávky, tak širší makroekonomické protivětry, včetně silnějšího amerického dolaru a jestřábí politiky Federálního rezervního systému.

V době psaní byl tříměsíční kontrakt na hliník na Londýnské burze kovů (LME) na úrovni 3 091 USD za tunu, což je o 0,1 % více než při předchozím uzavření. 

Výhled dodávek přetváří trh

Strmý pokles cen hliníku je tažen očekáváním, že zásilky z Blízkého východu se po přechodné americko‑íránské mírové dohodě obnoví. 

Znovuotevření Hormuzského průlivu umožnilo volnější pohyb nákladů, což zvrátilo dodavatelský šok, který ceny zvedl v březnu a dubnu.

Region představuje téměř 10 % globální produkce hliníku, takže jeho návrat je klíčový pro vyrovnání trhu.

Rekordní exporty z Číny přidaly k sestupnému tlaku.

Čínští producenti zvýšili zásilky a odvážné plavby přes Hormuz doplnily zásoby oxidů hliníku, což dál zmírnilo obavy z nedostatků. 

Trh se obrátil do struktury contango, kdy jsou blízké kontrakty levnější než pozdější, což signalizuje, že obavy o dodávky ustoupily.

Sentiment investorů a panické výprodeje

Rychlost propadu mnohé investory zaskočila. „Mimo‑čínské prémie rychle klesly po zprávách o příměří, což signalizuje, že dodávky již nejsou tak utažené,“ citoval zpráva Bloombergu Peng Dingguiho, analytika ze Zhongtai Futures. 

„Rychlý propad cen hliníku zaskočil mnoho investorů. Na trhu to vyvolává jistou paniku. Někteří čínští investoři očekávají, že ceny dále klesnou.“

Tyto panické výprodeje zesílily korekci, když se spekulativní pozice rychle likvidovaly.

Obchodníci, kteří vsadili na prodloužené nedostatky, nyní vystupují z pozic, což přispívá k prudkému měsíčnímu propadu.

Makro protivětry tíží poptávku

Kromě dynamiky nabídky byl hliník zasažen i makroekonomickými faktory.

Americký dolar od poloviny května posílil, což dělá komodity denominované v dolarech pro zahraniční kupce dražšími. 

Očekávání, že Federální rezervní systém udrží sazby déle na vyšších úrovních, nebo je dokonce dále zvýší, zhoršily výhled poptávky napříč průmyslovými kovy.

Měď, zinek a železná ruda také oslabily, odrážejíc širší tlak z měnové politiky a síly kurzu měn. 

Pokles hliníku byl však nejvýraznější, což podtrhuje jeho citlivost na dodavatelské šoky i sentiment investorů.

K 30. červnu byl hliník na Londýnské burze kovů za měsíc v poklesu o 15,4 %, nejprudší propad od října 2008.

Měď v červnu klesla o 2,2 %, zatímco železná ruda mírně oslabila na 98,75 USD za tunu v Singapuru. 

Zinek si připsal mírné zisky, podpořený očekáváním nižšího využití koncentrátů čínskými hutěmi, přičemž analytici varují, že přebytek přetrvává.

Výhled na nadcházející měsíce

Analytici očekávají, že ceny hliníku zůstanou v krátkodobém horizontu pod tlakem, přičemž normalizace nabídky a silný čínský export tíží sentiment. 

Strukturální šoky poptávky, jako je elektrifikace, obnovitelné zdroje a lehká výroba, však zůstávají nedotčeny, což naznačuje, že v delším horizontu by se trajektorie mohla stabilizovat, jakmile okamžitá korekce odezní.

Prozatím se trh přizpůsobuje nové realitě: rally vyvolaná válkou byla vymazána, obavy z dodávek ustoupily a cenový vývoj nyní určují makroekonomické protivětry. 

Strmý měsíční pokles připomíná volatilitu hliníku a jeho zranitelnost vůči geopolitickým otřesům i utahování měnové politiky.