Ceny ropy opět stoupají: rozvíjí se nový zásobovací šok?

Ceny ropy ve středu prodloužily své posílení poté, co útoky na lodní dopravu ve dvou z nejdůležitějších obchodních koridorů Blízkého východu prohloubily obavy, že přerušení dodávek by mohlo trvat déle, než trhy doufaly.

Brent vzrostl o 72 centy na $89.63 za barel, zatímco West Texas Intermediate přidal 71 cent na $83.91.

Obě referenční hodnoty se už v úterý uzavřely o více než $1 výše poté, co v pondělí posílily přibližně o 5 %.

Růst odráží trh, který opět víc platí za geopolitické riziko, protože jednání mezi USA a Íránem zůstávají ustrnutá a doprava průlivem Hormuz zůstává silně omezená.

Útoky na lodě mění diplomacii v problém s dodávkami

Poslední vývoj následoval po samostatných útocích s účastí Hútí spojených s Íránem a americké armády, čímž se riziko rozšířilo nad rámec samotného Hormuzu.

Čtyři členové posádky zahynuli, když byla poblíž průlivu Bab el‑Mandeb zasažena egyptem vlastněná loď Tihamah, zatímco při následném útoku zahynuli dva záchranáři.

Americké ozbrojené síly nezávisle deaktivovaly panamsky registrovanou loď Vela Nova v Ománském zálivu poté, co uvedly, že plavidlo se pokusilo prolomit blokádu íránských přístavů.

Tyto incidenty jsou důležité, protože alternativní lodní trasy se stávají méně bezpečnými, zatímco průliv Hormuz zůstává narušen.

Americká Správa pro energetické informace (EIA) odhaduje, že v druhém čtvrtletí jím projelo jen 4,9 milionu barelů ropy a ropných kapalin denně, což je pokles z 21,6 milionu barelů denně v posledním čtvrtletí roku 2025.

Analytik Infinoxu Thadeu Dos Santos očekává, že volatilita ropy zůstane zvýšená, pokud diplomacie nepřinese jasný průlom, což odráží rostoucí skepsi, že pouhá politická prohlášení dokážou obnovit normální proudění, zatímco plavidla čelí přímým bezpečnostním hrozbám.

Fyzická nedostupnost zásob podporuje Brent

Nejnovější výhled EIA ukazuje, o kolik přerušení změnilo dodavatelskou situaci.

Odhaduje, že v červenci bylo odstaveno 5,5 milionu barelů denně středovýchodní produkce, a předpokládá, že doprava přes Hormuz zůstane do srpna výrazně omezená, než se od září začne postupně zlepšovat.

Agentura očekává, že světové zásoby ropy se budou v průměru ve třetím čtvrtletí snižovat o 3,8 milionu barelů denně.

Předpovídá, že Brent bude v tomto čtvrtletí průměrně kolem $85, tj. o $11 více než v předchozím výhledu, než ve čtvrtém čtvrtletí klesne na $78, jak se obnoví obchodní trasy a výroba.

To naznačuje, že růst není způsoben pouze prémií za strach. Ztráty v produkci a vyčerpané zásoby poskytují jak Brentu, tak WTI pevnější fyzickou oporu.

Stále však existuje krátkodobá brzda. Údaje American Petroleum Institute (API) ukázaly na neočekávaný nárůst amerických zásob ropy o 9,1 milionu barelů minulý týden.

Zásoby benzinu a destilátů však klesly, takže obchodníci čekají na oficiální data EIA.

Riziko inflace činí ropu citlivou na každou zprávu

Obchodníci s ropou také sledují údaje o amerických spotřebitelských cenách, které mají vyjít později ve středu, protože trvalý posun Brent směrem k $90 by mohl zkomplikovat inflační výhled Federálního rezervního systému.

Ekonomové očekávají, že hlavní index spotřebitelských cen (CPI) za červenec vzroste o 0,1 % oproti červnu a o 3,4 % oproti stejnému období loňského roku. Jádrová inflace se odhaduje na 0,2 % za měsíc a 2,5 % ročně.

Nedávný nárůst cen ropy se v té zprávě plně neprojeví, ale přetrvávající růst cen energií by mohl zvýšit inflační očekávání a znovu oživit vyhlídku na přísnější měnovou politiku.

To vytváří obousměrné riziko pro ropu. Vyšší sazby by nakonec mohly oslabit poptávku, zatímco další zhoršení bezpečnostní situace v Hormuzu nebo u Bab el‑Mandeb by mohlo utáhnout nabídku rychleji, než na to poptávka zareaguje.

Prozatím vítězí riziko nabídky. S rozšiřujícími se útoky na přepravu napříč několika trasami a s tím, že EIA již neočekává rychlý návrat k normálu, se pohyb Brentu směrem k $90 jeví spíše jako přehodnocení délky trvání přerušení než jako krátkodobý geopolitický výkyv.